每經(jīng)記者 張昊
歷經(jīng)二十年風雨，中國股市從一小塊試驗田躍居為總市值高達20萬億的全球第三大資本市場，輝煌成就舉世矚目。耀眼光環(huán)背后，是一批又一批中小投資者前赴后繼做出的巨大貢獻。然而，我們遺憾地看到，與付出不相配的是，中小投資者的權利時常被漠視，利益被肆意踐踏……這一切的發(fā)生，集中體現(xiàn)在中小投資者話語權的缺失。如何提高中小投資者話語權？作為媒體人，我們在思索，我們更在行動。作為全國主流財經(jīng)媒體，我們挺身而出，為中小投資者提供話語權。《每日經(jīng)濟新聞》已成功舉辦2011上市公司口碑榜，并將80家榜樣公司的名字銘刻在2011年，需要改進的20家公司也將恥辱留在了2011年。進入2012年，證監(jiān)會主席郭樹坦言：中國股市有很多小偷。要找出這些小偷，需要市場各方的努力。如今，“2012上市公司口碑榜”的帷幕已經(jīng)拉開，這將是一場投資者喊出自己聲音的盛會。對于重視股東回報，商業(yè)模式獨特，具有強烈社會責任感的優(yōu)質上市公司，投資者將高舉雙手頌揚；對于竊取中小股東利益，投資者可充分利用這次難得機會，進行無情的鞭撻。
那么，“2012上市公司口碑榜”設置了哪些榜單，投資者將如何參與，對于這些熱點話題，本報記者下面將為您逐一介紹。
中小投資者的弱勢
回顧中國資本市場20年風雨歷程，中小投資者始終都是整個市場重要的參與力量，但與重要性不相匹配的是廣大中小投資者一直處于弱勢地位。在整個股市食物鏈條中，中小投資者也往往處于整個食物鏈的最底層。在這樣的背景下，中小投資者的利益不夠重視，中小投資者的呼聲難以表達，顯示出的特征就是話語權的缺失。
今年年初，有不少上市公司紛紛推出高送轉方案，而方案的推出也迎合了市場的炒作心里。上市公司分紅響應了郭主席的的號召，但有些上市公司卻將這一點進一步放大，可以說完全是從公司自身的利益角度，雖然短時間刺激了股價，投資者從中謀取了一定的利益，但從中長期來看，反而是對中小投資者的一種傷害。
比如民和股份就是其中一個典型。2011年受益雞苗暴漲，民和股份全年取得了不俗的業(yè)績，2012年1月31日公司推出了10轉10派10(含稅)的高送轉方案。
這一方案推出的背景是，2011年11月民和股份才完成定向增發(fā)，以每股19.3元的價格發(fā)行了4352萬股，募集資金凈額8.1億元。其中5.3億元投向商品雞養(yǎng)殖、1.78億元投向商品雞屠宰以及9505.74萬元投向糞污處理沼氣提純壓縮項目。從最后參與增發(fā)的機構及自然人來看，獲配最多的江蘇瑞華獲配700萬股，獲配最低的自然人孫偉琦等獲配121萬股，如果按照每10股派現(xiàn)10元計算，江蘇瑞華以及孫偉琦將分別獲得700萬元和121萬元現(xiàn)金分紅。
除了上述參與增發(fā)的機構及自然人外，民和股份大股東孫希民持有公司股票高達5700余萬股，上述分紅方案的實施，為大股東個人帶來高達5700萬元的紅利。
而這次的高分紅方案正是民和股份大股東、同時也是董事長兼總經(jīng)理的孫希民向董事會提議。
上述問題的蹊蹺之處在于，前期公司因為缺錢才搞增發(fā)，而增發(fā)完成融資8億元后又拿出1.5億元分紅，大股東及參與定增的機構成為最大的獲利者，使參與定增機構成本進一步攤低，為解禁后全身而退作好了鋪墊。另一方面，雖然公司高送轉，但如果股價不漲，二級市場投資者并不能享受股權溢價。
盡管對于民和股份前期高分紅方案 存在爭議，不少中小投資者也在股吧中表達了反對意見。但該議案仍然在年度股東大會獲得過。因為，年度股東大會僅有4人出席，代表股份高達6101萬股，占公司有表決權股份總數(shù)的40.4%，而中小投資者則完全喪失話語權。
與上述事例近似的是，中小投資者話語權的喪失還表現(xiàn)在大股東對上市公司的侵害上，而全市場投資者都將為之買單。
這樣的事例在A股市場屢見不鮮，其主要的表現(xiàn)形式是上市公司定向高價收購大股東資產(chǎn)、或者盈利能力差的資產(chǎn)，在股東大會表決時，中小投資者由于持股分散，處于劣勢地位，最終使得上市公司淪為大股東提款機，而中小投資者還得為之買單。
比如去年年底，恒源煤電公告，將以10.11億元收購大股東安徽省皖北煤電集團(以下簡稱皖北煤電)所持有的安徽省濉溪縣劉橋深部煤礦勘探探礦權(以下簡稱劉橋深部探礦權)和安徽省宿州市龍王廟(南部)煤礦勘探探礦權(以下簡稱龍王廟探礦權)。
方案顯示，劉橋深部探礦權賬面價值為2997.10萬元，評估價值為71516.67萬元，增值率為2286.20%；龍王廟探礦權賬面價值為3548.77萬元，評估價值為29538.98萬元，增值率為732.37%。上述兩項探礦權賬面價值總計6545.87萬元，評估價值總計10.11億元，增值率為1443.81%。
另外公告也表明，劉橋深部煤礦2014年才能投產(chǎn)，龍王廟煤礦2015年中期才能投產(chǎn)。
恒源煤電此次收購的僅僅是兩個煤礦的探礦權，且短期又不會產(chǎn)生效益，為何溢價高達14倍？有不少投資者對此提出廣泛質疑，但是在股東大會表決時，同樣是8人股東，卻代表著6.36億股公司股份，占總股份比例達到63.62%，最終這8名股東全部投同意票。方案得以通過，中小股東再次淪為陪襯。
珍惜手中的話語權
上述兩個事例僅僅是廣大的中小投資者沒有話語權的一個縮影，更多的事例限于篇幅原因難以盡數(shù)。另外從知識與經(jīng)驗的角度講，普通投資者也處于弱勢地位。相對于職業(yè)投資者，廣大中小投資者一般還有其他正當職業(yè)，這使得他們沒有更多的精力花費在投資中，股票的選擇缺乏自己的一個系統(tǒng)性操作，更多的是盲從或是跟著感覺走，技術分析不精，對公司的研究更多是停留在表面，遇到有些情況比如上市公司發(fā)一些公告，想進一步咨詢，給上市公司打電話，常常會遇見打不通的情況，或是即使打通電話，但由于對公司不熟，上市公司也不會主動與之深入交流，更多的是一種敷衍。
當然更多的中小投資者則是基本不 與上市公司通過電話進行交流，對公司的了解完全停留在相關的報道上。
這也是當今中小投資者的先天劣勢，但是這樣的情況理應得到改變。欣喜的是，新主席上臺后，證監(jiān)會出臺了一系列動作，比如完善新股發(fā)行體制，嚴把發(fā)行審核關，完善退市制度和再融資制度，嚴厲打擊證券違法違規(guī)行為等，上述一系列動作的實施，對中小投資者，以及對資本市場都是重大的利好。
另一方面，對中小投資者自身而言，在資本市場話語權不足更多是缺乏一個表達的平臺。在此次中國上市公司口碑榜評選中，組委會充分考慮了中小投資者在資本市場中的重要地位，所應發(fā)揮的重要作用，將更大的權力賦予中小投資者，由投資者選出心中的上市公司。
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本文標題：參與上市公司口碑榜 既當伯樂又抓小偷
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