騰訊科技訊（馬喬）北京時間6月11日消息，據國外媒體報道，百思買創始人理查德-舒爾茨（Richard Schulze）上周宣布辭去其董事長職務，并表示將就其所持有的20.1%的股份進行戰略評估。與此同時，百思買的市值也已經跌至70億美元。這可能為外部私募股權機構提供了投資或收購該公司的最佳時機。
以下是文章內容摘要：
市值僅剩70億美元
根據美國彭博新聞社編纂的統計數字顯示，作為全球最大的消費類電子設備零售商，百思買的市盈率（股價與每股收益的比率）在上個月已經跌至4.3倍的歷史最低水平，目前其市盈率則為4.8倍，是市值超過10億美元的美國零售企業中最低的一家公司。而外部收購公司卻有可能借此機會收購百思買，因為在相同股價條件下，百思買仍能夠帶來高于其他業內競爭對手的自由現金流。
在過去的八個季度里，百思買的同店營收在其中的七個季度出現了下降，該公司的市值也從曾經高達290億美元下跌至目前的70億美元，并在上一財年經歷了近二十年來的首次虧損。上個月，百思買表示，公司內部調查發現，舒爾茨此前沒有及時告知董事會前CEO布萊恩-鄧恩（Brian Dunn）與一女性員工存在不正當關系。而現年71歲的舒爾茨原本計劃在6月21日的公司年度大會上卸任董事長一職，并在接下來的一年中留任董事職務。
舒爾茨在聲明中表示，他正在考慮處理所持百思買股權的“所有可能的選擇”。美國紐約投資顧問公司Telsey Advisory Group指出，這可能會激發外部收購公司對百思買的收購興趣，一旦成行，這將成為自2005年以來美國零售產業最大規模的一筆收購交易。
美國圣路易斯投資研究公司Edward Jones &Co.的分析師馬特-阿諾德（Matt Arnold）在接受媒體電話采訪時指出：“目前，私募股權機構很容易就會發現百思買股份私有化帶來的好處。現在的問題是，能否找到一個能夠既看到百思買價值、又有收購興趣的潛在買家，而且還要甘愿承擔收購帶來的風險。盡管承受著巨大壓力，百思買仍然具有龐大的盈利能力，尤其是在自由現金流方面，這可是私募股權機構將會考慮的重要因素。”
上財年虧損
百思買的總部位于美國明尼蘇達州的里奇菲爾德。該公司新聞發言人布魯斯-海特（Bruce Hight）拒絕對此事發表任何評論。代表舒爾茨的女新聞發言人梅根-斯塔福德（Meghan Stafford）稱，舒爾茨拒絕了媒體的采訪請求。
百思買股價在過去的12個月里下跌了30%，成為標準普爾500指數成分股零售企業表現第三差的個股。在過去的四年時間里，百思買股價在其中的三年出現了下跌，而同期該公司的營收也被亞馬遜和其他在線零售商分流。
根據彭博社編纂的統計數字顯示，在截至今年3月的上一財年，百思買實現營收507億美元，虧損為12.3億美元，這是該公司自1991年以來經歷的首個財年虧損；其同店營收也同比下滑了1.7%，原因是圣誕購物季過后的促銷力度不足。為了削減成本支出，百思買已在年內關閉了位于美國境內的50家倉儲式商店，同時又升級了自身網絡，加快了開設手機專賣店的步伐。
截至6月8日收盤，百思買的市盈率僅為4.8倍，是市值超過10億美元的71家美國零售企業中最低的一家公司。根據彭博社的統計顯示，百思買的市盈率甚至不到業內平均水平的三分之一。
Telsey Advisory分析師喬-費爾德曼（Joe Feldman）表示，與百思買能夠帶來的自由現金流相比，該公司當前過低的股價可能會吸引杠杠收購公司的興趣。他還指出，多余現金可能被用于償還收購該公司使用的外部貸款。截至6月5日，百思買擁有20億美元的債務和14億美元現金。
縮小店面規模
截至5月末，除去資本支出，百思買的市值與過去12個月的運營收入之比僅為4.3倍。這一數字甚至低于全球任何一個市值超過10億美元的零售企業的市盈率。
Edward Jones的阿諾德指出，私募股權收購公司可能會看到通過大舉縮小百思買倉儲式商店規模而提高收益的機會。阿諾德還表示，這將促使百思買以較低的價格出售庫存商品，以能夠與諸如亞馬遜這樣的互聯網零售商更好地競爭。
阿諾德稱：“這似乎與市場對消費類電子產品的興趣和需求毫無關系。問題是，百思買的商店規模過于龐大。通過縮小店鋪規模和數量，百思買可以輕易地負擔間接費用支出，并重新擁有良好的收益能力。“
前任CEO行為不端
百思買董事會通過調查發現，該公司前任CEO鄧恩與一位29歲的女性員工存在不正當關系，隨后現年52歲的鄧恩于今年4月份辭去了CEO職務。這導致百思買的股價此后進一步下跌。董事會的調查結果顯示，鄧恩經常給這位女員工發電子郵件和短信，而且他還向后者借出部分款項，并向其免費贈送音樂會和體育賽事的門票。
舒爾茨在1966年創立了百思買。他在今年5月底表示，他將在6月21日的公司年度大會上卸任董事長一職。現年71歲的舒爾茨還計劃在接下來的一年中留任董事職務。
然而，舒爾茨卻在上周突然宣布立即辭去公司董事長一職，并退出董事會。他還稱將考慮處理所持百思買20.1%股權的“所有可能的選擇”。這使他本人成為百思買最大的股東。
美國投資機構Wedbush Securities Inc.的分析師邁克爾-帕赫特（Michael Pachter）指出，從某種程度來看，部分投資者認為舒爾茨離開百思買董事會可能是為了方便自己與一些私募股權公司聯手收購該公司。
立即處理所持股份
帕赫特表示：“舒爾茨要么坐視自己持有的公司資產隨著時間的流逝而縮水，要么干脆立即采取行動。他似乎無需通過退出董事會來成為一名激進投資者，但如果想通過杠桿融資收購百思買，他就必須這么做。”
帕赫特指出，目前舒爾茨面臨的嚴峻問題是，如何找到愿意承擔與百思買相關的所有風險的私募股權公司，而且這些公司還要提供資金完成收購交易。帕赫特表示，百思買的現金流將會繼續下降，而該公司還將繼續虧損。
投資公司BB&T Capital Markets分析師安東尼-楚庫姆巴（Anthony Chukumba）表示，只有提出至少每股30美元的收購價才能說服長期投資者出售持有的百思買股份。這一收購價比該公司上周五收盤價溢價50%，全部收購交易價值約為112億美元，包括凈負債在內。截至上周五收盤，百思買股價在紐交所的常規交易中報收于每股19.98美元。
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本文標題：百思買創始人辭職令收購公司獲最佳時機
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