在赴美上市8年后，全球排名前5位的光伏產(chǎn)品制造商，晶澳太陽能有限公司（NASDAQ:JASO，下稱晶澳太陽能）正在通過私有化的方式退出美國(guó)資本市場(chǎng)，或回歸A股。
9月20日，界面新聞?dòng)浾邚囊晃徊辉妇呙闹槿耸刻帿@悉，幾家銀行和私募基金正在參與競(jìng)標(biāo)方案，其中包括上海浦發(fā)銀行（600000.SH）、信達(dá)資產(chǎn)管理公司等，但最終花落誰家，結(jié)果未定。
界面新聞?dòng)浾叻謩e向晶澳太陽能執(zhí)行總裁謝健、副總裁曹博求證，二人均表示目前不方便透露。但曹博表示，晶澳太陽能確實(shí)正在推進(jìn)私有化。
浦發(fā)銀行為國(guó)有控股的股份制商業(yè)銀行，信達(dá)資產(chǎn)管理公司則是在北京成立的國(guó)有獨(dú)資金融企業(yè)。資產(chǎn)管理公司可以直接通過開發(fā)資管計(jì)劃，為上市公司融資。銀行雖不能直接參與投資，但可與信托公司合作，并由后者來投資上市公司。
晶澳太陽能由河北晶龍實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司（下稱晶龍集團(tuán)）、澳大利亞光電科學(xué)工程公司、澳大利亞太陽能發(fā)展有限公司三方共同出資，2005年在河北省寧晉縣成立。目前，晶龍集團(tuán)是持股15.41%的大股東，但并不控股。
晶龍集團(tuán)和晶澳太陽能的創(chuàng)始人均為靳保芳，他同時(shí)擔(dān)任這兩家公司的董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官。
晶澳太陽能今年6月初公告稱，收到靳保芳以及晶龍集團(tuán)“私有化”收購(gòu)提議，將以每股9.69美元的價(jià)格收購(gòu)晶澳太陽能的美國(guó)存托股票ADS，較公告前日收盤價(jià)溢價(jià)20%。
一位業(yè)內(nèi)人士告訴界面新聞?dòng)浾撸绹?guó)資本市場(chǎng)“不待見”中國(guó)公司，市值被嚴(yán)重低估，而且流通性比較差，更不具有中國(guó)資本市場(chǎng)的再融資功能。
截至9月18日，晶澳太陽能的總市值為3.85億美元，其他幾家中概股光伏企業(yè)的市值均在10億美元以內(nèi)。其中，晶科能源（NYSE:JKS）和天合光能（NYSE:TSL）總市值分別為6.8億美元和8.34億美元，阿特斯陽光電力（NASDAQ:CSIQ）相對(duì)較高，為10.66億美元，英利綠色能源（NYSE:YGE）則因股價(jià)暴跌，總市值已至0.92億美元。
這5家中概股光伏企業(yè)，包攬了2014年全球光伏組件供應(yīng)商的前5名。相比之下，美國(guó)光伏企業(yè)First Sloar（NASDAQ:FSLR）和Sun Power（NASDAQ:SPWR）在該排名中分列第八和第十，其總市值卻分別高達(dá)45.48億美元和30.54億美元。
上述業(yè)內(nèi)人士告訴界面新聞?dòng)浾撸绻О奶柲苣軌蝽樌接谢顺雒拦刹⒃贏股上市，“市值可能達(dá)到兩三百億元，將成為中國(guó)光伏市場(chǎng)的龍頭股票，這是一個(gè)穩(wěn)賺不賠的生意。”
不過，弊端也依然存在。該人士表示，A股上市的成本會(huì)相對(duì)較高。“如果晶澳太陽能從美國(guó)退市，不能馬上在A股上市。”他說，需要間隔三年左右，在這段空白期，晶澳太陽能需要考慮如何從資本市場(chǎng)之外獲得融資渠道。
晶澳太陽能私有化的難度并不小，主要問題在于股權(quán)過于分散。晶澳太陽能2014年財(cái)報(bào)顯示，靳保芳持股為15.63%，是最大的單一股東，公司高管合計(jì)持有16.69%。
界面新聞?dòng)浾吡私獾剑绹?guó)資本市場(chǎng)對(duì)于上市公司私有化有一定的股權(quán)回購(gòu)比例要求，只有股權(quán)回購(gòu)比例達(dá)到80%以上才能退市。但晶澳太陽能手上掌握的股權(quán)數(shù)量不超過20%，其他超過80%的股份散落在諸多私募機(jī)構(gòu)、投資者、對(duì)沖基金手中。
如果晶澳太陽能對(duì)上述散戶發(fā)起私有化回購(gòu)要約，不僅價(jià)格高昂，且上述股權(quán)持有者不一定有出讓意愿，因此私有化成本不菲。晶澳太陽能首先面臨的問題，就是如何募集到足夠的資金。
晶澳太陽能也在保持與銀行等金融機(jī)構(gòu)的緊密聯(lián)系。9月20日，在晶澳太陽能位于北京市豐臺(tái)區(qū)的新總部開業(yè)儀式上，除了董事長(zhǎng)靳保芳、豐臺(tái)區(qū)副區(qū)長(zhǎng)張婕和一名客戶代表發(fā)言外，還專門邀請(qǐng)了民生銀行石家莊分行行長(zhǎng)徐明勛前來致辭。
徐明勛在致辭中說：“民生銀行是晶澳的朋友，朋友是天，是地，是風(fēng)，是雨，有這么多朋友，才能要風(fēng)得風(fēng)，要雨得雨。”他還表示，民生銀行將繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)晶澳太陽能的支持，幫助晶澳太陽能實(shí)現(xiàn)“七分天下有其一”。
晶澳太陽能目前正處于業(yè)績(jī)上升態(tài)勢(shì)，2014年實(shí)現(xiàn)扭虧，錄得凈利潤(rùn)4.47億元，組件出貨量也較前一年翻番，達(dá)到2407MW，進(jìn)入全球前五。
此次晶澳太陽能將總部從上海搬遷至北京，引發(fā)了業(yè)內(nèi)部分人士質(zhì)疑。靳保芳在公司開業(yè)儀式上解釋稱，搬遷的主要原因是“靠近政策發(fā)源地”、“金融機(jī)構(gòu)大多聚集在北京”，以及北京的人才優(yōu)勢(shì)。
曹博則解釋稱，靳保芳一肩兼任晶澳太陽能和晶龍集團(tuán)的董事長(zhǎng)，前者總部位于上海，后者總部位于河北省寧晉縣，兩地辦公多有不便，“為使管理上更為扁平化、更加高效”而搬至北京，原上海總部則變成辦事處，國(guó)際銷售等部門還將暫時(shí)留在上海。
與公司一同搬過來的，是大批上海員工。晶澳太陽能人力資源總監(jiān)呂潔告訴界面新聞?dòng)浾撸钯t生產(chǎn)基地外，目前上海共有約300名員工，將分批遷至北京，首批約150名將在未來3至5個(gè)月內(nèi)搬遷完畢。
不過，一位不愿具名的知情人士卻告訴界面新聞?dòng)浾撸芏鄦T工因并不愿意遷至北京而辭職。“晶澳太陽能此番雖然不能說是變相裁員，但也有可能是變相的人員整合手段。”他說。
呂潔向界面新聞?dòng)浾咦C實(shí)了員工辭職的說法。她解釋稱，上海公司所聘用的員工主要來自長(zhǎng)三角地區(qū)，以已婚女性居多，部分員工想兼顧家庭也是人之常情。她表示，目前有“不到十個(gè)人”離職。
在北京總部開業(yè)儀式上，晶澳太陽能還推介了其研發(fā)的四款“領(lǐng)跑者”計(jì)劃產(chǎn)品。其宣稱，常規(guī)多晶、RIE多晶、常規(guī)單晶、PERC單晶電池組件的光電轉(zhuǎn)換效率分別為18.5%、18.9%、19.9%、20.7%，“在大規(guī)模生產(chǎn)中是業(yè)內(nèi)的最高水平”。
“領(lǐng)跑者”計(jì)劃由國(guó)家能源局、工信部等部門發(fā)起，是為了引導(dǎo)光伏技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，在6月發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)先進(jìn)光伏技術(shù)產(chǎn)品應(yīng)用和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的意見》，提高了光伏產(chǎn)品市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。多晶硅電池組件和單晶硅電池組件的光電轉(zhuǎn)換效率分別達(dá)到16.5%和17%以上，可稱為行業(yè)“領(lǐng)跑者”。
目前，晶澳太陽能已有兩款“領(lǐng)跑者”產(chǎn)品推向市場(chǎng)，主要面向國(guó)內(nèi)、日、英、德、以色列和澳大利亞市場(chǎng)。
晶澳太陽能市場(chǎng)營(yíng)銷部總監(jiān)符森桂告訴界面新聞?dòng)浾撸M管上述兩款產(chǎn)品分別比傳統(tǒng)產(chǎn)品售價(jià)高出10%和7%左右，但是依然供不應(yīng)求。全部四款“領(lǐng)跑者”產(chǎn)品將從明年起大規(guī)模供應(yīng)。
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