深圳出廠的產品，在香港經銷商那兒“兜個圈”，再賣到深圳終端客戶手里，這是將于2月14日上會沖刺創業板的深圳市麥捷微電子科技股份有限公司（下稱“麥捷科技”）主要銷售方式之一。
有分析人士對《第一財經日報》表示，這或許是稅務籌劃的需要，可以在一定程度上規避稅收。
招股書顯示，麥捷科技專注于片式電感及片式LTCC射頻元器件等新型片式被動電子元器件的研發、生產及銷售，并為下游客戶提供技術支持服務和元器件整體解決方案。
上下游都在內地的“香港”經銷商
麥捷科技采用“直銷+經銷商”的業務模式，麥科電子（香港）有限公司（下稱“香港麥科”）則是麥捷科技的第一大客戶，也是最重要的經銷商；2011年1～9月銷售金額達到1122.42萬元，占銷售總額的11.55%。
招股書顯示，香港麥科“成立于2008年2月26日，注冊地香港，注冊資本1萬元港幣”，該公司由詹鍛煉、傅艷夫妻共同創辦，“目前傅艷持有該公司100%的股權，詹鍛煉負責該公司的經營管理”。
而香港麥科網站則顯示，該公司“成立于2007年，位于深圳市南山區前海路”，“為深圳市麥捷微電子科技股份公司產品線的總代理”，主要產品線有麥捷品牌的電感、磁珠、壓敏電阻、帶通濾波器、巴倫濾波器、天線（藍牙、WIFI、GPS、RFID）等產品。
分析人士稱，這意味著香港麥科是一家在香港注冊，但主要營運放在深圳的公司。
招股書顯示，2011年1～9月期間，在通過香港麥科銷售終端客戶中，包括了深圳市年富實業發展有限公司、深圳市僑德實業有限公司、深圳市銀星數碼有限公司、協創立科數碼電子（深圳）有限公司、深圳市諾亞興科技有限公司等。同期，麥捷科技前五大經銷商中的容達國際（香港）有限公司的終端客戶中則包括了深圳市精聚盛科技有限公司和積加電訊（深圳）有限公司。
至于為何選擇將產品先賣給香港的經銷商再賣給深圳的終端客戶，招股書沒有給出直接而詳細的解釋。
招股書只是表示，公司對經銷商的客戶開拓和銷售做出了較為嚴格的規定，主要包括以下措施：“第一，對部分經銷商由麥捷科技直接發貨給用戶。”“駿杰科技有限公司主要采取該模式與發行人合作。”
第二，經銷商在開拓新客戶時需向本公司報備，對于重要的終端用戶，經銷商往往需要與公司共同開發。招股書列舉的此類重要用戶就包括香港麥科和容達國際的客戶，包括深圳市僑德實業有限公司、深圳市年富實業發展有限公司和深圳市精聚盛科技有限公司。
“第三，經銷商向本公司下達訂單時，如產品銷售給主要下游客戶，要求在訂單上備注用戶名稱；對于麥科電子（香港）有限公司這類重要經銷商，公司要求其每筆訂單均需備注用戶名稱，并于每月月末與其對賬。”
意在稅務籌劃？
招股書也顯示：“由于本公司大部分境外銷售收入來源于香港地區，而香港地區的電子元器件銷售主要是為境內客戶服務，因此本公司境內外銷售目標客戶、定價政策和銷售模式不存在較大的差異，報告期內本公司境內外各類產品毛利率也不存在較大的差異。”
有律師向本報記者表示，香港麥科在香港注冊，在深圳設立代表處，其貿易操作主要在深圳進行。在這種“代表處”的模式下，深圳的代表處并非公司主體，沒有經營權，在深圳的納稅額度是按照費用大小按相應比例計算，但不能從事經營活動確認收入。香港麥科的收入只能在注冊地香港確認，不能在深圳的代表處確認。
也有注冊會計師認為，由于香港沒有征收增值稅，且所得稅等各項稅收的稅率都遠低于內地，而麥捷科技也可以申請出口退稅；在“兜個圈”的情況下，麥捷科技同香港麥科合作，可以通過這種方式節省大量的增值稅支出，其余稅收也有很多節省的空間。
另一方面，盡管近日港幣相對于人民幣有所貶值，但在深圳設立代表處，負責香港公司的運營，依然可以大大降低租金、人力等各方面營運成本支出。而這種方式目前法律是允許的，并且也是深港兩地很多企業的常見操作模式。
招股書也稱：“報告期內，本公司磁珠產品和LTCC射頻元器件產品適用的出口退稅率為17%，未發生變化；電感產品適用的出口退稅率從2009年6月1日至今為17%。近三年一期（2008年、2009年、2010年以及2011年1月到9月），出口貨物免抵退稅額為256.13萬元、380.97萬元、786.51萬元、585.08萬元。”
招股書還顯示，近三年，公司所繳納的增值稅逐年減少。2009年、2010年繳納的增值稅同比分別減少43.17萬元、139.44萬元，而主要原因之一則是2009年、2010年公司出口銷售收入所占比重快速上升（由38.41%提高至41.89%、54.85%）。
麥捷科技部分經銷商概覽
麥科電子（香港）有限公司 容達國際（香港）有限公司
銷售金額（萬元） 占銷售總額比例 銷售金額（萬元） 占銷售總額比例
2011年1～9月 1122.42 11.55% 157.20 1.62%
2010年 1156.67 10.83% 229.36 2.15%
2009年 372.73 4.75% 151.13 1.93%
2008年 103.77 1.54% —— ——
資料來源：麥捷科技招股說明書（申報稿）
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