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　　互聯(lián)網(wǎng)是中國(guó)新媒體代表介質(zhì)，從以報(bào)紙、雜志、電視為代表的傳統(tǒng)媒體近三十余年的發(fā)展，到以門戶、搜索、社交網(wǎng)絡(luò)等為代表的互聯(lián)網(wǎng)媒體發(fā)展二十余年，再到以為介質(zhì)的媒體發(fā)展十余年。短短三十余年，中國(guó)新舊媒體更迭發(fā)展，傳統(tǒng)媒體新媒體化特征顯現(xiàn)的同時(shí)，中國(guó)進(jìn)入了新媒體時(shí)代，或者用現(xiàn)在最流行的詞匯形容其為“融媒體”時(shí)代。在這樣的時(shí)代里，眾多互聯(lián)網(wǎng)細(xì)分領(lǐng)域成為VC/PE關(guān)注的焦點(diǎn)。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)從基礎(chǔ)應(yīng)用時(shí)代到娛樂(lè)應(yīng)用時(shí)代，再到商務(wù)應(yīng)用時(shí)代，投資軌跡與時(shí)代發(fā)展相契合。從這點(diǎn)出發(fā)，我們不難窺視2011年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資風(fēng)向。

　　互聯(lián)網(wǎng)各細(xì)分領(lǐng)域資本均有落點(diǎn)，但側(cè)重點(diǎn)較為明顯

　　數(shù)據(jù)顯示，2011年，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)披露的投資事件為202起，披露金額的案例投資總額為67.40億美金。從投資分布情況來(lái)看，盡管在即時(shí)通信、、等冷門領(lǐng)域有所落點(diǎn)，但投資事件與投資金額均較少，而資本關(guān)注焦點(diǎn)更多集中在、社交網(wǎng)絡(luò)、、與服務(wù)領(lǐng)域，尤以電子商務(wù)表現(xiàn)最為突出，延續(xù)2010年電商投資熱度。2011年，電子商務(wù)行業(yè)（包括B2B、B2C、C2C、、支付及電商服務(wù)提供商）已經(jīng)披露的投資事件為93起，相比于2010年的65起投資事件，數(shù)量增幅達(dá)43.08%。其披露投資金額案例為77起，投資總額高達(dá)46.91億美金，遙遙領(lǐng)先于其他細(xì)分領(lǐng)域。此外，值得一提的是社交網(wǎng)絡(luò)及網(wǎng)絡(luò)旅游兩大領(lǐng)域，各自投資事件相比于2010年均有大幅增加。

　　針對(duì)上述互聯(lián)網(wǎng)細(xì)分領(lǐng)域的投資情況，從電子商務(wù)、社交網(wǎng)絡(luò)、網(wǎng)絡(luò)游戲、網(wǎng)絡(luò)旅游等四個(gè)較具代表性的領(lǐng)域加以分析與預(yù)測(cè)。

　　2011年電子商務(wù)投資賺足資本眼球，2012年資本熱情恐難續(xù)

　　據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，2011年，電子商務(wù)作為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)商務(wù)時(shí)代的先鋒應(yīng)用引得資本廣泛關(guān)注，投資事件頻發(fā)。從網(wǎng)上零售細(xì)分品類劃分來(lái)看，服裝服飾、珠寶及奢侈品、食品領(lǐng)域電商投資案例分列前三名。從電商屬性劃分來(lái)看，網(wǎng)上零售、團(tuán)購(gòu)、電商服務(wù)提供商等均不同程度獲得資本關(guān)注，相比而言，B2B及支付投資事件鮮有發(fā)生。

　　不過(guò)，盡管從全年投資事件案例數(shù)及投資金額來(lái)看，均創(chuàng)歷年新高，但是從2011年上、下半年投資分布情況來(lái)看，下半年電商投資熱情明顯放緩，披露投資事件34起，占全年披露93起投資案例的三分之一強(qiáng)，遠(yuǎn)不及2011年上半年投資情況。在中國(guó)電商市場(chǎng)發(fā)展被看空之后，加之二級(jí)市場(chǎng)IPO遇冷，資本對(duì)于電商的投資更顯慎重，逐漸從跑馬圈地時(shí)代趨于理性。

　　預(yù)計(jì)，2012年，中國(guó)電子商務(wù)行業(yè)發(fā)展將進(jìn)入盤整期，也可以稱為電商市場(chǎng)自我修復(fù)期。不過(guò)，市場(chǎng)盤整期并不能完全掩蓋中國(guó)電子商務(wù)未來(lái)發(fā)展的光明前景。我們認(rèn)為，以電子商務(wù)外包服務(wù)提供商、“輕”倉(cāng)儲(chǔ)模式的電商企業(yè)（如票務(wù)類、婚慶類電子商務(wù)企業(yè)）、社交化電子商務(wù)企業(yè)（如美麗說(shuō)模式企業(yè)）及移動(dòng)電子商務(wù)企業(yè)等模式的電子商務(wù)企業(yè)將不同程度的獲得資本的青睞。

　　2011年社交網(wǎng)絡(luò)投資事件頻發(fā)，2012年資本步伐將放緩

　　新浪的推出，拉開了中國(guó)微信息社交網(wǎng)絡(luò)時(shí)代的大幕。中國(guó)社交網(wǎng)絡(luò)經(jīng)歷BBS時(shí)代、娛樂(lè)社交網(wǎng)絡(luò)時(shí)代，逐漸進(jìn)入微信息社交網(wǎng)絡(luò)與垂直社交網(wǎng)絡(luò)并行的廣義社交網(wǎng)絡(luò)時(shí)代，這一具有盈利模式可循的社交網(wǎng)絡(luò)時(shí)代再次將社交網(wǎng)絡(luò)推向投資人視野。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2011年，中國(guó)已經(jīng)披露的社交網(wǎng)絡(luò)投資事件為29起，超過(guò)網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)投資案例數(shù)。當(dāng)然，隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，SoLoMo時(shí)代，社交功能逐漸成為產(chǎn)品標(biāo)配，已經(jīng)無(wú)法準(zhǔn)確區(qū)分社交產(chǎn)品的范圍。這也成為社交網(wǎng)絡(luò)發(fā)展的沃土。但是，我們預(yù)計(jì)，2012年，由于政策的不確定性及社交網(wǎng)絡(luò)商業(yè)模式較為模糊，依靠“用戶基數(shù)拉投資”的單一網(wǎng)絡(luò)社交模式的公司獲得投資的可能性不斷減弱，而由于“實(shí)名制”等政策出臺(tái)，無(wú)形提升企業(yè)的運(yùn)維成本，造成社交網(wǎng)絡(luò)公司對(duì)于資本的渴求度提升，這種不對(duì)稱或?qū)�帶�?lái)行業(yè)的洗牌。

　　2011年網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)投資遇冷，2012年或?qū)⒆兓�不�?/strong>