一邊是愛奇藝在視頻行業(yè)廝殺正酣，另一邊百度自己的視頻正規(guī)軍也要入場了。日前，百度視頻宣布獨立融資，將引入新文化、賽富基金等投資，本輪融資規(guī)模近10億元。
與愛奇藝純粹的視頻網(wǎng)站模式不同，百度視頻是當(dāng)初百度“平臺+分發(fā)”大模式中的一環(huán)，也就是所謂的中間頁，本質(zhì)上是一個視頻的流量入口。這個入口的流量相當(dāng)可觀，愛奇藝這幾年來迅速躋身第一陣營甚至逐漸超過優(yōu)酷土豆與百度視頻的導(dǎo)流不無關(guān)系。
不過，這一次百度視頻獨立登臺融資，講得卻不是流量分發(fā)故事。百度視頻宣布，今后的公司將會定位為PGC內(nèi)容平臺+PGC投資基金，完全向定位于PGC內(nèi)容領(lǐng)域。這個“PGC內(nèi)容平臺+PGC投資基金”的定位是目前市場上從來沒有過的模式，不妨把它拆解來看。
一、百度視頻拆分，體現(xiàn)李彥宏航母思維
百度視頻獨立融資有個大背景：過去的一年中，百度CEO李彥宏不止一次地透露出了將旗下業(yè)務(wù)分拆上市的信號，這是在海外上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司最近一年都或多或少在考慮的問題。出于百度自身的利益考慮，目前華爾街給百度的估值是以搜索為基礎(chǔ)的，但這顯然已經(jīng)不能概括百度目前的業(yè)務(wù)線和發(fā)力重點了。不久前百度業(yè)務(wù)線重組成立“百度搜索”公司就是一個強烈的信號——其余的業(yè)務(wù)，接下來很有可能被一一分拆回國上市。百度旗下的搜索、O2O業(yè)務(wù)、金融業(yè)務(wù)都應(yīng)該有相應(yīng)的估值體系，回國上市對百度更有利，將各個獨立上市的業(yè)務(wù)模塊估值加總起來也更容易獲得比目前更高的總體估值。別忘了，李彥宏和龔宇剛剛發(fā)起了對愛奇藝的MBO，愛奇藝回國已經(jīng)板上釘釘了。
華爾街給百度的估值模型不符合百度的現(xiàn)狀，分拆大搜之外的業(yè)務(wù)回國上市勢在必行，這是此次百度視頻獨立出來的資本考慮。要獨立，要成為百度系視頻的一部分，又不可能再做一個愛奇藝，所以百度的安排是把百度視頻的坐標(biāo)放在PGC上，這是業(yè)務(wù)上的考慮。
這樣一來，百度的視頻布局就有了一個比較明晰的陣仗：在PC和移動視頻業(yè)務(wù)上有愛奇藝和PPS坐陣，這一部分完整地走過了國內(nèi)視頻網(wǎng)站的發(fā)展歷程，并坐上了國內(nèi)視頻領(lǐng)域的頭把交椅;百度視頻獨立后定位于PGC，在原有流量平臺上往內(nèi)容平臺和孵化方向延伸，形成與愛奇藝的差異化定位;在終端方面還有小米這個盟友掌握PC和移動app之外的終端流量。
這是百度視頻獨立出來的背景。接下來的問題是，為什么要選擇“PGC內(nèi)容平臺+PGC投資基金”這樣的定位。
二、PGC點燃內(nèi)容創(chuàng)業(yè)之春，百度加入戰(zhàn)局
2015年是視頻行業(yè)的PGC年。前有萬合天宜、大鵬團隊等幾個知名團隊都在視頻節(jié)目之外向產(chǎn)業(yè)上下游延伸，后有《奇葩說》、《煎餅俠》、《太子妃升職記》和《盜墓筆記》等爆款作品橫空出世，這場狂歡一直延續(xù)到了2016年開年P(guān)api醬獲得融資。在內(nèi)容生產(chǎn)領(lǐng)域，視頻網(wǎng)站們走過了粗獷灰色的UGC和版權(quán)大戰(zhàn)時代，目前看來更專業(yè)回報也更高的PGC變成了下個戰(zhàn)場。
雖然競爭的內(nèi)容不同了，玩家還是那么幾個，并且有著更加集中的趨勢。廣電系和芒果TV這樣的傳統(tǒng)軍并不是先鋒，BAT+樂視小米是PGC戰(zhàn)場的大玩家。幾家公司在過去一年里在PGC領(lǐng)域的動作有目共睹，且都放下豪言要投重金為PGC團隊提供支持。
一時間，PGC領(lǐng)域里能用錢解決的問題都不是問題，問題變成了如何生產(chǎn)出更多的爆款內(nèi)容。金主們的內(nèi)容運營能力、渠道和推廣能力以及上下游的延伸能力成了競爭的主要內(nèi)容。
三、基金發(fā)力助推內(nèi)容創(chuàng)業(yè)者，VC有點無所適從
另一個顯而易見但不得不提的現(xiàn)象是，傳統(tǒng)VC在這個戰(zhàn)場里逐漸暗淡，不得不把PGC的投資機會讓位給戰(zhàn)略投資者們。VC們在各家紛紛表示要投入資金支持PGC的態(tài)勢下，幾乎已經(jīng)毫無優(yōu)勢。以上構(gòu)成了百度視頻選擇定位于PGC的背景。
上面說過，百度視頻原本是百度大搜的一個中間頁，主要作用是導(dǎo)流。根據(jù)這次調(diào)整透露出來的信息，百度視頻只是作為獨立的公司實體出來融資，沒有理由放棄原有的優(yōu)勢業(yè)務(wù)。也就是說，它仍然享有百度的流量優(yōu)勢，尤其在長尾上。
百度視頻這一次的新動作中，最重要的當(dāng)然是成立PGC投資基金。顯然，這一業(yè)務(wù)的主要考慮是培養(yǎng)和孵化PGC團隊，目的是掌握PGC內(nèi)容生產(chǎn)以及分發(fā)代理權(quán)。去年一年中優(yōu)秀的PGC內(nèi)容團隊獲得了驚人的融資額和估值，成立專門的投資基金投資早期團隊是個不錯的選擇。而且，相比起其它網(wǎng)站宣布“投入XX億元”支持PGC但具體方式語焉不詳之外，專門的投資基金有著規(guī)則明確的優(yōu)點。
當(dāng)然，目前對于PGC來說，錢重要但并不是最要緊的，所以每家視頻內(nèi)容平臺的競爭點在于能提供什么樣的資源。
百度視頻本身就是一個流量分發(fā)平臺，導(dǎo)流資源不必多說;另一邊，根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，2015年愛奇藝和PPS在PC和移動視頻領(lǐng)域已經(jīng)超越了其它視頻內(nèi)容提供商，這毫無疑問也會成為百度視頻的重要手牌。
再來看這次百度視頻融資的投資人：新文化、賽富：新文化目前市值170億人民幣左右，其影視版權(quán)和內(nèi)容制作業(yè)務(wù)是公司業(yè)務(wù)模式的重頭(參與了《美人魚》的投資和出品)，并計劃收購老牌欄目制作機構(gòu)千足文化，在PGC內(nèi)容投資和生產(chǎn)領(lǐng)域經(jīng)驗充足。此前，新文化剛剛與愛奇藝達成合作，投入10億元制作影視項目。另外一家賽富是知名投資基金。
也就是說，百度視頻這次的投資人顯然是戰(zhàn)略投資人的角色。既然是戰(zhàn)略投資人，那么為百度視頻新成立的投資基金輸送經(jīng)驗、資源和上下游就理所應(yīng)當(dāng)了。而且，既然引入了戰(zhàn)略投資人，PGC基金投資就不太可能變成愛奇藝的“資源大后方”，況且百度視頻還有流量分發(fā)的商業(yè)模式在，向各大視頻網(wǎng)站輸送的流量(相當(dāng)于導(dǎo)流和廣告展示費用)也非常可觀，所以，百度視頻PGC投資基金的項目應(yīng)該會在其兩種商業(yè)模式以及戰(zhàn)略投資方的利益訴求之間找一個平衡，PGC內(nèi)容很可能并非愛奇藝獨占。當(dāng)然，愛奇藝和合作伙伴成為優(yōu)先選擇對象就無可厚非了。
綜上來看，百度視頻在原有的導(dǎo)流優(yōu)勢下，又出于整個百度大的視頻生態(tài)的需要建立了這樣一支投資基金。這是一個從視頻內(nèi)容的PGC生產(chǎn)到終端分發(fā)的完整鏈條。接下來呢?傳說中的百度影業(yè)并非空穴來風(fēng)吧?
四、戰(zhàn)略投資+基金的模式，能成為PGC的趨勢嗎?
最后一個很重要的問題是，百度視頻的PGC投資基金角色很特殊，這是此前業(yè)內(nèi)從來沒有過的獨特模式。它并非百度的戰(zhàn)投部，其投資并非完全從百度和愛奇藝的利益出發(fā)，甚至與今日頭條的孵化器模式都不同;它也不是傳統(tǒng)意義上的風(fēng)險投資基金，財務(wù)回報戰(zhàn)略考慮皆有。
百度視頻是第一個把這個模式獨立出來的，其實它也是站在整個行業(yè)的趨勢節(jié)點上。從2013年開始，大型互聯(lián)網(wǎng)公司的并購日漸活躍，創(chuàng)業(yè)公司們有了接盤俠，VC們有了更多的退出途徑，這對中國互聯(lián)網(wǎng)來說是好事。這個趨勢帶來的結(jié)果是，專業(yè)的天使和風(fēng)投機構(gòu)向早期投資傾斜，中后期一般由大型互聯(lián)網(wǎng)公司出于戰(zhàn)略布局的考慮接盤。
但這個過程中，純粹的內(nèi)容生產(chǎn)團隊其實是漸漸受到基金們冷落的(Papi醬也是羅輯思維投資的，你敢說羅振宇是財務(wù)投資人?)，因為預(yù)期回報不高，內(nèi)容又苦逼。最近一年P(guān)GC團隊確實火了，但絕大多數(shù)是視頻網(wǎng)站或產(chǎn)業(yè)上下游公司孵化和投資的結(jié)果，而且在BAT和樂視加入戰(zhàn)局后這種傾向會更加明顯。于是，只追求IRR和退出的基金們就更加弱勢了。可以說，在PGC這個領(lǐng)域，傳統(tǒng)的VC不會是主角，占重頭的應(yīng)該是BAT們以及百度視頻這樣的戰(zhàn)略投資基金。
戰(zhàn)略布局+基金運作較為靈活透明，那些說“投入XX億給PGC”的巨頭們是不是也應(yīng)該學(xué)學(xué)，把怎么投入、投入多少、能提供多少資源開誠布公地跟PGC創(chuàng)業(yè)者們談?wù)?
接下來就要看國內(nèi)資本市場怎么估這個獨一份的“PGC內(nèi)容平臺+PGC投資基金”的模式了。但無論如何，肯定比打包在百度搜索里在納斯達克上被低估強。
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本文標(biāo)題：拆解百度視頻獨立融資：瞄準(zhǔn)PGC團隊 順便傷了VC
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