漢王科技2010年四季度虧損的陰云未散，4月19日，又傳來了一季度預虧四到五千萬元的噩耗。
而4月21日，來自清科研究中心的數據顯示，漢王電紙書一季度的銷量僅為14.98萬部，相比2010年第四季度 19.36萬部的銷量，降幅高達22.62%。不僅如此，從整個電紙書的市場份額來看，漢王產品銷量也驟降至53.03%。
4月21日，漢王科技報收59.65元。與其在2010年5月25日實現的最高價175元相比，已縮水超過60%。
不僅如此，在業績預虧、股價大幅下挫的同時，漢王科技的部分高管也選擇了逃離。
深陷虧損泥淖
4月19日，漢王科技發布的一季度業績預報顯示，公司一季度預計虧損四到五千萬。
事實上，早在年報，漢王科技就已遭遇虧損。記者通過查詢漢王科技2010年的三季報及年報發現，2010年1-9月漢王科技歸屬于上市公司股東的凈利潤為10002.38萬元，而公司全年累計的歸屬于上市公司股東的凈利潤僅為8790.16萬元。
這就表示著，漢王科技在2010年的四季度就已經產生了1212.22萬元的虧損。
噩夢顯然還沒有隨著2010年的過去而結束，漢王科技的虧損在一季度又繼續的擴大，直逼2010年全年凈利潤的50%。
漢王科技在其業績預報中對于造成公司虧損的兩個原因做了如下說明，“一方面是，電子書產業受到以iPad為代表的平板電腦等相關產品的沖擊，使公司電紙書產品的銷量及價格受到影響而均有所下降； 另一方面，在報告期內，公司職工薪酬、研發費用等費用同比有一定增加，致使管理費用增幅較大。
電紙書幻滅
漢王電紙書的前景看上去一片光明，但橫空出世的iPad卻打亂了漢王科技規劃的電紙書發展計劃。在等同于甚至低于漢王電紙書的價位上，iPad顯然要比漢王電紙書擁有更多功能，如游戲、網頁及視頻瀏覽。更重要的是，越來越多的消費者把iPad本身看作了一種時尚。
記者在中關村走訪時發現，iPad的銷售熱火朝天。鑒于iPad 1已經停產，而iPad 2還沒有在國內上市，iPad 1在中關村的報價已經較其官網報價上漲了近1000元，達到了3700元左右。
而漢王電紙書的銷售就明顯冷清了不少，多家漢王專賣店的工作人員都告訴記者說最近公司在進行促銷活動，優惠幅度大約在20%左右。與iPad漲價大相徑庭的是，在淘寶網漢王科技官方旗艦店中標價1680元的F28電紙書，在中關村1400元左右即可成交。
從漢王科技的年報也能看出些許銷售遇冷的端倪，2010年電紙書產品的營業收入高達9.30億元，占公司營業收入總額的75.22%，但卻僅為公司創造了3643萬元的利潤，占凈利潤總額的39%，產品毛利率比2009年下降了9.9%。
不景氣的并不只是漢王的電紙書終端，被漢王科技認為是轉型舉措的漢王書城也沒有出現預期的紅火景象。
上述中關村漢王電紙書的銷售人員告訴記者，“漢王書城并不是Apple Store，公司目前在這個平臺上的支出遠大于投入。書城有近300名員工，大部分是碩士以上學歷，光是他們的薪水就已相當可觀了。而且，書城的電紙書下載的收入漢王跟出版社是二八分成的，漢王只拿兩成。”
更值得注意的是，面對記者對于購買電紙書終端后，后續使用費用的疑問，該銷售人員說，“一方面，漢王電紙書本身就預裝了3000本左右的圖書，而且我們還有幾上萬本其他電子書可以拷貝給客戶，還可按照客戶的需求幫助下載指定的書目；另一方面，用戶也可以從網絡上下載自己喜歡的任意格式的文檔進行閱讀，所以用戶基本不需要從書城上購買圖書。”這也許更能解釋漢王書城遇冷的原因。
清科研究中心張亞男分析師告訴記者，“現在電紙書行業內普遍認為，三年內靠終端，三至六年靠平臺，以后就全靠內容了。所以，漢王即使明知山有虎，也不得不向虎山行啊。”
存貨“包袱”
漢王科技需要面對的也絕不僅僅是銷路不暢和利潤率的降低。
漢王科技的年報顯示，截至2010年12月31日，公司的存貨余額達到4.64億元，比上年同期的1.06億元增長了438%。而且，存貨的周轉率也從2009年的3.96倍下降到了2010年的2.59倍，降幅達到34.60%。
上述IT人士認為，“4.64億元的存貨絕對是漢王科技的硬傷。據我所知，漢王科技的存貨中大部分都是電紙書產品的元器件，一旦電紙書產品升級或大幅降價，巨額的存貨量無疑會給漢王科技帶來巨大的風險。”
當記者追問漢王科技產生巨額存貨的原因時，該人士解釋道，“2010年初，漢王科技對電紙書產品的預期過于樂觀，主動囤積了不少核心元器件。”“另外，電子紙廠商的訂貨量要求也可能是造成漢王科技存貨陡增的原因。就是目前能夠量產電子紙的廠家只有臺灣元太和韓國LG兩家，漢王科技采用的就是目前最為成熟的元太E-ink黑白電子紙技術。而且臺灣元太電子紙目前全球市占超過90%，產品供不應求，為了從臺灣元太拿到穩定的電子紙供應量，漢王科技的訂貨量當然也需要達到一定的數量才行。”
“從另一個層面上講，漢王科技的的庫存可能要比這個數量還要龐大。因為漢王主要是通過經銷商進行銷售，而經銷商壓貨的數量還沒有顯示在漢王公布的庫存之中。”
漢王科技的年報似乎驗證了上述人士的說法，2010年漢王科技期末應收賬款余額達到了1.06億元，較上年增加241.69%。漢王科技給出的解釋也稱，“為2010年公司銷售額迅速提升，公司為擴大電紙書的銷售，鞏固市場地位，給予部分經銷商較大的信用額度。”
不僅如此，記者注意到，在電子產品市場迅速變化，價格一路下滑的大環境下，漢王科技卻沒有對4.64億元巨額存貨計提任何的存貨跌價準備。
遭遇十高管集中拋售
在股價一路下滑的形勢下，漢王科技的高管們似乎也動搖了對公司的信心。
記者經調查發現，包括漢王科技總經理張學軍在內的10名漢王科技高管，在3月份集中拋售了127.31萬股漢王科技，成交均價68.42元/股，累計套現高達8710.67萬元。
更值得注意的是，除張國文選擇在3月8、9、10日分三天減持了7.57萬元的漢王科技之外，其他的9名高管都不約而同地選擇在3月21日這一天減持公司股票，是純屬巧合還是早有計劃？
記者就此致電漢王科技的董秘辦，工作人員以涉及高管個人隱私，不清楚狀況為由拒絕了采訪。
推薦閱讀
4月21日，慧聰網方面稱，該網站網址www.hc360.com遭遇萬網方面無故停止解析4小時。慧聰網CEO郭江稱，萬網方面沒有提供關閉域名可以信服的理由，慧聰明日將向萬網送達律師函，追求其法律責任。 郭江在其微博中稱：今天>>>詳細閱讀
本文標題：漢王折腰背后是蘋果在搗鬼
地址：http://www.brh9h.cn/a/guandian/yejie/20110422/6199.html
網友點評
精彩導讀
科技快報
品牌展示