Q1：又有不少P2P機(jī)構(gòu)跑路，但在他們跑路前，似乎看不到他們資金鏈斷裂的跡象，請(qǐng)問(wèn)投資者應(yīng)從哪幾個(gè)方面評(píng)估P2P機(jī)構(gòu)是靠譜的，業(yè)務(wù)模式是穩(wěn)健的?
Q2：近期，有些互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)向我推薦汽車(chē)質(zhì)押型P2P產(chǎn)品，年化收益在10%以上，但我感覺(jué)今年汽車(chē)銷(xiāo)售不夠景氣，萬(wàn)一所抵押的汽車(chē)貶值后估值，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于P2P融資額，投資者就會(huì)遇到借款人不還錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)從哪幾個(gè)方面辨別這類(lèi)P2P產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)?
A1：
紫馬財(cái)行創(chuàng)始合伙人唐學(xué)慶：不久前，有不少投資者也這樣問(wèn)我，“今年國(guó)慶節(jié)你們的品牌登陸紐約時(shí)代廣場(chǎng)，會(huì)不會(huì)轉(zhuǎn)眼賺一筆就跑路?”
我的回答是：“如果我們跑路，等于在美國(guó)人面前丟國(guó)人面子。”
我之所以要用這個(gè)例子，是想說(shuō)明一件事。P2P平臺(tái)要做大做強(qiáng)，信譽(yù)才是根本。
事實(shí)上，衡量P2P平臺(tái)的跑路風(fēng)險(xiǎn)，投資者不妨從以下幾個(gè)方面去判斷，首先是仔細(xì)核查平臺(tái)信息，選擇有實(shí)力的平臺(tái)，這包括平臺(tái)的注冊(cè)資金、合作伙伴以及股東背景等。
當(dāng)然，部分P2P平臺(tái)可能會(huì)在數(shù)據(jù)方面“夸大”其資金實(shí)力，甚至數(shù)據(jù)做假。其實(shí)這難不倒投資者，因?yàn)槟憧梢越柚髽I(yè)信用信息公示系統(tǒng)和全國(guó)法院被執(zhí)行人信息查詢(xún)系統(tǒng)，可以查詢(xún)到公司真正的背景、注冊(cè)資金、法人信息，以及平臺(tái)法人是否存在違法記錄。
其次，投資者必須注意P2P平臺(tái)業(yè)務(wù)模式的內(nèi)在邏輯——比如借款人從哪里來(lái)，如何進(jìn)行風(fēng)控，有無(wú)資金托管，墊付能力如何等等，任何在邏輯上說(shuō)不通的細(xì)節(jié)，都可能暗示這個(gè)平臺(tái)其實(shí)暗藏問(wèn)題。要了解到這些“不能說(shuō)的秘密”，投資者除了電話(huà)和網(wǎng)上溝通，最好能到公司實(shí)地考察，進(jìn)行實(shí)地調(diào)查分析。
第三，投資者必須特別警惕P2P平臺(tái)的密集短標(biāo)，堅(jiān)決不碰秒標(biāo)。事實(shí)上，很多打算跑路的P2P平臺(tái)都是抓住投資者想迅速獲得高回報(bào)的心理，大量發(fā)布短期標(biāo)甚至秒標(biāo)，讓投資者被所謂的高收益“沖昏頭腦”。這時(shí)，投資者務(wù)必看清產(chǎn)品投資流向和收益率。比如通常P2P平臺(tái)給出的年化收益率不會(huì)超過(guò)20%，而太高的收益率也代表更高的風(fēng)險(xiǎn)，一般借款者很難承擔(dān)如此高的利率。
本報(bào)觀察員陳植：其實(shí)，絕大多數(shù)跑路的P2P平臺(tái)，都存在自融行為，所以要判斷它是否“跑路”，只要判斷它是否存在自融行為即可。
當(dāng)然，這是一門(mén)相當(dāng)高深的技術(shù)活。因?yàn)椴糠諴2P機(jī)構(gòu)很會(huì)包裝自己的產(chǎn)品，隱藏自融的真實(shí)目的。
比如他們會(huì)花錢(qián)買(mǎi)來(lái)很多人的資料，由“他們”充作借款人發(fā)行高收益的P2P產(chǎn)品，吸引投資者投資，但這筆錢(qián)最終流向P2P平臺(tái)經(jīng)營(yíng)方的口袋;甚至個(gè)別P2P機(jī)構(gòu)還會(huì)對(duì)借款人進(jìn)行“美化”，包裝成各類(lèi)具有穩(wěn)定收入的人士發(fā)起P2P產(chǎn)品，但事實(shí)是這些借款人就是一個(gè)“托”，轉(zhuǎn)手就將投資者的錢(qián)轉(zhuǎn)給P2P平臺(tái)經(jīng)營(yíng)方賬戶(hù)。
至于投資者資金的流向，要么被P2P平臺(tái)背后的股東方用于炒股，要么被P2P平臺(tái)關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)進(jìn)行民間高息借貸。只不過(guò)，隨著股市持續(xù)調(diào)整，加之不少企業(yè)利潤(rùn)下滑，P2P平臺(tái)能否靠自融業(yè)務(wù)兌付投資者本息，絕對(duì)是未知數(shù)。最終這些自融P2P平臺(tái)淪為一個(gè)不斷借新還舊的資金池，一旦新增資金跟不上，就會(huì)導(dǎo)致資金鏈斷裂，P2P平臺(tái)迅速跑路。
對(duì)此，投資者可以采取一個(gè)比較可行的辨別方法，就是通過(guò)工商部門(mén)與網(wǎng)絡(luò)報(bào)道及各種渠道，查看P2P平臺(tái)經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的職業(yè)背景，資金實(shí)力等。
A2：
紫馬財(cái)行創(chuàng)始合伙人唐學(xué)慶：這個(gè)問(wèn)題，也是我們拓展汽車(chē)抵押型P2P業(yè)務(wù)必須解決的難題之一。
目前，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的車(chē)輛抵押主要分為抵押、質(zhì)押兩種形式，前者模式下，借款人在將汽車(chē)抵押融資后，還可以繼續(xù)使用車(chē)輛;質(zhì)押車(chē)輛則必須放在平臺(tái)的專(zhuān)用停車(chē)場(chǎng)，借款人只有贖回后才可以使用。當(dāng)然，前者的融資額通常要低于后者。
至于投資者所關(guān)心的汽車(chē)貶值問(wèn)題，P2P平臺(tái)對(duì)車(chē)輛抵押貸款的額度一般控制在汽車(chē)估值的約70%，二手車(chē)抵押融資額則在汽車(chē)估值的40%-50%之間，若借款人還款，其實(shí)得不償失。
盡管車(chē)輛抵押有一定的優(yōu)勢(shì)，但這類(lèi)P2P產(chǎn)品最大的投資風(fēng)險(xiǎn)，是借款人的惡意騙貸、重復(fù)抵押行為，一旦P2P平臺(tái)對(duì)項(xiàng)目沒(méi)有嚴(yán)格風(fēng)控體系，且對(duì)投資者資金缺乏必要的第三者監(jiān)控措施，就很容易引發(fā)很高的壞賬。
應(yīng)該說(shuō)，這也是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)最擔(dān)心的問(wèn)題。今年“ST股大亨”吳鳴霄斥資億元投資紫馬財(cái)行時(shí)，他主要提了兩個(gè)問(wèn)題，一是能否對(duì)汽車(chē)抵押項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)源頭進(jìn)行有效控制;二是能否保障投資者的資金安全。
這也倒逼我們對(duì)于合作機(jī)構(gòu)進(jìn)行嚴(yán)格篩選，執(zhí)行二重風(fēng)控體系，并通過(guò)聯(lián)合德陽(yáng)銀行嘗試建立第三方資金托管，確保投資者資金安全。
當(dāng)然，光有機(jī)構(gòu)信用背書(shū)是不夠的。投資人應(yīng)該多關(guān)注P2P平臺(tái)的業(yè)務(wù)審核機(jī)制以及風(fēng)險(xiǎn)控制措施。如果平臺(tái)對(duì)于抵押車(chē)輛沒(méi)有進(jìn)行詳盡調(diào)查，不與借款人簽署《質(zhì)押協(xié)議》、《委托買(mǎi)賣(mài)協(xié)議》，不能有效控制車(chē)輛等，投資人堅(jiān)決不能進(jìn)行投資。
本報(bào)觀察員陳植：筆者一直認(rèn)為，面對(duì)汽車(chē)抵押類(lèi)P2P產(chǎn)品等新生金融事物，投資者判斷其產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的最好辦法，就是“抓住最后的風(fēng)控防線”。
所謂最后的風(fēng)控防線，就是當(dāng)這類(lèi)P2P產(chǎn)品出現(xiàn)還款違約時(shí)，P2P平臺(tái)能否扮好最后的兌付人角色，要么先通過(guò)自有資金兌付投資者，再向借款人追債;要么能用最快速度將抵押或質(zhì)押的汽車(chē)進(jìn)行變現(xiàn)，用于歸還投資者資金。這背后，考驗(yàn)的是P2P平臺(tái)的真實(shí)資金實(shí)力與二手車(chē)處理變現(xiàn)能力。
不過(guò)，兼具上述兩種實(shí)力的P2P平臺(tái)并不多，尤其是大多數(shù)P2P平臺(tái)對(duì)二手車(chē)處理變現(xiàn)的主要做法，就是將汽車(chē)賣(mài)到西部某些省市，但在實(shí)際操作過(guò)程，考慮到汽車(chē)貶值等因素，其變賣(mài)的資金能否完全兌付投資者本息，又是未知數(shù)。
更糟的是，部分將汽車(chē)抵押融資的借款人甚至出現(xiàn)“人車(chē)失蹤”的狀況，令P2P平臺(tái)更是無(wú)從變現(xiàn)汽車(chē)兌付投資者本金。
在這里，筆者還是想重復(fù)強(qiáng)調(diào)一句，看P2P平臺(tái)管理團(tuán)隊(duì)與股東的業(yè)務(wù)背景特別重要——尤其要了解他們的汽車(chē)抵押融資項(xiàng)目來(lái)源，以及管理團(tuán)隊(duì)處理變現(xiàn)二手車(chē)的能力，若投資者對(duì)此不能確定，不妨借鑒一句投資格言：“不要買(mǎi)自己不了解的金融產(chǎn)品。”
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本文標(biāo)題：解碼P2P平臺(tái) 潛在“跑路”風(fēng)險(xiǎn)玄機(jī)
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