“五一”前夕,證監(jiān)會(huì)分別就降低股票交易費(fèi)用、深化新股發(fā)行體制改革和完善上市公司退市制度出臺(tái)了系列規(guī)章,在這套“組合拳”中，A股的交易手續(xù)費(fèi)從下月起降低25%，引起市場(chǎng)人士的廣泛關(guān)注。
長(zhǎng)期以來(lái)，較高的交易成本和交易環(huán)節(jié)稅費(fèi)，使得中國(guó)證券市場(chǎng)存在嚴(yán)重的損耗和滲漏。
過(guò)去幾年間，市場(chǎng)利益分配路徑主要有這樣幾條：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的打新資金賺了上萬(wàn)億元、交易所和券商收了上萬(wàn)億元手續(xù)費(fèi)，印花稅消耗了上萬(wàn)億元，中小投資者則虧損累累，大量的公募、私募基金“英雄末路”，紛紛清盤。
當(dāng)此之際，管理層能以體恤之心，降低交易費(fèi)用，體現(xiàn)了對(duì)市場(chǎng)的呵護(hù)，有利于資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，是對(duì)長(zhǎng)期不干預(yù)市場(chǎng)政策的糾偏，對(duì)扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)頹勢(shì)具有積極意義。
經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，中國(guó)資本市場(chǎng)的規(guī)模不斷擴(kuò)大，交易基礎(chǔ)設(shè)施得到較大改善，歷史遺留問(wèn)題得到有效化解，但相對(duì)于動(dòng)輒逾萬(wàn)億元計(jì)的中間交易成本和摩擦成本，每年約30億元的交易成本的下降，雖能減輕投資者負(fù)擔(dān)，但指望就此形成長(zhǎng)期利好甚至指望“大牛市起步”，則未免太過(guò)樂(lè)觀。
過(guò)去幾年間，中國(guó)股市領(lǐng)跌全球，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重背離，演繹了中國(guó)資本市場(chǎng)的第三大股災(zāi)，投資者怨言紛起。去年10月份以后，人民日?qǐng)?bào)連續(xù)刊發(fā)文章呼吁改革，總理更是直接喊話，這對(duì)低迷的市場(chǎng)和投資者信心一度起到了提振作用。但龍年之中，中國(guó)股市仍然一波三折，欲振乏力。
冰凍三尺，非一日之寒。信息披露不規(guī)范、內(nèi)幕交易頻發(fā)、盲目圈錢使得股市成為吸金黑洞，上市公司無(wú)真切回報(bào)投資者之心，索取與給予完全不成比例。在這個(gè)具有超強(qiáng)繁殖力的市場(chǎng)上,歷年融資總量逾5萬(wàn)億元，而總分紅只有5000億元。“專業(yè)投資”的基金公司業(yè)績(jī)不盡如人意，不管投資者虧成什么樣子，基金公司依然坐收可觀的管理費(fèi)。市場(chǎng)深層利益糾葛盤根錯(cuò)節(jié)，面對(duì) “毒瘤”式日益惡化的病灶,實(shí)在需以割骨療毒的勇氣來(lái)直面。在市場(chǎng)基礎(chǔ)制度不完善的情況下，靠交易手續(xù)費(fèi)的下降，恐難帶來(lái)根本的價(jià)值投資增長(zhǎng)和市場(chǎng)財(cái)富效應(yīng)的顯現(xiàn)。
大國(guó)的崛起需要一個(gè)強(qiáng)大的資本市場(chǎng)。當(dāng)前，外部世界動(dòng)蕩混沌，內(nèi)部轉(zhuǎn)型艱難，投資不旺，此時(shí)迫切需要通過(guò)提振股市來(lái)鼓舞公眾對(duì)經(jīng)濟(jì)的信心。同時(shí)股市也是重要的民生問(wèn)題，牽涉到千家萬(wàn)戶的敏感神經(jīng)，牽涉到民眾的消費(fèi)能力與預(yù)期。
大國(guó)經(jīng)濟(jì)也需要一個(gè)健康、強(qiáng)大、穩(wěn)定的資本市場(chǎng)。拯救中國(guó)股市需要標(biāo)本兼治，治標(biāo)就是救市，治本則是治市。面對(duì)市場(chǎng)存在的問(wèn)題，需要從制度層面動(dòng)大手術(shù)，光靠降低費(fèi)用還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。受此消息影響，短期能有所變現(xiàn)，但不可就此迷信會(huì)有大行情。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于重要的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期，提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量比數(shù)量更重要，中國(guó)經(jīng)濟(jì)如此，中國(guó)股市亦如此，如果靠“攤大餅”式地鋪攤子，追求“吹泡泡”和“放水”式的增長(zhǎng)，那是本末倒置。根本的治市之道，還在于提高市場(chǎng)內(nèi)在質(zhì)量，切實(shí)保護(hù)投資者的利益。同時(shí)，要重視市場(chǎng)發(fā)展、金融創(chuàng)新和承載能力的匹配和平衡，讓市場(chǎng)休養(yǎng)生息，重塑市場(chǎng)信心。
這些，都已到了刻不容緩的時(shí)候了。（作者系資深媒體人）
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本文標(biāo)題：理性看待股市“降費(fèi)”新政
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