4月24日，銀監會發布《中國銀行業監督管理委員會2011年報》，再次把防范地方融資平臺貸款風險放于首位。而在3月中旬，地方融資平臺貸款監管新政——《銀監會關于加強2012年地方政府融資平臺貸款風險監管的指導意見》剛剛落地。
地方融資平臺債務涉及金額到底有多少，其中又有多少暗藏違約風險，現在仍是未知數。跟地方融資平臺相比，民間借貸的風險已經暴露，溫州老板跑路潮、鄂爾多斯資金鏈斷裂等區域性的事件觸目驚心。
一個不甚樂觀的現象是，隨著民間借貸的瘋狂滋生和地方投融資平臺債務違約風險的加劇，新近形成的上市公司擔保圈較以往的擔保圈更加復雜，與民間借貸、地方融資平臺糾葛不清的關系使得風險隨之被放大數倍。近期已爆發的案例是“鄭鋁擔保圈”就是典型例子，事件爆發近半年，至今仍無處理結果。
雖然擔保是正常的市場行為，但遺憾的是，上市公司擔保圈里某些核心企業的資質令人難以信服。
根據本報記者統計，從去年1月1日到今年4月26日，共有53家上市公司為非關聯方提供了擔保，其中有13家上市公司的資產負債率超過了70%；80家非關聯方里，有11家企業的資產負債率超過了70%，另外有8家企業的資產負債率介于67%與69%之間。
在統計的擔保事項中，除了高負債率，部分上市公司對外擔保數額占最近一期經審計的凈資產比例竟然超過120%，不少的擔保事項甚至不要求反擔保，由此類成員組成的“多米諾骨牌”脆弱度可想而知。
擔保圈負債率高企
負債率70%是條紅線。
根據《證監會、銀監會關于規范上市公司對外擔保行為的通知》，為資產負債率超過70%的擔保對象提供的擔保須經股東大會審批。
“對銀行來說，負債率70%是最高的容忍度了。”一位銀行業人士表示，超過70%，我們就很難往外放款了。
可是在統計期內，就有13家上市公司和11家關聯方的資產負債率超過70%，其中有些公司已經到了資不抵債的地步。
根據12家負債率超過70%的上市公司發布2011年三季報和年報，負債率超過90%的上市公司有ST海龍、高新發展（000628.SZ），分別為113.64%、95.38%；負債率在80%與90%之間的有華北制藥、山西焦化、ST德棉和濱江集團，其負債率高達89.31%、84.98%、81.04%、80.59%；負債率在70%與80%之間的有7家上市公司，分別為成城股份（600247.SZ）、*ST太化（600281.SH）、永安林業（000663.SZ）、中通客車（000957.SZ）、廣宇集團、新湖中寶、中孚實業，負債率分別為78.59%、78.35%、73.72%、72.38%、72.12%、72%、70.06%。另有中航地產、經緯紡機、華紡股份、銀鴿投資徘徊在“紅線”的邊緣，其資產負債率分別為69.33%、69%、68.59%和67.59%。
根據各上市公司發布的最新擔保公告，負債率超過100%的非關聯方有石家莊化肥集團，負債率高達154.81%，為其提供擔保的是華北制藥；負債率介于80%與90%之間的有綠城中國控股、遠東控股集團和山西焦化，其負債率分別為88%、84.8%和84.98%，為其提供擔保的上市公司分別為新湖中寶、億陽信通和山西三維；負債率介于70%與80%之間的有菲達環保、威海新泰源船業公司、河南天冠企業集團（下稱“天冠集團”）、石家莊焦化集團、綠城集團、河南天冠燃料乙醇公司（下稱“天冠公司”）、青島開發投資公司（下稱“青島投資”），其負債率分別為77.33%、74.43%、71.6%、70.3%、70%、70%、70%。另有青島城市建設投資公司（下稱“青島城投”）、河南大峪溝煤業集團、焦作隆豐皮草企業等8家企業的資產負債率均超過了67%。
三大“高負債擔保圈”浮出水面
以高負債率、經營狀況不良居多的企業形成的擔保圈漸漸浮出水面，分別是“海龍擔保圈”、“華北制藥擔保圈”和“新野紡織擔保圈”。
其中最有名的當屬“海龍擔保圈”了。ST海龍2月21日發布的擔保公告顯示，為濰坊特鋼提供3200萬元擔保的協議簽訂后，公司及控股子公司對外擔保額將近40億元，占最近一期審計凈資產的2502.84%。
ST海龍發布的最新年報顯示，公司凈資產為-8.55億元，累計經營性虧損數額巨大，已嚴重資不抵債。
目前仍為其擔保的非關聯方有新農開發、濰坊特鋼和山東鐵雄冶金，分別為其提供了2.56億元、逾6億元和2億元的擔保。另外第一大股東濰坊市投資公司為其提供了3.86億元的擔保，濰坊康源投資公司為其提供了1億元的擔保。另外還涉及近20多家金融機構，如浦發、中信、安丘農村信用合作聯社、進出口銀行、農行、深發展、招商銀行、中行、建行等。
針對上述情況，ST海龍表示將依托股東及政府的支持，正在努力通過債務重組或資產重組，減輕債務負擔，剝離不良資產。
據本報記者最新了解，傳言可能伸出援手的中國恒天與海龍的合作仍無實質進展。“雙方要想繼續合作，關鍵還是看對方的態度和決心。”恒天一位高管層表示，海龍的情況很復雜，牽涉到多方的利益。
華北制藥也面臨著擔保對手方的巨大風險。
統計期內，華北制藥為兩家非關聯方提供了擔保，分別為石家莊化肥集團和石家莊焦化集團，兩者的負債率均超過了70%，其中石家莊化肥集團的負債率更是高達154.81%。
本報記者查閱華北制藥以往公告發現，2008年和2009年，華北制藥董事會就通過為石家莊化肥集團提供1.8億元的擔保計劃，2009年實際擔保2910萬元，2010年實際擔保2060萬元，2011年的額度仍為2060萬元；對于石家莊焦化集團，華北制藥自2009年以來一直為其供了9000萬元的擔保。
目前，石家莊化肥集團處于解決歷史遺留問題階段，石家莊焦化集團也處于停產狀態。對華北制藥來說，這兩個老國企無疑是沉重的包袱。反觀華北制藥，其本身的負債率就高達89.1%，去年前三季度盈利1695.57萬元，同比減少92.71%。
另外一個高風險的擔保圈的核心上市公司是新野紡織。統計期內，新野紡織為8家非關聯方提供了6.78億元的擔保，接近報告期內審批的額度6.8億元。
去年12月，新野紡織為天冠公司、河南淅川鋁業公司（下稱“淅川鋁業”）分別提供了9800萬元和4000萬元的擔保；去年9月，為河南淅川縣有色金屬壓延公司（下稱“淅川壓延”）提供了3000萬元的擔保；去年7月，為河南鴿瑞和河南天冠生物工程股份公司（下稱“天冠生物”）分別提供了3000萬元、8000萬元的擔保；去年6月，為南陽紡織集團、河南奔馬股份公司（下稱“奔馬股份”）和天冠集團分別提供了2億元、1億元和1億元的擔保。
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本文標題：上市公司擔保圈負債率高企 與民間借貸、地方融資平臺糾葛不清
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