在輿論狂風暴雨中新東方北京總部
經過連續兩個交易日暴跌后，新東方昨日收盤股價大幅反彈18%，最高甚至沖破13美元。盡管有分析將此歸反彈功于新東方積極回應做空機構渾水公司質疑，坊間也有傳聞新東方創始人俞敏洪尋找到救兵，成功為新東方護盤，避免了股票跌破9美元遭遇爆倉危險。
這種說法的緣由在于：公眾關注新東方此次VIE結果調整為何會獲得其他VIE股東支持，這一調整到底需不需要花費資金，如果需要花費資金這筆錢從哪里來，俞敏洪是否將自己的股權抵押給了投行。新東方并未在公開場合給予說明。
流傳在各大微博中的說法是，俞敏洪向投行抵押所持新東方股份，用于收購其他股東47% VIE股權，結果引發大鱷圍剿，使新東方股價從20多美元快速跌落到9.50美元，市值蒸發近20億美元。一旦股價跌破9美元，新東方就可能爆倉，俞敏洪頻臨財富清零危險。而俞敏洪及時搬來救兵，最終緩解了一場嚴重危機。
不過，今日俞敏洪在接受騰訊科技專訪時公開予以否認，稱抵押股權的事情已是八百年前的事情了。此次回購北京新東方其他股東VIE股權，自己根本不需要花錢。
被誤導的輿論：俞敏洪向投行抵押股份遭大鱷圍剿
在此次新東方VIE結構調整中，新東方CFO謝東螢解釋說，新東方為鞏固VIE結構，清理了其他10位股東，通過無對價協議將VIE股權100%轉移到俞洪敏控制的實體下。謝東螢強調，這與去年馬云支付寶VIE事件兩者完全不一樣。新東方此次VIE結構調整光明正大。
不過，其無對價協議卻成為關注焦點，公眾搞不清在這場新東方VIE結構調整俞敏洪到底需不需要支付金錢，如果需要支付金錢，這些錢從哪里來。一位法律界專家向騰訊科技表示，沒有對價的股權轉讓協議屬于無效協議，此前國內有相關判例，這也給新東方VIE調整蒙上陰影。疑問是，如果10位股東是被“強制”清理的話，此番調整有可能會成為泡影。
這使得俞敏洪向國開行抵押所持新東方股份的傳聞頗有市場。據投行人士介紹，創始人也有套現需求，一般有兩種做法，一種是賣掉股份，比如分眾CEO江南春就經常出售股份套現，但這種方式會引發質疑，公眾會要求知道創始人為何要出售股份，另一種模式是股權抵押給投行，按照每股估值獲得對應融資，雙方還會簽署對賭協議。
如果俞敏洪抵押股份屬實，將自己持有股份抵押給投行，投行將股份按照一股20美元的價值折算成數億美元，但在股價大幅下挫情況下，投行獲得抵押的股份價值縮水一半以上，根據投行和俞敏洪間協議，投行有可能會強行賣掉俞敏洪抵押的股份。
這也意味著俞敏洪抵押的股份面臨流失風險，財富將遭遇巨大損失。這也是很多人為何相信
俞敏洪會緊急在國內尋找各路救兵接盤。一旦有盟友接盤，不僅可以避免新東方股價爆倉，還能對新東方護盤，提升股價。有人猜測，此次新東方股價大漲背后，除新東方積極反擊渾水外，是俞敏洪成功尋得盟友托盤結果，當然也不排除大量投資者逢低抄底。
不過，國內資深投行人士指出，此次新東方調整VIE事件中，公眾實際上存在誤解。新東方只是回收北京新東方其他10個人股權，北京新東方并非經濟實體，真正的實體是在海外上市公司部分，徐小平、王強等人在海外上市公司中依然是股東，享有巨大經濟利益，也就是說，俞敏洪此次無對價協議收購北京新東方其他10人股權并不需籌備資金。
接近王強的人士向騰訊科技透露，新東方此次VIE結構調整是由俞敏洪主動提出，之所以其他股東同意無償轉讓這部分股權，一方面是這10個人的確淡出新東方管理，如果繼續維持原有模式，新東方將在公司年檢、簽署協議、管理賬號過程中遭遇麻煩。
另一方面海外上市公司才是真正的利益實體，其控股國內的公司股權結構并沒有實質價值，也就是說此次調整VIE結構，俞敏洪也就很容易獲得其他投資人認同并通過。這跟阿里巴巴董事局主席馬云的支付寶事件完全是兩碼事情。
俞敏洪在接受騰訊科技專訪時也哈哈大笑，稱那是八百年前的事情了。俞敏洪說，當初新東方在海外上市時，11個股東就將所持新東方股份抵押到海外公司。此次回購的是北京新東方的VIE股權，根本不需要花錢。好笑的是，還有人說新東方要私有化。
俞敏洪還指出，目前新東方的管理與經營處于正常軌道，導致新東方17日股價下跌的原因不是經營問題，主要是受收到SEC關于新東方VIE結構調整調查函件影響，而18日股價下跌的原因，則是因為國際做空機構渾水公司發布的針對新東方的質疑報告。
誠信危機!頻繁VIE事件致原有資本規則破壞
“少數不地道公司的行為使中國概念股遭遇誠信危機，加上渾水這樣的公司趁機謀利，使得中國概念股公司危機重重。新東方將加強內部管理，同時積極與投資人溝通，不受渾水這樣的公司攻擊。”俞敏洪感嘆說：“經過這一系列事件，你會發現，誠信真的很重要。”
實際上，7月本是新東方一年中最好的歲月。在時下的北京新東方教育科技集團大廈，成群結隊的學子進進出出，小販在門口熱情的向每一位路人叫賣著英文資料。在新東方大廈的電梯口，正播放著俞敏洪向學子們的激情演講：如何從一個農村窮小子考入北大，并創辦新東方的故事，并告誡年輕的學子們要通過一次次考級完成人生升級。
不過，最近幾年的俞敏洪老師卻遭遇一次重大危機，一直到昨日深夜，俞敏洪都難以睡眠，在罕見的公開與媒體短暫交流后，俞敏洪繼續利用微博陣地反擊著渾水公司指責，強調盡管自己不喜歡上市，但上市了就須一心一意經營，并指出新東方沒有私有化退市計劃，也不存在粉飾財報，還對補倉購買新東方股份的人深表感謝。
另一位創始人徐小平也對新東方力挺：“昨天深夜兩點鐘，新東方已經連續暴跌兩天，正準備洗洗睡啦，一個牛逼的朋友來短信問是否方便接電話，原來他問是否可以買新東方?我說堅決買，快買，多買!我知道新東方是一個好公司，俞敏洪是個好同志，我看好新東方。”
這也是兩位創始人難得的聯手反擊新東方外部威脅。當年俞敏洪召開股東大會罷免徐小平董事職位。徐小平也曾屢次給俞敏洪提意見，2010年給俞敏洪信件痛陳新東方遭五大危機。
推薦閱讀
經濟觀察報：歐債危機爆發以來，中國對歐投資增長迅速，這種趨勢是否反映在中國對瑞士投資上?中國企業目前主要的投資領域有哪些? 康赫雷：毫無疑問，中國企業正把焦點移向歐洲，對瑞士的投資也在增長，越來越多的中國>>>詳細閱讀
地址：http://www.brh9h.cn/a/04/20120722/77610.html
網友點評
精彩導讀
科技快報
品牌展示