網(wǎng)易科技訊 5月18日消息，華爾街日?qǐng)?bào)今天發(fā)布評(píng)論文章稱，當(dāng)下風(fēng)投活躍程度堪比互聯(lián)網(wǎng)繁榮時(shí)代，硅谷初創(chuàng)公司的估值水漲船高，加入10億美元估值俱樂(lè)部的公司越來(lái)越多。以下為文章主要內(nèi)容：
目前至少有20家獲風(fēng)投支持的私有公司估值達(dá)到10億美元或以上，其中包括最新加入這一行列的Pinterest。
Pinterest于2009年上線，盡管其收入非常有限，還未實(shí)現(xiàn)盈利，但它本周還是能夠以高達(dá)15億美元的估值融得1億美元。
根據(jù)道瓊斯旗下市場(chǎng)監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)道瓊斯風(fēng)險(xiǎn)資源（Dow Jones VentureSource）的數(shù)據(jù)，當(dāng)前的10億美元俱樂(lè)部成員數(shù)甚至超過(guò)1990年代末的互聯(lián)網(wǎng)泡沫年代，當(dāng)時(shí)有18家這樣的初創(chuàng)公司。
估值飆漲現(xiàn)象
這種估值暴漲現(xiàn)象出現(xiàn)并不久。自去年以來(lái)，有15家初創(chuàng)公司估值達(dá)10億美元。
僅僅兩個(gè)星期以前，筆記應(yīng)用廠商Evernote也達(dá)成了這項(xiàng)里程碑。“我們并沒(méi)有去追求估值的增長(zhǎng)，不過(guò)我們甚至獲得過(guò)遠(yuǎn)超10億美元的報(bào)價(jià)。”Evernote CEO菲爾•利賓（Phil Libin）表示。
該10億美元榜單將去掉Facebook，該社交網(wǎng)絡(luò)將于周五正式上市，估值超過(guò)1000億美元。
而在該榜單當(dāng)中的公司包括文件分享服務(wù)商Dropbox、房屋租賃服務(wù)商Airbnb Inc.等多家有雄心壯志的互聯(lián)網(wǎng)公司，以及電子商務(wù)平臺(tái)Rearden Commerce Inc.、企業(yè)軟件廠商Workday Inc.等知名度相對(duì)較低的初創(chuàng)公司。
“每個(gè)人都以為他們身處沃伯根湖。”Globespan Capital Partners的風(fēng)險(xiǎn)投資人文奇•甘尼森（Venky Ganesan）指出。沃伯根湖是作家蓋瑞森•凱勒（Garrison Keillor）小說(shuō)中的虛擬城鎮(zhèn)，在那里所有女性都很強(qiáng)，所有男性都很英俊，所有孩子都天資聰穎。
甘尼森說(shuō)道，“在如今的硅谷，每個(gè)人都以為他們聰穎過(guò)人，以為自己能夠通過(guò)對(duì)這些初創(chuàng)公司下大賭注獲得巨大回報(bào)。”
驅(qū)動(dòng)初創(chuàng)公司估值瘋漲的，正是投資者發(fā)現(xiàn)下一個(gè)Facebook的渴望，以及新一代互聯(lián)網(wǎng)公司與以往的同類公司不一樣的信念。
很多初創(chuàng)公司都在經(jīng)歷著強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，特別是用戶量的迅猛增長(zhǎng)，有時(shí)也會(huì)伴隨著營(yíng)收的增長(zhǎng)。它們從當(dāng)下社交媒體、移動(dòng)技術(shù)等科技趨勢(shì)的匯合獲益匪淺，得到了龐大的受眾。
甘尼森稱，根據(jù)其風(fēng)投公司的調(diào)查，估值達(dá)10億美元的私有公司有20來(lái)家，逼近市值超過(guò)10億美元的互聯(lián)網(wǎng)上市公司數(shù)量（23家）。“市值超10億美元的互聯(lián)網(wǎng)公司數(shù)量能否翻番呢？”甘尼森問(wèn)道，“從統(tǒng)計(jì)上來(lái)看，那感覺(jué)很難。”
估值模糊
加入10億美元俱樂(lè)部的初創(chuàng)公司不斷增多，表明對(duì)私有公司的估值越來(lái)越空洞和模糊。上市公司的市值通常是在大量股票買家之間的共識(shí)的作用下形成的，而私有公司的估值可以由一個(gè)愿意投錢的富有投資者決定。
以Pinterest為例，投資者根本沒(méi)有它的營(yíng)收數(shù)據(jù)作為估值依據(jù)，但他們看重的是該網(wǎng)站不斷飆升的用戶增長(zhǎng)。
根據(jù)市場(chǎng)研究公司comScore的數(shù)據(jù)，上個(gè)月Pinterest獨(dú)立用戶訪問(wèn)量達(dá)2000萬(wàn)，較2011年7月的100萬(wàn)左右大幅提升。comScore甚至稱Pinterest是它所追蹤過(guò)的增長(zhǎng)最為迅猛的獨(dú)立網(wǎng)站之一。
上個(gè)月，移動(dòng)圖片分享應(yīng)用廠商Instagram被Facebook斥資10億美元收購(gòu)。Instagram沒(méi)有任何的營(yíng)收，但它推出僅僅18個(gè)月，用戶量便攀升至3000萬(wàn)。
如今很多的10億美元俱樂(lè)部成員與10多年前的互聯(lián)網(wǎng)公司的不同之處在于，它們能夠產(chǎn)生收入，而且它們燒錢要少得多。例如，Dropbox CEO德魯•休士頓（Drew Houston）指出，盡管付錢存儲(chǔ)大批文件的用戶比例較小，但Dropbox已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利。
然而，這些10億美元俱樂(lè)部成員當(dāng)中最終有多少實(shí)現(xiàn)巨額盈利，還不得而知。在互聯(lián)網(wǎng)泡沫年代，諸如在線雜貨店Webvan、在線玩具商店eToys的眾多10億美元公司最后都宣告失敗。
從近期來(lái)看，社交游戲開發(fā)商Zynga在去年12月上市之前曾在二級(jí)交易市場(chǎng)獲得大約140億美元的估值，不過(guò)它上市時(shí)的估值僅為90億美元左右，如今其市值更是只有60億美元。
然而，如果那些初創(chuàng)公司當(dāng)中會(huì)出現(xiàn)下一個(gè)Facebook，為風(fēng)險(xiǎn)投資家?guī)?lái)最大的回報(bào)，那他們對(duì)其它初創(chuàng)公司的投資虧損將會(huì)被迅速掩蓋掉。
風(fēng)險(xiǎn)投資公司Accel Partners于2005年向Facebook投資1270萬(wàn)美元，如今其所持Facebook股份的價(jià)值高達(dá)77億美元。
拉高行業(yè)估值
10億美元俱樂(lè)部成員大量涌現(xiàn)的效應(yīng)之一是，普遍推高初創(chuàng)公司的估值。
據(jù)知情人士透露，本周早些時(shí)候，由Facebook早期員工創(chuàng)建的問(wèn)答網(wǎng)站Quora在新輪融資中獲得的估值達(dá)4億美元，較兩年前的8600萬(wàn)美元左右大幅上漲。
Morgenthaler Ventures風(fēng)險(xiǎn)投資家加里•利特爾（Gary Little）指出，問(wèn)題在于，個(gè)個(gè)都想著要以10億美元的估值融資，都嚷著那是他們的公司的價(jià)值。“在投資狂熱的年代，初創(chuàng)公司的估值普遍會(huì)上漲。”Morgenthaler Ventures曾在2009年向Evernote投資800萬(wàn)美元。
“對(duì)此我們都感到很擔(dān)憂。”投資風(fēng)險(xiǎn)基金的舊金山公司Top Tier Capital Partners CEO大衛(wèi)•約克（David York）補(bǔ)充道，“有些投資是成功的，因此很難全盤否定那些投資，有利也有弊。”
創(chuàng)業(yè)家們都表示，獲得10億美元的估值是樁好事，因?yàn)檫@會(huì)讓公司擁有相當(dāng)充裕的資金。
Evernote的利賓本月稱，Evernote本月早些時(shí)候的融資是IPO計(jì)劃的開始。在利賓的領(lǐng)導(dǎo)下，該公司的用戶量已從2011年1月時(shí)的600萬(wàn)飆升至3000萬(wàn)以上。
“作為Evernote的CEO，我并不在乎是否有泡沫。”利賓說(shuō)，“我們想要做的就是確保我們不會(huì)受到市場(chǎng)力量和泡沫因素的影響，我們有足夠的資源做到這一點(diǎn)。”(樂(lè)邦)
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