新浪科技訊 北京時(shí)間5月17日晚間消息，摩根士丹利今天發(fā)布研究報(bào)告，將網(wǎng)易(Nasdaq:NTES)的股票評(píng)級(jí)維持在“跑贏大盤”(Overweight)不變，目標(biāo)價(jià)從70美元上調(diào)至72美元。
以下是報(bào)告內(nèi)容概要：
變動(dòng)：
——目標(biāo)價(jià)從70美元上調(diào)至72美元；
——2012年和2013年每股美國存托憑證攤薄收益預(yù)期均上調(diào)1%。
網(wǎng)易第一季度銷售額同比增長(zhǎng)31%，主要由于其游戲產(chǎn)品組合表現(xiàn)強(qiáng)勁。網(wǎng)易正在開發(fā)豐富的游戲產(chǎn)品，2012年將推出四款自主開發(fā)的游戲，并準(zhǔn)備在中國市場(chǎng)上推出《暗黑破壞神3》。我們維持對(duì)網(wǎng)易股票的“跑贏大盤”(Overweight)評(píng)級(jí)，原因是網(wǎng)易擁有防御性的業(yè)
務(wù)、旺盛的游戲業(yè)務(wù)動(dòng)量以及具有吸引力的估值。
盈利超出預(yù)期：網(wǎng)易第一季度銷售額為人民幣20億美元，比去年同期增長(zhǎng)31%。網(wǎng)易第一季度每股美國存托憑證攤薄收益為1.14美元(同比增長(zhǎng)33%)，較我們此前預(yù)期高出7%，主要由于營銷支出下降。
有利因素：1)網(wǎng)易第一季度網(wǎng)絡(luò)游戲銷售額同比增長(zhǎng)32%，在總營收中所占比例為91%，主要由于《倩女幽魂》、《天下3》、《夢(mèng)幻西游》、《大話西游Oline II》和《大唐豪俠》的業(yè)績(jī)表現(xiàn)強(qiáng)勁；2)網(wǎng)易計(jì)劃在2012年開始測(cè)試豐富的游戲產(chǎn)品組合，包括 《斬魂》、《
武魂》、《英雄三國》和《龍劍》。網(wǎng)易還準(zhǔn)備在中國發(fā)布《暗黑破壞神3》；3)網(wǎng)易第一季度運(yùn)營利潤率環(huán)比上升6個(gè)百分點(diǎn)，同比上升3個(gè)百分點(diǎn)，至50%，主要由于營收增長(zhǎng)和營銷支出下滑；4)截至第一季度末，網(wǎng)易所持凈現(xiàn)金為21億美元(同比增長(zhǎng)23%)，在公司市值
中所占比例為25%到30%。
不利因素：受疲弱的季節(jié)性因素影響，網(wǎng)易第一季度在線廣告銷售額環(huán)比下滑49%(同比增長(zhǎng)13%)，在總銷售額中所占比例為7%，上一季度所占比例為12%，去年同期所占比例為8%。
網(wǎng)易是我們?cè)诜粗芷诓块T中的首選：基于自由現(xiàn)金流的計(jì)算方法，我們將網(wǎng)易的目標(biāo)價(jià)定為72美元，這意味著網(wǎng)易股價(jià)還有25%的上行空間。值得指出的是：1)按2013年的每股收益預(yù)期計(jì)算，網(wǎng)易的市盈率僅為10到11倍(不計(jì)入現(xiàn)金為8到9倍)，而未來三年時(shí)間里網(wǎng)易盈利
可能會(huì)增長(zhǎng)一倍；2)《斬魂》目前在17173.com上被評(píng)為“最受期待新游戲”排行榜的第二位；3)網(wǎng)易的電子郵件賬號(hào)數(shù)量環(huán)比增長(zhǎng)7%，至4.8億個(gè)；微博用戶人數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)24%，至1.21億人。(唐風(fēng))
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本文標(biāo)題：摩根士丹利給予網(wǎng)易跑贏大盤評(píng)級(jí)
地址：http://www.brh9h.cn/a/kandian/20120518/61140.html
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