張近東
5個(gè)資本界最有話語(yǔ)權(quán)的人還原蘇寧真相
“我還沒(méi)有見(jiàn)到一個(gè)真正清楚蘇寧整個(gè)事件脈絡(luò)的人，很多人都沉浸在片面膚淺的故事里了。”上周二，蘇寧與京東交戰(zhàn)第七天的午后三點(diǎn)半，李立(化名)在廣州大道293號(hào)外商大酒店對(duì)理財(cái)周報(bào)記者說(shuō)。
在此之前的八年里，李立與張近東關(guān)系很好，一直近距離觀察張近東的每一次行程、蘇寧的每一步計(jì)劃。
為還原蘇寧真相及資本與蘇寧真相，理財(cái)周報(bào)記者接觸了諸多熟悉蘇寧與張近東，以及密切關(guān)注這個(gè)公司與這個(gè)人的資本圈重要人物，包括易方達(dá)副總裁兼首席投資官陳志民、廣發(fā)基金副總裁兼投資總監(jiān)易陽(yáng)方、鵬華基金副總裁高陽(yáng)、南方基金總經(jīng)理助理邱國(guó)鷺等。
“蘇寧的戰(zhàn)略目標(biāo)不是京東，但打垮京東是一個(gè)很重要的步驟。”理財(cái)周報(bào)記者在此前對(duì)蘇寧的采訪中了解到，張近東已把目標(biāo)規(guī)劃到了2020年，那是蘇寧的年銷售額是1萬(wàn)億。“如果連京東都對(duì)付不了，他怎么可能做到一萬(wàn)億。”李立說(shuō)。
上周三的夜晚，廣發(fā)基金易陽(yáng)方如約而至。此時(shí)，窗外大雨，被稱為“天秤”的臺(tái)風(fēng)拼命搖著窗外靠墻的植物，幾乎折斷。
“我是一個(gè)財(cái)務(wù)投資者，該跑的時(shí)候必須要跑，該回來(lái)的時(shí)候一定會(huì)回來(lái)。”易陽(yáng)方說(shuō)。
有關(guān)的和無(wú)關(guān)的人，都密切注視著它和他：一家叫蘇寧的公司，一個(gè)叫張近東的人。
這個(gè)故事并沒(méi)結(jié)束。
我們?yōu)槭裁床粎⑴c定增
張近東不久前剛剛從新加坡飛回多云的南京。此時(shí)的南京城陰霾籠罩，時(shí)不時(shí)又下一場(chǎng)雨，陣陣陰寒。
玄武區(qū)、蘇寧大道、徐莊軟件園，蘇寧電器總部位于此。很多資本市場(chǎng)的投資人對(duì)蘇寧的印象，還會(huì)加上張近東在南京的高爾夫球場(chǎng)、兩家五星級(jí)酒店。“那是一個(gè)很不錯(cuò)的球場(chǎng)。”
蘇寧易購(gòu)總部在徐莊軟件園3號(hào)樓。幾天前，張近東在這棟樓里熱熱鬧鬧地開(kāi)了一個(gè)會(huì)。
會(huì)上的張近東看起來(lái)心情大好，定增蒸發(fā)18億市值的陰霾一掃而光，他在大會(huì)上振奮地宣布：“我們這次價(jià)格戰(zhàn)打得非常漂亮，對(duì)于立功的同事們，我們要嘉獎(jiǎng)!”
他還跟蘇寧易購(gòu)的員工們說(shuō)：“跟京東的價(jià)格戰(zhàn)只是一劑興奮劑。興奮劑吃多了肯定不行，我們要搞馬拉松，用持久戰(zhàn)拖垮對(duì)手。”
根據(jù)第三方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，8月15日價(jià)格戰(zhàn)首日，京東商城網(wǎng)站流量增幅達(dá)到132%，穩(wěn)坐第一。蘇寧易購(gòu)的流量增幅達(dá)到706%，增速第一。隨后幾天，京東商城網(wǎng)站流量明顯回落，蘇寧易購(gòu)的流量卻居高不下。
盡管戰(zhàn)果頗佳，但張近東的心情未必如臉上的笑容一樣燦爛。“他拿出35億來(lái)增持，那是真金白銀，現(xiàn)在一下子灰飛了18億，他心里好受嗎?”李立倚在外商酒店一樓茶館的沙發(fā)上，面前的玻璃茶盅泛著金黃色微光。
比張近東心情還糟糕的，恐怕是出資12億參與定增的弘毅投資。
弘毅投資總裁趙令歡解釋投資邏輯時(shí)說(shuō)道：“我和張董(張近東)接觸后發(fā)現(xiàn)，他之前的布局很了不起，好東西還在后面，我們是財(cái)務(wù)投資人，攀上這樣的贏家本來(lái)就是我們投資回報(bào)的重大保證。”
今年7月，蘇寧定增，新華人壽違約退出。張近東本人和弘毅投資分別出資35億元、12億元參與定增，每股認(rèn)購(gòu)價(jià)格為12.15元，比當(dāng)時(shí)蘇寧在二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)8.5元高出超過(guò)40%。
與一手帶大蘇寧的張近東不同，弘毅投資作為一個(gè)PE機(jī)構(gòu)高價(jià)“求被套”，讓資本市場(chǎng)充滿質(zhì)疑聲。
此前，張近東團(tuán)隊(duì)曾聯(lián)絡(luò)國(guó)內(nèi)各大機(jī)構(gòu)，詢問(wèn)是否有意向參與定增，但均被機(jī)構(gòu)婉拒。
“比二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格高出這么多，你參與，監(jiān)管層不查你?投資人不罵死你?”鵬華基金副總裁、投資總監(jiān)高陽(yáng)說(shuō)。
“確實(shí)有來(lái)找過(guò)我們，當(dāng)時(shí)覺(jué)得電商這塊業(yè)務(wù)情況不明朗，不敢參與。” 廣發(fā)基金副總裁易陽(yáng)方回應(yīng)。
此前與張近東一直關(guān)系交好，憑借蘇寧電器大賺特賺的易方達(dá)基金，也未參與增發(fā)。
“從前蘇寧是靠‘連鎖’這一個(gè)創(chuàng)新商業(yè)模式來(lái)賺錢，構(gòu)筑了自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，現(xiàn)在這一塊核心優(yōu)勢(shì)還在不在，我們也有顧慮。”易方達(dá)副總裁、首席投資官陳志民回應(yīng)。
不知道在吃了眾多機(jī)構(gòu)的閉門羹后，張近東心中作何感想。
僅僅10個(gè)月前，去年5月，蘇寧定增方案剛剛敲定之初，機(jī)構(gòu)都擠破頭想要參與。“弘毅當(dāng)時(shí)都是靠著比較親密的關(guān)系才拿到名額的。”李立說(shuō)。
面對(duì)資本市場(chǎng)的世態(tài)炎涼，即便老辣如張近東，恐怕也難免有些傷感。
8月22日，蘇寧電器以6.05元的價(jià)格收盤，4月至今跌幅已經(jīng)達(dá)到36.92%，比此前增發(fā)價(jià)格12.15元已經(jīng)跌去過(guò)半。
資本的逃跑立場(chǎng)
8月22日晚，在廣州珠江賓館旁邊的湘菜館里，廣發(fā)基金副總裁、投資總監(jiān)易陽(yáng)方對(duì)理財(cái)周報(bào)記者感慨：“跌成這個(gè)樣子，還好我們?cè)缳u了。”
廣發(fā)基金在2011年最高持有過(guò)17600萬(wàn)股蘇寧電器，目前已經(jīng)全部拋出。
剛從西藏回來(lái)的易陽(yáng)方，手里拿著一部黑色的Galaxy Note。他喜歡用這部新手機(jī)看公告。“返回廣州的路上，我接到北京媒體打來(lái)的電話，問(wèn)廣發(fā)基金拿著那么多蘇寧，跌成這樣，現(xiàn)在怎么辦?我說(shuō)我們已經(jīng)賣掉了，沒(méi)有虧錢。”
易陽(yáng)方說(shuō)，拋售蘇寧電器從2011年下半年就開(kāi)始了，當(dāng)時(shí)賣了6000多萬(wàn)股。
2012年上半年，因張近東增持，蘇寧股價(jià)走高，一度突破12元。廣發(fā)基金逢高減持，從12塊一直賣到9塊，共賣出了9000多萬(wàn)股。
理財(cái)周報(bào)記者估算，廣發(fā)基金買入蘇寧的成本約在9塊出頭，沒(méi)有虧損。
同樣賣出蘇寧的不止廣發(fā)基金一家。2011年以來(lái)，包括易方達(dá)基金、南方基金、博時(shí)基金、諾安基金、長(zhǎng)城基金、華安基金、國(guó)泰基金在內(nèi)的眾多機(jī)構(gòu)均大舉拋售蘇寧股票。
在到達(dá)廣州之前，8月21日下午，記者在深圳福華一路的免稅商務(wù)大廈見(jiàn)到了南方基金總助、投資總監(jiān)邱國(guó)鷺。在堆滿書(shū)本和材料的書(shū)桌前，邱國(guó)鷺笑著重復(fù)那句：“我們不能評(píng)論個(gè)股。”
南方基金今年業(yè)績(jī)不錯(cuò)，有不少機(jī)構(gòu)到南方基金拜謁，向邱國(guó)鷺詢問(wèn)市場(chǎng)看法。南方基金在2011年底仍然有8只基金持有5581萬(wàn)股蘇寧。
今年3月，在接近漲停板的交易日后，南方基金幾乎清空手中的蘇寧，其賣出價(jià)格約在9塊至10塊之間。到2012年中期，南方基金僅一只被動(dòng)指數(shù)基金持有蘇寧電器。
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