eBay CEO約翰-多納霍（上）和PayPal總裁大衛-馬科斯（下）（騰訊科技配圖）
騰訊科技訊（馬喬）北京時間4月30日消息，據最新一期美國著名財經雜志《巴倫周刊》對eBay近期業績進行的深度分析顯示，eBay目前市值高達530億美元，而且還將每年新增20多億美元的自由現金流，其投資回報率也超過20%。
以下是文章內容摘要：
開創革命性新業務的企業往往都經歷過一段痛苦的發展時期。即使當這些企業成功渡過困難并完成華麗蛻變后，市場對其認可度也總是相對滯后。
eBay最后終于成功證明自己是一個特例。在全球性科技泡沫爆發時期，eBay向全球熱衷于討價還價的愛好者成功地推廣了在線拍賣交易模式。現在，eBay已經完成了華麗蛻變，并成為全球定價網絡零售業和電子支付業務的領軍企業。美國華爾街市場也是在事后才認識到，這種對自身的重新定位使eBay同時身處全球商務領域發展最快、回報率最高的兩大市場之中。
一季度業績分析
2011年eBay三大營收來源以及營收貢獻占比（騰訊科技配圖）
對于那些至今還對eBay業績心存疑慮的投資者來說，該公司在4月18日公布的第一季度財報為他們提供了具有說服力的數據。截至今年第一季度，除去股權補償支出后的eBay每股收益同比增長18%至55美分，超出了此前的市場預期。
eBay旗下第一大業務Marketplace（包括網絡零售和在線拍賣）的總交易金額同比上漲了12%至160億美元（汽車交易金額除外），其中定價零售額占比也較去年同期上漲了18個百分點至64%。
而eBay旗下第二大業務PayPal的全球注冊用戶數量也同比上升了12%至1.1億，營收同比上漲了32%，總交易金額同比上漲24%至340億美元。目前，eBay旗下這兩大業務部門的營收都有一半以上來自北美以外的市場。
4月18日，eBay股價大漲13%，報收于每股40.62美元，至今有實現了小幅上漲。盡管年內股價的累計漲幅已經超過30%，但對于投資者來說，eBay仍然具有強大的投資吸引力，原因是該公司的主營業務具有非常強大的發展動力。只要eBay能夠實現15%左右的年利潤率預期，那么該公司股價就能夠在未來幾年里超過每股50美元。
穩定Marketplace業務
eBay近五年的股價走勢以及業績主要數據（騰訊科技配圖）
當約翰-多納霍（John Donahoe）于2008年3月31日正式擔任eBay首席執行官時，成立于1995年的eBay正處于公司發展的青春期躁動階段，當時市場上充斥著eBay拍賣業務江河日下的傳聞以及客戶的不滿情緒。雖然PayPal電子支付業務增長迅速，但卻不足以獨立支撐整個公司的業務運營。當時eBay已經收購了互聯網電話服務提供商Skype，但卻被證明是一次戰略失策。
在執行了一項明確的三年戰略后，通過集中精力發展定價商品市場以及重新制定有利于大賣家的拍賣規則等措施，多納霍逐步穩定住了eBay旗下的Marketplace業務部門。而PayPal也繼續統治著在eBay上進行的交易支付業務，并開始迅速向非eBay渠道擴張。隨后，eBay還干凈利索地出售了Skype，并換回了42億美元現金。eBay目前沒有任何債務，其市值高達530億美元，而且還將每年新增20多億美元的自由現金流，其投資回報率也超過了20%。
大約在兩年前，《巴倫周刊》曾在一期封面文章中指出，對eBay持懷疑態度的投資者和分析師忽視了該公司一直以來所取得的進步以及其PayPal業務所具有的巨大價值。從那時至今，eBay股價的累計漲幅超過90%，當前市盈率（股價與2012年每股預期收益的比值）為17.5倍。如果從eBay的市值中減去該公司持有的78億美元凈現金以后，該公司股價就顯得處于非常低的水平。2012年，PayPal業務在eBay的年營收占比應該會達到50%。
自從2009年的那篇文章刊發后，全球零售業出現了兩大主流趨勢：使用移動支付的交易數量猛增以及傳統零售商急需找到合作伙伴以留住網絡消費者。
PayPal成為可靠提款機
在多納霍任職期間，PayPal就是eBay的可靠提款機。PayPal的全球1.1億用戶將他們的信用、銀行和會員卡信息統統注冊在PayPal系統里，這些用戶可以通過PayPal選擇使用其中的任一賬戶進行支付，而且還在所有電子商務網站上使用通用的交易密碼。用戶則可以使用任意一臺網絡接入設備登錄這些賬戶。
PayPal正在家得寶（Home Depot）所有2000個店面里推出一項允許顧客在收銀臺使用PayPal賬戶進行結算的龐大系統，顧客屆時只要憑借手機號碼就可以進行結賬。PayPal還大膽設想，讓商家提前獲知附近的PayPal用戶位置以及他們的個人喜好。
eBay已經成為大型線下零售商覬覦已久的合作伙伴，因為后者需要在當下由互聯網主導、并由手機統治的時代生存。這與前幾年的形勢完全不同，當時實體店零售商和eBay還是兵戎相見的競爭對手。因此，eBay在去年收購了在線市場服務公司GSI Commerce。
隨著多位業內分析師紛紛上調eBay的股票評級以及該公司股價的不斷攀升，eBay的市場前景已經一片光明。
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本文標題：eBay年增現金流超20億美元 投資回報率超20%
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