盡管自2007年成立第一家公司至今不過五年時間，當前中國的銀行系租賃公司已經進入了一個資產規模和業務規模都快速擴大的階段；同時也處于轉型的階段。此時，來自于成熟市場的經驗顯得尤為重要。
6月27日，美國猶他大學金融學教授、美國設備租賃與融資協會基金的董事James S. Schallheim，受邀在北京參加了對外經濟貿易大學租賃研究中心的學術研討會。
針對我國銀行系出租人所面臨的經營方向與資金籌集方面的困擾，James S. Schallheim對美國租賃公司，尤其是銀行類出租人(銀行直接或透過其子公司、附屬公司從事租賃業務)的經營活動與籌資方式進行了介紹和分析。
Schallheim教授表示，2010年，美國市場上超過50%的租賃企業是銀行類出租人，2011年銀行類出租人業務有一定的增長，不過，是凈資產的市場份額占比卻下降到40%-50%之間。
對外經濟貿易大學租賃研究中心主任史燕平表示，盡管中美的經濟環境、金融環境，還有很大的差別，并不是所有來自于美國融資租賃的觀點都是恰當和正確的，但是，融資租賃業畢竟起源于美國，幾十年來，為了制定恰當的融資租賃法律法規，美國融資租賃業也經歷了長久的甚至是激烈的爭論的認識過程。
“如果在我國融資租賃經營環境完善的過程中，那些已經被實踐檢驗過的、比較恰當的融資租賃業的制度規范，我們能借鑒過來，則可使我國融資租賃的發展走出一條更智慧的道路，而無需再重蹈前人的認識誤區。”史燕平說。
銀行系增長，獨立系下降
從大的市場格局來看，James S. Schallheim介紹，目前美國融資租賃行業活躍的公司主要分為三種類型：廠商系融資租賃公司、獨立第三方融資租賃公司和銀行及銀行系融資租賃公司。這一點，中美市場基本類似。
其中，廠商系公司由于其本身具有的在特殊領域的專業知識，從事租賃業務可以提供專業化的服務，為其產品銷售做出了巨大貢獻；銀行系公司從事租賃業務具有資金和成本優勢，通過對各種類型的設備提供資金融通，銀行取得租金收入、手續費、貸款利息等，創造了新的利潤增長點；而獨立第三方租賃公司則可以提供設備選擇的咨詢、選定、租后服務等一系列的綜合性服務，三者各有優勢，也支撐起了美國租賃業在世界租賃市場上的霸主地位。
根據美國設備與金融租賃協會的調查數據，美國的銀行類出租人業務量近五年以來一直保持增長，目前新業務增量占市場增量總額的比重已接近一半，達48.8%。
具體來講，截至2010年底，銀行類出租人新業務量占全行業新增業務總量的48.8%，較2006年的43.9%增長4.9個百分點，呈增長趨勢；廠商系融資租賃公司占32.2%，較2006年的24.7%增長7.5個百分點，呈增長趨勢；而第三方獨立融資租賃公司占比則為19.0%，較2006年的31.4%下降12.4個百分點，呈較快的下降趨勢。
多樣化的業務模式
租賃業務經營模式的多樣化對融資租賃公司來講至關重要。這方面，美國市場比中國市場成熟得多。
目前，中國融資租賃依然還是較為簡單的商業模式，以融資性租賃尤其是融資性售后回租為主，在銀行系租賃公司中，融資性售后回租的比例達到80%以上。
分析美國的銀行及銀行系租賃公司的主要業務形式，Schallheim認為，除傳統的由承租人和出租人簽訂不可撤銷的融資租賃合同、出租人承擔購買設備的全部價款、承租人按年金法確定等額定期支付租金全額清償的融資租賃方式之外，還包括以下幾類：
一是杠桿租賃，出租人承擔設備成本的20%~40%，剩余部分由銀行等金融機構提供，出租人把租賃物的所有權、租賃合同的擔保收益權等權利轉給金融機構，金融機構對出租人無追索權。杠桿租賃一般用于購置成本特別高的飛機、衛星通訊設備等。這一租賃形式也在美國租賃業占有著相當重要的地位。
二是轉融資租賃，出租人從另一家租賃公司租入設備然后轉租給承租人使用，出租人扮演一個類似證券經紀人的角色。這一租賃方式一般用于跨國租賃。
三是售后回租，設備擁有方先把設備出售給租賃公司獲取業務發展所需要的資金，再把該設備從租賃公司租回按期支付租金。這種方式可以改善承租人(即出售方)的財務狀況，盤活其存量資產。
此外還有經營性租賃、復合租賃、風險租賃、購買租賃資產組合包、擔保租賃(collateralized leases)等方式。
殘值處理傾向于留購
在美國，融資租賃公司的收益來源主要有三方面：傭金、利差和設備的殘值處理。其中，殘值處理既是很大的風險來源，也是收益的主要來源。因此設備的選擇和殘值的設定非常重要。
根據Schallheim對500份合約、7家租賃公司的調研數據，截至2010年底，在租期結束時，原承租人選擇購買該項資產的比例超過了總量的一半。按照對殘值進行交易的類型劃分，原承租人選擇續租的加權平均百分比為22.7%；選擇購買該項資產的為53.5%；選擇將租賃資產出售給分銷商的為20.2%；選擇將租賃資產出售給另一終端用戶的為3.0%；選擇將租賃物報廢的為0.5%。
此外，按照出租人的類型劃分，廠商系融資租賃公司的承租人較偏向于將租賃資產回售給分銷商，多數承租人在租期結束時偏向于選擇留購該項資產。銀行系融資租賃公司的承租人選擇留購資產的加權平均占比為65.0%；獨立第三方融資租賃公司的承租人選擇留購資產的加權平均占比為42.0%；而廠商系融資租賃公司的承租人選擇將租賃資產回售給分銷商的加權平均占比為38.1%。
母行融資通暢
中國融資租賃公司面臨著緊迫的資金來源。目前，中國的銀行系租賃公司希望拓展多元化的融資渠道，而最為緊迫的是租賃資產交易和母行融資。
Schallheim介紹，在美國，銀行通常是租賃資產交易最為積極的參與者。銀行類出租人將它們的租賃合同賣給其他的銀行或租賃公司。銀行之間的轉讓是最多的，也有少量交易是出租人把租賃合同轉給其他的金融機構。
租賃資產證券化，即租賃公司把應收債權標準化之后再出售。資產證券化的原理就是用最小的資本投入獲得最大的資產購買力，最終提升ROE。中國目前缺少資產證券化的市場，所以資產流動起來會比較困難。
Schallheim介紹，2011年，美國只有兩家銀行系租賃公司做了資產證券化業務，看上去這個交易像枯竭了一樣，主要是金融危機造成的；但是根據現在聽到的信息，今年的形勢應該不錯。
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本文標題：融資租賃美國鑒：經營與籌資的多元創新
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