一季度營(yíng)收激增250%，有望在2013年實(shí)現(xiàn)盈利
5月15日，飽受質(zhì)疑的紐交所上市公司唯品會(huì)交出了一份滿意的答卷：截至2012年3月31日的第一季度，唯品會(huì)季度凈收入達(dá)1.013億美元，同比增長(zhǎng)250.7%，毛利率則擴(kuò)大至21.2%。
唯品會(huì)或?qū){借第一季度的強(qiáng)勁表現(xiàn)贏得信心。股價(jià)曾一度表現(xiàn)出持續(xù)上揚(yáng)勢(shì)頭，最高時(shí)逼近發(fā)行價(jià)6美元。包括高盛、德意志銀行在內(nèi)的多家投行分析師給予唯品會(huì)“買入”或“跑贏大市”評(píng)級(jí)，給予最高11.05美元的目標(biāo)價(jià)，并預(yù)計(jì)唯品會(huì)最快可能在2013年實(shí)現(xiàn)盈利，成為電商行業(yè)為數(shù)不多的賺錢公司之一。
飄紅財(cái)報(bào)擊碎上市質(zhì)疑
唯品會(huì)成立3年便成功登陸紐交所，但上市初期股票表現(xiàn)不佳，引發(fā)諸多質(zhì)疑：能否保持業(yè)務(wù)規(guī)模和營(yíng)收增長(zhǎng)，贏取資本市場(chǎng)，提升股價(jià)？以后能不能盈利？如何實(shí)現(xiàn)盈利？
沉默一段時(shí)間之后，唯品會(huì)于15日發(fā)布上市后首份財(cái)報(bào)，飄紅業(yè)績(jī)粉碎各方疑慮。2011年一季度唯品會(huì)凈營(yíng)收為28.9百萬(wàn)美元，2012年一季度已飆升至1 .013億美元，同比增長(zhǎng)250.7%，高出分析師平均預(yù)測(cè)超過(guò)20%。營(yíng)收背后是用戶數(shù)和訂單數(shù)的大幅增長(zhǎng)，財(cái)報(bào)還顯示，唯品會(huì)一季度活躍客戶數(shù)達(dá)100萬(wàn)，訂單總量達(dá)310萬(wàn)，較2011年同期增幅分別為2 4 7 .2 %、276.4%。
唯品會(huì)為何能實(shí)現(xiàn)這種爆炸式的增長(zhǎng)？IPO路演階段，唯品會(huì)創(chuàng)始人就向投資者展示兩大亮點(diǎn)：一是閃購(gòu)模式帶來(lái)的重復(fù)購(gòu)買率很高，2009年至2011年，唯品會(huì)重復(fù)購(gòu)買用戶下達(dá)的訂單總量分別占總訂單量的6 6 .2 %、8 6 .7 %和91.9%。二是折扣零售在中國(guó)是一個(gè)需求旺盛的大市場(chǎng)，F(xiàn)rost &Sullivan報(bào)告顯示，2010年中國(guó)折扣零售市場(chǎng)的規(guī)模在565億元人民幣，預(yù)計(jì)到2015年將達(dá)到5681億元人民幣；其中，2010年中國(guó)閃購(gòu)銷售市場(chǎng)的規(guī)模為30億元人民幣，預(yù)計(jì)到2015年這一數(shù)字將達(dá)到1074億元人民幣。
基于唯品會(huì)交出的滿意答卷，股價(jià)曾一度表現(xiàn)出持續(xù)上揚(yáng)勢(shì)頭，最高時(shí)逼近發(fā)行價(jià)6美元。包括高盛、德意志銀行在內(nèi)的多家投行分析師給予唯品會(huì)“買入”或“跑贏大市”評(píng)級(jí)，給予最高11.05美元的目標(biāo)價(jià)。
有望在2013年實(shí)現(xiàn)盈利
亞馬遜CEO貝索斯曾說(shuō)，“一定的規(guī)模是實(shí)現(xiàn)商業(yè)模式最為核心的基礎(chǔ)。電商在未達(dá)到一定的規(guī)模效應(yīng)前，和供貨商議價(jià)能力較低，采購(gòu)成本較高導(dǎo)致毛利率低。”而從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，唯品會(huì)現(xiàn)在也是按照這種邏輯朝盈利方向走。
一方面，營(yíng)收規(guī)模爆發(fā)性增長(zhǎng)以及其用戶增加，提高唯品會(huì)和供應(yīng)商議價(jià)能力，終于將毛利率擴(kuò)大至21.2%。唯品會(huì)內(nèi)部高管告訴南都記者，初創(chuàng)時(shí)期，唯品會(huì)需要向供應(yīng)商繳納10%-15%的貨品抵押費(fèi)用，而現(xiàn)在規(guī)模上去以后，絕大多數(shù)品牌可以不繳納貨品抵押費(fèi)用，而是采用代銷模式，即擁有對(duì)供應(yīng)商退貨的權(quán)利，一款產(chǎn)品銷售3至5天后即下架，剩下的存貨可以退回，加快銷售節(jié)奏，大幅提高資金利用率和毛利率。
另一方面，其運(yùn)營(yíng)費(fèi)用大幅降低。數(shù)據(jù)顯示，唯品會(huì)非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(N O N -G A A P)經(jīng)營(yíng)損失率由2011年第一季度的14.6%，第四季度的10.6%改善至今年第一季度的6.5%，而控制成本能力的提升，令業(yè)界側(cè)目。
南都記者留意到，占中國(guó)電商運(yùn)營(yíng)費(fèi)用最多的是倉(cāng)儲(chǔ)物流費(fèi)用。在這方面，唯品會(huì)采取了一系列重大舉措，比如把全國(guó)物流轉(zhuǎn)移到低成本本地物流，加大四大倉(cāng)庫(kù)周轉(zhuǎn)速度等等，取得明顯效果，唯品會(huì)現(xiàn)行倉(cāng)儲(chǔ)物流成本在第一季度已下降至不到總收入的17%。
凡此良好盈利預(yù)兆頗能獲得機(jī)構(gòu)的青睞，德意志銀行預(yù)計(jì)，唯品會(huì)將在2013年達(dá)到盈虧平衡，成為電商行業(yè)為數(shù)不多的賺錢公司之一。這不但將刷新行業(yè)紀(jì)錄，成為中國(guó)電商最快盈利金股，更將在電商行業(yè)、中概股發(fā)展疲軟之際，注入一針強(qiáng)心劑。
采寫：南都記者 肖昕
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