DoNews11月2日消息(記者 翟繼茹) 10月18日，趣店正式在紐交所掛牌上市，市值達113.31億美元。在接下來的一周內(nèi)，趣店遭到兇猛輿論質(zhì)疑。一周后，趣店股票收盤報22.80美元，跌破24美元發(fā)行價。10月24日，趣店拒絕了一部分媒體的采訪，正式進入了“沉默期”，對外未再發(fā)表過任何言論。但是，在互金圈，趣店卻儼然成為了一個“案例”。
從校園消費貸到現(xiàn)金貸：利潤驅(qū)動下的轉(zhuǎn)型
趣店前身趣分期成立于2014年，從2014年到2015年正是校園貸平臺快速發(fā)展的起步期。國內(nèi)一知名投行負責(zé)互金領(lǐng)域的投資經(jīng)理David(化名)告訴DoNews，在這個階段互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的熱點就是產(chǎn)品型，就是說必須推出一個產(chǎn)品，然后在產(chǎn)品中去放貸，比如校園貸、旅游貸。
彼時，趣分期的主要業(yè)務(wù)是在校園市場的消費貸。David解釋消費貸模式比現(xiàn)金貸模式更重一點，它需要定向的拓展場景，校園貸模式下，企業(yè)拓展了多少個學(xué)校就能增加多少客流。好的地方是風(fēng)控場景相對穩(wěn)定，企業(yè)可以很清楚的知道大學(xué)生是買了一個筆記本還是一部手機。但缺點是資金回收周期比較長，且學(xué)生的還款能力對于風(fēng)控系統(tǒng)來說相對難以把握。后期裸條和暴力催收事件不斷頻出，校園貸被推上風(fēng)口浪尖，2016年4月教育部和銀監(jiān)會聯(lián)合出臺相關(guān)規(guī)定，要求加強對校園貸的監(jiān)管力度。隨即，趣分期在2016年下半年也正是宣布退出校園市場，轉(zhuǎn)型為趣店，業(yè)務(wù)發(fā)展的主要方向由消費貸變成了以來分期為主的現(xiàn)金貸。
David認為大部分轉(zhuǎn)型現(xiàn)金貸的公司其實都是被利潤驅(qū)動，它們更早發(fā)現(xiàn)了現(xiàn)金貸的資金鏈比較短，利潤更容易跑高。“現(xiàn)金貸的年化高得離譜，借一萬塊錢，最后可能還的利息是幾百塊錢，分攤到每個月里可能是十幾塊錢，借貸人就沒有那么敏感。趣店是這一批公司中起步較早、利潤跑起來更快的，它還有支付寶的支持。”
現(xiàn)金貸，這確實是一門“高利貸”生意
以記者的芝麻信用積分，可以在來分期上借1300元，賬期分別可選擇一周、一個月和六個月。如果按照一個月的賬期來看最終還款1339.09元，其《協(xié)議》中標(biāo)明是年化利率10%，按照實際還款情況(也就是加上服務(wù)費)年化利率剛好36.5%。正如David所說，雖然年化率很高，但在小額貸款中如果把利息分攤到每一個月，可能借款人就不會那么敏感。
吳曉是陜西師范大學(xué)的畢業(yè)生，她回憶，“大二的時候在趣分期的平臺上買了一臺美圖手機，每個月省出來一部分零花錢就用上了想用的手機。后來還在他家的平臺上借過錢，大概是每個月借100還120的樣子。”吳曉說畢業(yè)后就辦了信用卡，額度也還不錯，再也沒有用過趣店的產(chǎn)品。前些天，看見趣店上市的新聞吳曉還挺震驚。
國內(nèi)一知名P2P平臺的市場運營總監(jiān)林聰(化名)告訴DoNews記者，“這就是一門高利貸生意，這門生意商業(yè)模式的核心就是用高利率攤平壞賬。”
林聰說，“我不能評論趣店的好壞，很多人都在做著這樣的生意。趣店為什么會成為眾矢之的，因為就像大家說的悶聲發(fā)大財就好了。有些生意合法但并不道德。”
在眾多現(xiàn)金貸紛紛趕上市潮的時候，作為投資經(jīng)理的David說，“在互金領(lǐng)域，要想好自己是追求熱點，還是追求基業(yè)長青。現(xiàn)金貸利潤會很快上來，上市很容易，但上市不是避風(fēng)港。”
成本與風(fēng)控，趣店成功的原因
David說看趣店類的互金項目會不會成功，主要要考量其資金獲得成本、獲客成本和風(fēng)控能力。只要去掉這三方面的成本，利潤很容易看出來。
從資金上來看，趣店招股書顯示，趣店的資金出借方包括了銀行、消費金融公司和其他機構(gòu)。2017年4月，趣店與某家銀行簽訂合作協(xié)議，提供最高20億元資金。借款模式為，對其申請進行審查并批準(zhǔn)信貸額度后由銀行直接向借款人提供貸款，借款人在支付寶賬戶中收到資金，后續(xù)直接向銀行還款付息，銀行扣除其本金和費用后，其余部分返還趣店。另據(jù)報道稱，蘇寧消金也是趣店的資金放款方，趣店是導(dǎo)流方，借款由趣店承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任并全額兜底，蘇寧只收取利息，價格一般在9%-13%不等，趣店收取服務(wù)費，在3%-10%不等。由此可見，趣店在資金獲取上成本并不高。
從獲客成本上看，趣店主要的獲客渠道是支付寶第三方支持和趣分期時代積累下的大學(xué)生用戶。趣店IPO之前，有趣店內(nèi)部員工告訴DoNews，趣店的流量一部分來自于支付寶的流量支持，此前螞蟻金服與趣分期簽訂的是免費協(xié)議，從2月份開始趣店與支付寶新簽訂的協(xié)議中才提到支付一定的“服務(wù)費”，但是這筆服務(wù)費據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析已經(jīng)屬于行業(yè)內(nèi)非常低的水平。
另外一部分就是趣店轉(zhuǎn)型退出校園市場后，平臺仍有的大量用戶，這部分留存用戶的獲客成本幾乎為零。
從風(fēng)控體系上，趣店目前主要依靠螞蟻金服的芝麻信用來作為自己的風(fēng)控系統(tǒng)。在招股說明書中也顯示出芝麻信用對其風(fēng)控系統(tǒng)的重要性。有芝麻信用作為依托，外界一般認為趣店在風(fēng)控成本上極低。但是，林聰也表示，“如果說趣店將自己的風(fēng)控體系完全依靠螞蟻金服，我不太相信，這樣的風(fēng)險會更大。”此前，趣店員工也曾向DoNews表示趣店內(nèi)相當(dāng)大的一部分員工是在做技術(shù)風(fēng)控，至于具體內(nèi)容并沒有進一步透露。
后趣店IPO時代：普惠金融何時普惠
早在2015年，互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)金貸平臺開始活躍的時候，就有輿論質(zhì)疑這是一種披著“普惠金融”外衣的高利貸。
在南京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授王田(化名)看來,一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融能夠滿足更多原來無法從銀行等渠道借貸人群的需求，促進了普惠金融的發(fā)展。但另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融之所以被稱為“高利貸”披上了互聯(lián)網(wǎng)外衣，其根本原因在于“風(fēng)險”。正是由于互聯(lián)網(wǎng)金融市場中存在過多的不確定性，而許多互聯(lián)網(wǎng)金融公司無法準(zhǔn)確識別不同借款人的風(fēng)險，才導(dǎo)致整個市場的利率水平(有時通過服務(wù)費等方式收取)畸高。
王田教授對未來發(fā)展的建議是，“可以考慮通過多家公司搭建共享平臺，共同記錄借款人的信用狀況，形成對我國個人征信體系的有效補充。”
對于王田教授說的“共享與合作”，作為行業(yè)內(nèi)的玩家，林聰認為對于小公司來說可能根本沒有資格。林聰告訴DoNews記者，“無論吹得多牛的風(fēng)控技術(shù)，核心在于數(shù)據(jù)，但是絕大多數(shù)數(shù)據(jù)都在巨頭手中，你要獲得數(shù)據(jù)可能就不能繞開大公司大企業(yè)。”
就在趣店風(fēng)波幾天后，據(jù)央視新聞報道，10月28日，中國人民銀行相關(guān)負責(zé)人在“2017首屆中國互聯(lián)網(wǎng)金融論壇”上表示，包括現(xiàn)金貸在內(nèi)的所有金融業(yè)務(wù)都要納入監(jiān)管。
而據(jù)林聰描述，趣店IPO后很多人找到他想再搭幾個現(xiàn)金貸互聯(lián)網(wǎng)平臺，“他們有錢，只要有個殼就能運轉(zhuǎn)。很多人手上有好幾個殼。”
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本文標(biāo)題：趣店的起家與后IPO時代：一個典型的互金案例
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