優酷土豆首次披露閃電合并細節（TechWeb配圖）
一個半月后，優酷土豆首次披露閃電合并細節。優酷和土豆聯合向美國證券交易委員會提交的一份SEC文件顯示，今年2月土豆大股東紀源資本代表符績勛，開始就兩家公司的潛在合并展開談判，并在一個月內閃電達成協議。
文件同時顯示，2011年8月土豆在納斯達克上市后，已經通過評估相信中國網絡視頻行業整合是大勢所趨。日前，搜狐視頻、騰訊視頻、百度旗下愛奇藝三家聯合宣布組建“視頻內容合作組織”，是繼優豆后業內新添的又一整合案例。
資本方主導合并
優酷和土豆聯合提交的SEC文件顯示，早在2009年雙方已就合作、收購等議題進行接觸，但并未達成合作意向，其間土豆也曾接到第三方的談判邀請。
最終，土豆選擇在2011年8月登陸納斯達克，并從當年11月開始由摩根士丹利向土豆提供戰略建議。經過討論與評估，當時土豆已確認中國網絡視頻行業整合將是大勢所趨，并決定再次考慮潛在的合并對象。
今年3月12日美股開盤前宣布的優酷土豆合并案，首次談判始于今年2月。今年2月首個星期，優酷大股東成為基金代表李世默與土豆大股東紀源資本代表符績勛就兩家公司的潛在合并展開溝通。2月16日，優酷C EO古永鏘、C FO劉德樂、李世默在北京會見符績勛，就優酷與土豆的換股合并展開初期談判，會后符績勛才將此事告知土豆CEO王微。2月24日，雙方管理層和董事在香港再次開會討論，達成初步意向，即土豆流通股將可交換優酷攤薄總股本的28.5%。
合并協議在3月10日最終簽署，協議規定雙方完成合并之前，優酷應召開董事會，任命王微為董事，任期為1年，同時符績勛也將出任董事。而如果交易未能完成，造成交易失敗的一方需向另一方支付1億美元的合同終止費。
考核版權支付回收率
無論是優酷土豆的合并，還是搜狐、騰訊、愛奇藝的聯手合作，都暗示了近年來上漲近百倍的影視劇版權價格，給視頻行業帶來的重負。此前，愛奇藝CEO龔宇在接受媒體采訪時透露，一部分視頻網站熱播劇的廣告收入只占到購買版權成本的十分之一。
易觀視頻行業分析師張颿向南都記者表示，版權價格高漲是促進企業合作的核心因素，因為它是剛性需求，但增長過猛導致視頻網站的運營壓力過大。“隨著三家合作，與優豆形成視頻行業兩大陣營，出現新的產業格局，預計版權價格會繼續回落，但速度會較平穩，一直持續到今年第三季度。”
目前，國內視頻行業遭遇一個現象是廣告價格與版權價格增長的不平衡。“廣告市場是長期發展的狀態，價格幅度比較平衡，而版權需求則增長過快，導致價格上升。”張颿認為，即使版權價格降低，未來隨著內容的同質化，視頻企業的競爭會更著重于品牌。“視頻企業能否加快盈利，首先要看流量；其次要看市場營收能力，只有建立品牌形象，才會帶動廣告的議價；最后還要看成本的控制能力，成本控制中的版權價格不在于支付能力，而是要看版權支出的回收率。”
采寫：南都記者 謝睿 實習生 王潤珠
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本文標題：優酷土豆閃電合并細節曝光：資本方主導合并
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