從4月5日開始，嘉實基金與華泰柏瑞基金的兩只滬深300ETF便開始在全國各大券商處發售，如今已過了兩周的發行期。其中，華泰柏瑞滬深300ETF將在本月26日結束發行，嘉實基金滬深300ETF則將在本月27日結束發行。
作為國內首批跨市場ETF產品以及股指期貨最好的套利標的，這兩只基金到底能募集多大的規模，也成為市場關注的焦點。
兩家基金公司對于銷售數據一直諱莫如深，雖然記者未從正面了解到確切的發行數據，但從券商、其他基金公司，以及接近上述兩公司的人士處了解到的信息表明，這兩只基金前兩周的發行狀況遠低于業內預期。
真正的激戰可能在本周最后幾個募集日內展開，尤其是最后三天的網上現金發售期，更是兩家基金公司期待中的放量期。
首募預期不高
目前，滬深300ETF的發售期已經過去了一多半，盡管兩家基金公司在媒體上進行了諸多營銷，也不乏“券商熱銷”、“投資者熱線眾多”的說法，但記者從渠道和業內了解的情況卻表明，實際的情況并不如此前業內預期的狀況。
一位業內人士向《第一財經日報》記者透露，目前嘉實滬深300ETF總的銷售量肯定已有數千萬，但是否破億留有懸念。
在發行之前的市場傳言中，有嘉實希望滬深300ETF能成為亞洲最大的“千億基金”的說法，也有華泰柏瑞規模期待能夠突破100億元，從而幫助公司規模翻番的傳言。
但市場的傳言與兩家基金公司真實的判斷并不符合。據記者從兩家基金公司處了解的情況，嘉實確實曾提出“亞洲最大基金”的說法，但是在此前市場狀況不錯的情況下，而且指的是滬深300ETF經過幾年運行，股指期貨市場的套利交易者達到一定數量之后可能達到的情況。
在整個基金行業首募困難的情況下，目前基金公司對于滬深300ETF首發的規模預期原沒有這么高。譬如，接近華泰柏瑞基金公司的人士透露，華泰柏瑞對一級市場基金首募規模的預期，只有10億元左右。
即使是目前二級市場上十分活躍，成交量巨大的ETF基金，在一級市場發行時的狀況也并不理想。Wind資訊數據顯示，目前市場上39只ETF基金中，首募規模超過30億元的僅有5只，首募規模在10億元以下的達到27只。最為典型的是華安上證180ETF基金，由于該ETF基金與易發達深證100ETF基金的組合是目前股指期貨套利常用的組合工具，華安上證180ETF目前的份額已有186億份，資產凈值達到102億元，但當年的發行規模僅有10.73億元。
這是由ETF基金的募集特征決定的。一位專門從事ETF二級市場交易的投資者就曾對記者表示，在一級市場申購滬深ETF基金，需要經過2到3個月的建倉期，等待ETF基金在二級市場交易后才能真正開始交易，從資金利用效率看都是不劃算的。而即使是出于持有的目的，二級市場購買的手續費也要低于申購期購買。
正是由于這些原因，基金公司對于首募的規模預期，并不像此前市場傳言的那么多。
主力資金待入場
但這并不意味著目前清冷的發行情況將會一直持續到首募結束。在最后一周的發行期內，兩只滬深300ETF基金的主要持有人或將陸續進場。
“這兩只產品已經吸引了這么多眼球，它們的首募規模不僅關系這兩家基金公司的品牌，也關系兩個交易所首只跨市場ETF的開局。”一位基金業內人士指出，雙方都會動用各方力量，全力保障首募規模。
據了解，在基金公司對規模的判斷之外，交易所的期望是“越多越好”。在產品發行之初，交易所就已出面與各家負責銷售的券商進行過溝通，基金公司也就一些交換條款與券商進行過談判。此外，保險資金等機構投資者處，基金公司也已盡力爭取。兩家基金公司都會尋找一定的幫忙資金，這在業內已是共識。
但無論是真正有購買需求的券商及機構資金，還是幫忙資金，都有資金利用效率的考慮。“第一天就買，意味著比最后一天買要多對資金占用3周，但效果是一樣的。”一位券商機構部人士表示，券商資金和幫忙資金一般都會選擇在最后時間進場。
業內普遍預期，最終的發行結果不可能太慘淡，剩余的最后一周可能是兩只基金最終沖量的決戰時期。
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