為了進一步推動日本經濟的溫和復蘇，日本央行決定實行新一輪量化寬松（QE）。
4月27日中午，日本央行公布了最新的利率政策，宣布將無抵押隔夜利率保持在0到0.1％不變，擴大資產購買計劃（the Asset Purchase Program）規模至10萬億日元，并將資產購買計劃的到期時間延長六個月。
此前，市場曾預期日本央行購買的資產規模約在5萬億到10萬億日元之間。因此，日本央行此舉達到了市場預期的上限。
“日本央行之所以加大了資產購買的規模，很大程度上是借鑒了美聯儲的經驗，”瑞穗證券首席經濟學家沈建光在評論日本央行達到“10萬億”資產購買上限之舉時說，“美國經濟那么差，但美聯儲的量化寬松力度大。對比美國，日本之前的量化寬松力度顯然不夠，規模太小了。”
“但放量能不能實現通脹1％的目標，還有待觀察。”沈建光含蓄地暗示日本央行動作仍然不夠大。
法國興業銀行的高級外匯交易策略分析師Lauren Rosborough則直接表達對日本央行動作太小的遺憾。“如果增加的規模是50萬億，到期時間延長到30年，那會讓人印象深刻得多，”他說，“這么多年來，日本央行一直表現得不夠大膽。”
日本經濟持續通縮
盡管日本央行此次擴大了資產購買的規模，但它的購買速度并未加快。按照日本央行公布的時間表，它將首先在2012年底前增加5萬億日元，其次在2013年底前增加余下的5萬億。此外，日本央行還決定將在資產購買計劃下的日本國債期限從“1年到2年”延長到“1年到3年”。
在日本央行利率決議公布之后，美元兌日元在亞洲盤時段快速上漲至81.44，而在政策公布之前最低下探到80.47。美元的強勢壓制金價小幅下挫。這反映了市場對日元貶值風險的擔憂情緒。
“日本央行通過擴大資產購買規模來向市場注水，意欲通過日元貶值以促進出口并抑制進口，從而拉動國內經濟復蘇，增加就業人數，維持物價穩定。”中投顧問宏觀經濟研究員白朋鳴在剖析日本央行此番量化寬松的原因時說。
日本央行的決議和日本近期的經濟基本面情況密切相關。4月27日當天，日本央行還公布了日本的核心消費者價格指數（CPI）和失業率。據最新數據顯示，受能源和運輸相關成本上漲的推動，日本3月份公布的核心CPI較去年同期小幅增長0.2％。但該增長仍然低于日本央行此前設定的1％通脹目標。此外，日本3月份的失業率不見好轉，仍為4.5％，與上月持平。
上述各種指標反映出日本經濟仍然難以擺脫持續通縮的局面。
日本央行對此表示，“希望能通過今天（指4月27日）進一步增加的貨幣流動性，再加上之前類似措施的累計效應，能更好地確保日本經濟可持續增長以及保持物價穩定。”
央行資產負債表繼續惡化
在日本陷入流動性陷阱的情況下，日本央行的貨幣政策已然完全失效。日本經濟可持續發展的引擎不得不有賴于日本央行通過量化寬松政策刺激總需求。然而，受2008年全球金融危機影響，日本企業的資產負債表急劇惡化。目前，日本國內的企業和個人正努力削減開支，加強還貸，以使負債最小化。
在這一背景下，即使日本利率幾近于零，日本國內的企業和個人的貸款意愿仍然很低，銀行貸款欲望也不高。以銀行主導的辛迪加集團在縮減信貸的情況下購買國債，只是把金融系統中過剩的流動性基本凝結到國債里。因此，日本實體經濟的貨幣供應量并沒有實質性的增加。
“要使通貨膨脹率從當前的0上升到1％，那只是白川方明（日本央行行長）一廂情愿的想法而已，”白朋鳴指出，“日本央行的量化寬松政策無力促成溫和通脹，無力改變日本經濟的基本面。”
另一方面，日本央行此番追加資產購買計劃的規模將使其資產負債表繼續惡化。日本央行曾于2001年、2009年、2011年、2012年3月多次大舉購買長期國債，以提振本國經濟。據近年2月的數據，日本央行的資產負債表已經升至144萬億日元，較2009年12月增加了18％。大幅擴張的資產負債表勢必進一步加劇日本的債務危機。
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本文標題：擴大10萬億日元資產購買規模 日本央行繼續QE抗通縮
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