5月8日，國際貨幣基金組織（IMF）駐華代表司馬喆（Murtaza Syed）表示，2012年中國經(jīng)常賬戶順差占GDP的比例約為2.3%，為2002年以來最低點，但之后幾年會小幅上升至4%-4.5%，中國經(jīng)濟外部失衡已大為改善。
“與外部再平衡相比，中國面臨的更大挑戰(zhàn)在于國內(nèi)經(jīng)濟再平衡。過去幾年中國經(jīng)濟的增長主要依靠大規(guī)模的投資拉動，投資占GDP的比例達到50%，這一水平是不可持續(xù)的，因為投資高增長會帶來地方政府債務堆積、資產(chǎn)泡沫和通貨膨脹等問題。”他同時表示。
對于中國經(jīng)濟增長如何從外需拉動轉向內(nèi)外需均衡拉動，他認為最重要的在于更多依靠國內(nèi)消費，這就需要降低國內(nèi)居高不下的儲蓄率。而儲蓄率的降低關鍵在于加快金融改革，“應提高存貸款實際利率，使資金成本更接近均衡水平，同時居民儲蓄將獲得更高回報。”他說。
四因素致順差占比下降
國際上將經(jīng)常賬戶順差控制在GDP的4%以內(nèi)視為國際收支平衡的重要指標。從2007年的超過10%，至2011年的2.8%，五年間中國經(jīng)常賬戶順差占GDP的比例已經(jīng)大幅度下降。。
IMF認為，這一指標下降主要有四個因素。首先是貿(mào)易條件（出口價格與進口價格的比例）惡化。根據(jù)測算，若將2004年6月定為基數(shù)100，2010年貿(mào)易條件下降到92，去年則繼續(xù)下降至88.5。“貿(mào)易條件持續(xù)惡化對順差占比下降的貢獻在1/5到2/5。”司馬喆稱。
其次，過去三年來國內(nèi)的大舉投資，不管是基礎設施建設還是房地產(chǎn)投資，均導致對大宗商品的需求上升，其中相當一部分通過進口滿足，導致進口增速超過出口增速。IMF估計，這一因素對順差占比下降的貢獻約在1/4到1/3。
“三是人民幣的持續(xù)升值，不管是名義有效匯率還是實際有效匯率都大幅升值，對出口價格構成壓力，這一因素對經(jīng)常賬戶順差占比下降的貢獻在1/5到1/3左右；四是外部需求的低迷，主要是歐美國家需求的大幅下滑，這一因素貢獻約為1/5。”司馬喆表示。
預計中國經(jīng)濟增速仍將超8%
近期法國與希臘大選后，歐洲政壇又生變數(shù)，導致金融市場劇烈動蕩，歐債危機繼續(xù)發(fā)酵。
“歐債危機最大的風險在于經(jīng)濟增長疲弱、財政整頓和銀行去杠桿化之間形成惡性循環(huán)，但目前為止，在歐洲央行和歐元區(qū)成員國政府采取的政策支持下，這三者之間還是達到了謹慎的平衡。”IMF駐華高級代表李一衡（Il Houng Lee）稱。
但IMF駐港代表Andre Meier指出，存在債務問題的國家情況仍然很脆弱，政府和私人部門去杠桿化將曠日持久。他建議歐洲采取以下措施來應對挑戰(zhàn)：一是增強歐元區(qū)救助機制，二是平衡削減赤字和結構性改革，三是實行寬松的貨幣政策，四是提高銀行業(yè)的資本實力，五是進一步推動歐元區(qū)一體化，尤其是財政一體化。
不過，IMF認為，歐債危機對于亞洲的影響相對較小，預計亞洲國家經(jīng)濟增速今年仍會上升，對2012和2013年中國GDP增速的預測分別為8.2%和8.8%，在全球仍將保持領先。
與此同時，商品價格波動性仍然很大，意味著新興經(jīng)濟體通脹壓力可能重新上升。不過IMF預計中國的通脹將趨于下行，今年CPI漲幅可能在3.3%左右，明年可能在3%。
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本文標題：IMF預測： 中國經(jīng)常項目順差占比將創(chuàng)十年新低
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