將平面顯示產業作為核心增長點的CEC(中國電子信息產業集團)，正試圖下一盤“全產業鏈”的巧棋。
11月10日，CEC旗下16家上市公司之一的長城電腦(000066.SZ)發布公告，稱其控股的冠捷科技(0903.HK)和荷蘭飛利浦集團達成了成立電視業務合資公司的最后協議，冠捷科技有望成為出貨量全球前三的電視廠商。
這意味著CEC打開了其在終端環節的自有品牌之門。而其更為看重的還是產業上游的液晶面板，以及更上游的液晶玻璃基板的產業布局，為此，CEC正在醞釀幾起重大的并購。
本報記者11月10日從有關渠道了解到，由于液晶面板業的行業性虧損未有改觀，北京市國資委旗下的亦莊國際投資、京東方投資、經濟技術投資、工業發展投資、北京電子控股等5家國有資產公司正在與CEC方面接觸，希望CEC能接手其手中的京東方A的國有流通股份。
“電子信息國家隊”的新布局
過去幾年，CEC通過多次并購使收入規模從不足600億元提升到去年的1608億元。按照其制定的“十二五”計劃，重點實施三大系統工程，實現顯示技術走向高端、提供信息安全整體解決方案、由傳統電子信息制造業向現代服務業轉型。
具體來說，除了對前幾年收購的華東電子、熊貓集團、冠捷科技的資產進行很好的整合外，其還一直希望尋找新的業務增長點，而平面顯示產業就是其最大的布局點。
CEC董事長芮曉武曾告訴媒體，雖然液晶面板業務前期會有較大虧損，而且投資巨大造成了很大的資金壓力，但是國資委要求CEC成為產業的主導者。
記者了解到，對于各擁有一條4.5代線、5代線、6代線和8.5代線的京東方來說，其現在是全球第6大液晶面板廠商，也是國內液晶面板行業絕對的龍頭。其實CEC曾經有過將京東方收到麾下的機會，但是由于液晶面板行業的回暖和地方政府的反對而作罷。
當時的情況是，2007年，由于上廣電、京東方和龍騰光電三條5代線持續虧損，三地政府和國務院有關部門曾經探討三條線合并再由CEC控股的計劃，但是三地政府在股權比例上爭議很大，加上2007年下半年開始全球液晶面板行業回暖，京東方等先后盈利，這一方案最終不了了之。
此后，上海市國資委將上廣電集團進行了分拆，并且將5代線低價賣給了深天馬。而北京市國資委則選擇了繼續加大對京東方的投資，但是京東方過去6年的總虧損已經超過80億元，而北京市政府前后給予京東方的財政補貼超過15億元，而且京東方新投產的8代線前期肯定要繼續虧損。京東方新投資的5.5代OLED生產線只能選擇愿意提供煤炭資源的鄂爾多斯。
CEC有關人士表示，“北京市國資委今年以來的確多次找到我們，但是對于京東方的資產情況我們還要調查和評估，而且國有股的轉讓需要很多程序，最重要的是要得到京東方現有管理層支持，這個難度比較大。”
并購的選項
“CEC之前通過并購和其他方式擁有了16家上市公司以及39家成員企業，所以在并購上市公司方面擁有很充足的經驗。”CEC上述人士表示。
事實上，通過控股上市公司京東方A來掌控國內最大的液晶面板生產線群，是CEC做大液晶面板業務板塊最容易的方式。
京東方A目前的股權結構是由北京、合肥和成都三地的國資委下屬公司掌控，其中北京市國資委旗下有5家公司是排名前10位的股東，而合肥國資委下屬的融科項目投資、鑫城國有資產經營、藍科投資3家公司也是主要股東。此外還有成都高新投資、成都工業投資等。
調查機構奧維咨詢副總經理文建平就告訴本報記者，“最初地方政府是為了產業轉型升級，但是對于投入的國有資產是要選擇機會退出的，因為液晶面板行業是個無底洞。”
此前參股深圳華星光電50%的深圳市國資委下屬的深超投資，在2011年已經先后向TCL集團和三星電子減持了20%的股權。按照深超公司有關人士的說法，未來5年深超將完全退出華星光電，顯然減持退出已經成為地方政府對待液晶面板項目的共同選擇，關鍵是找到合適的接盤者。
顯然CEC是很好的選擇。按照CEC方面的戰略規劃，其要打通從液晶玻璃基板、液晶面板到電視、手機和顯示器、PC業務完整的平面顯示產業鏈，而京東方A、華星光電等國內的高世代線都在其選擇范圍內。
按照京東方A目前約292億元的市值，CEC收購28%的國有股的代價只有不到100億元，就可以擁有四條液晶面板生產線。而如果CEC繼續選擇投資10代線則需要至少360億元。
芮曉武曾經指出，目前CEC的核心業務在國家戰略地位和行業地位上不夠突出，很多業務處于產業鏈、價值鏈中低端，從國家戰略層面來講，CEC發揮的作用還遠遠不夠，在行業最關鍵的領域，行業地位還遠沒有充分發揮，所以接下來一定要在液晶面板等領域繼續尋求突破的機會。
值得注意的是，由于京東方已經率先開建目前全球最先進的5.5代OLED面板生產線，如果并購成功，CEC也就進入到OLED面板領域。這也是CEC看好京東方的原因之一。
今年10月底，CEC已經先后與中國華融資產管理公司等簽署了戰略合作協議，為接下來的并購和業務拓展準備好了融資渠道。
然而這些并購都還需要很多的條件。文建平就指出，“目前看來這次的并購還需要兩個條件，一是液晶面板產業的盈利情況繼續惡化地方政府再也無力支撐，二是京東方董事長王東升等現有管理層的認可，從目前看來后者難以實現。”
京東方有關人士也表示，沒有聽說過CEC要并購京東方的說法，即使存在也是CEC與京東方實際控制人的接觸，與上市公司無關，目前京東方6代線正在沖刺10萬片達產，而8代線量產爬坡也很順利。
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