華盛頓——
歐洲各國元首認為銀行資本非常重要，從這個意義上來講，對銀行資本加大限制會阻礙經濟增長。但是，近日來的希臘危機卻說明了一個相反的事實：如果歐洲銀行缺乏資金支持，歐洲乃至全球經濟增長會受到危及。
銀行“資本”就是指銀行的股權融資。股權資本的優勢在于“吸收損失”，意思是只有在損失大于股權融資這種情況下才需要將股權資本在債權人之間進行分攤。因此，“銀行資本”的性質是介于不良貸款與破產之間。
在去年閉幕的巴塞爾第三次會議談判上，法國和德國強烈要求對銀行資本放松限制。這種做法非常愚蠢，因為對兩國銀行而言，銀行資本越多就意味著越不需要政府實行資金援助。
這些銀行潛在的不良資產包括由希臘、愛爾蘭、葡萄牙和其他金融前景不被看好的歐元區國家發行的債券，但直到最近這些不良資產才被相關部門界定為“零風險”。如果歐洲銀行資金充足，那么雖然減少希臘和其它歐元區國家的債務這一做法會使股東的股權份額下跌，令投資者失望，但卻不會引發銀行危機。不幸的是，歐洲銀行資金有限，所以不論歐元區在緊急資金援助方面付出再大努力也無濟于事，因為這樣做的后果并不僅僅局限在希臘一個國家。
歐洲實力雄厚的大型銀行不會拖欠債務。德國、法國和意大利政府已經明確表示，國內銀行實力雄厚，不會破產。德國和法國有足夠財政支持來滿足國內銀行發展的需要，但是意大利可能做不到。
但是歐洲政治家不想將大量資本投入到法國巴黎銀行及德意志銀行；政府不會使用公共資金強迫進行資本重組。政治家們也不愿意借助私人投資為銀行籌集更多資金——這樣會使所有的參與者陷入尷尬的處境，因為這樣做會讓他們的無能暴露無疑。
最后，銀行家從股權回報中獲利，而且盡量規避風險，所以以盡可能少的成本繼續經營業務非常符合他們的利益。而且如果他們比較幸運，得到的回報也是巨大的。如不慎陷入資金困境——現在看來的確有可能——信貸枯竭和資產價格下跌會造成嚴重不良影響，這種影響將會使全社會首當其沖。
可以肯定的是，歐洲央行可以進一步降息（擴大銀行間的借貸成本以及對貸款業務收費之間的差距，這是幫助銀行賺取利潤進行資產重組的經典做法）。但歐洲央行已經表示，只要德國經濟發展依然強勁，失業率維持較低水平，大幅度降息的可能性不大。
歐洲各國政府最可行的舉措是放松對銀行的監管，允許銀行隱瞞損失，進行新一輪過于樂觀的金融“壓力測試”，監管機構假裝銀行沒有問題。例如，歐洲2010年對銀行進行“壓力測試”時就曾自負地認為愛爾蘭不存在迫在眉睫的財政危機。但是“壓力測試”最終卻變成了徒勞和失敗的代名詞。
在這種情況下，歐洲銀行高管應該通過貸款以減少其資產負債，從而增加股本資產，但這里有明顯的漏洞：每家銀行都想轉儲資產而不考慮對其他銀行造成什么后果。無論希臘是否應該拖欠債務或以一種委婉的方式進行資產重組，缺乏資金基礎的銀行體系都意味著整個歐元區信用貸款面臨壓力。
沒有人知道希臘的財政危機如何影響到其他歐元區國家對政府債券市場的看法。全球主要銀行的相互聯系是根本的，如果這一聯系破裂的話，所有金融參與者都會惴惴不安。股本將會增加，但是根據現行政策，股本增加是因為銀行減少資產而不是因為籌集資金。
通過這種方法處理金融危機是完全錯誤的。如果國際貨幣基金組織要求歐洲對金融市場進行整頓，他們將主張對銀行進行“壓力測試”，為整個歐元區銀行注入資金。歐盟在國際貨幣基金組織共擁有大約30％的投票權，能有效地否決一項對歐洲銀行體系不利的方案。
與此同時，銀行資本缺乏的形勢將會繼續蔓延，歐洲銀行要在短期內取得成效壓力很大，削弱了歐洲未來發展的潛力。
西蒙·約翰遜，國際貨幣基金組織前任首席經濟學家，前衛的經濟學家博客（http://BaselineScenario.com）創始人之一，麻省理工斯隆學院教授，彼得森國際經濟研究所高級研究員，與詹姆斯·科瓦克合著《十三位銀行家》
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