2月21日，“阿里巴巴集團(tuán)”和“阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司”聯(lián)合宣布，由阿里集團(tuán)向阿里巴巴B2B董事會提出私有化要約，價(jià)格為13.5港元/股。據(jù)估計(jì)，如果私有化成功，阿里集團(tuán)將耗資190億港元左右。
私有化消息宣布后，關(guān)于此事的一封內(nèi)部郵件也對外公布。郵件中，馬云表示，2012年，將是阿里巴巴集團(tuán)實(shí)施“修身養(yǎng)性”戰(zhàn)略的第一年，為了在新形勢下更好地服務(wù)和幫助好中小企業(yè)客戶，集團(tuán)必須調(diào)整各子公司之間的關(guān)系，出于對客戶和B2B股東負(fù)責(zé)，遂作出私有化決定。
2007年，阿里B2B在香港上市時(shí)，馬云曾在馬路上向投資者演講說，“錯(cuò)過了，不要錯(cuò)過阿里”，并且表示，“不會對股價(jià)高有任何壓力，自己也對阿里巴巴的未來充滿信心。”
阿里B2B于2007年11月6日上市首日，便從每股13.5港元的發(fā)行價(jià)上漲到39.80港元，當(dāng)年年底更是達(dá)到歷史最高的41.80港元，但此后，其股價(jià)逐漸滑落，2008年10月底跌至最低3.46港元。
2011年是阿里巴巴集團(tuán)的多事之秋，阿里B2B業(yè)務(wù)爆出欺詐丑聞，被指部分供貨商銷售假貨和欺詐買家，旗下另外兩面旗幟和，也遭遇賣家“十月圍城”和與雅虎的控股權(quán)大戰(zhàn)，阿里B2B股價(jià)從年初每股17港元跌至不足7港元。
私有化消息公布后，引發(fā)外界諸多猜想，焦點(diǎn)重回去年阿里巴巴與雅虎的控股權(quán)角力，更有預(yù)測，隨著阿里B2B私有化成行，整個(gè)阿里集團(tuán)將會進(jìn)行全面重組甚至整體上市。
控股戰(zhàn)續(xù)集？
2011年7月29日，經(jīng)過兩個(gè)多月的談判后，阿里巴巴集團(tuán)、雅虎、軟銀終于達(dá)成三方協(xié)議，同意支付寶獨(dú)立運(yùn)行，雅虎將在支付寶IPO后一次性獲得8.6億至25.8億美元的現(xiàn)金賠償，日本軟銀則將獲得6.6億至19.8億美元的賠償。外界普遍認(rèn)為，在這場大戰(zhàn)中，雅虎、軟銀拿錢走人，馬云大獲全勝。
阿里巴巴與雅虎的交集始于2005年，當(dāng)時(shí)，阿里巴巴集團(tuán)與雅虎簽署合作協(xié)議，雅虎以10億美元加上雅虎中國的全部資產(chǎn)，獲得阿里巴巴集團(tuán)接近40%的股權(quán)。根據(jù)媒體報(bào)道，雅虎的10億美元中有3.6億美元用來收購軟銀全資子公司SBTB持有的淘寶網(wǎng)股份，并全部換購為阿里巴巴股份，另外3.9億美元用于直接購買阿里巴巴股份。雅虎入駐后，投票權(quán)占到35%.
阿里巴巴與雅虎聯(lián)姻后，一直分歧不斷，尤其在卡羅爾？巴茨接替成為雅虎CEO后，雙方矛盾逐漸公開化。2009年，阿里巴巴先后將旗下口碑網(wǎng)和分類信息業(yè)務(wù)從中國雅虎剝離。
根據(jù)2005年定下的股權(quán)-投票權(quán)匹配協(xié)議，從2010年10月開始，雅虎投票權(quán)將從原先的35%增加到39%，而以馬云為主的管理層投票權(quán)則從35.7%降為31.7%，這也就意味著，雅虎將會成為阿里巴巴第一大股東。
將支付寶獨(dú)立運(yùn)營后，阿里巴巴曾在匹配協(xié)議生效前，向雅虎提出回購其所持股份，但被果斷拒絕，甚至傳聞馬云面臨“下崗”的尷尬，雙方談判至今仍在僵持。
這些故事不由讓人將阿里B2B私有化同其與雅虎的股權(quán)爭奪戰(zhàn)聯(lián)系起來。盡管阿里B2B公司CFO武衛(wèi)隨即表示，本次私有化與集團(tuán)和雅虎之間的談判以及與集團(tuán)內(nèi)其他子公司沒有任何關(guān)系，但外界仍然普遍認(rèn)為，這次私有化是阿里巴巴“去雅虎化”的另一項(xiàng)舉措。
在某網(wǎng)站進(jìn)行的民意測驗(yàn)中，有將近八成參與者認(rèn)為，私有化決定是在為全面回購雅虎股份做準(zhǔn)備。實(shí)驗(yàn)室創(chuàng)始人評論，無論私有化與回購雅虎股份有多大關(guān)聯(lián)，根本目的是為了讓阿里這盤失去控制權(quán)的大棋局重新由自己掌控，這是阿里巴巴管理層當(dāng)下第一要務(wù)。
一位行業(yè)知情人士向本刊表示，阿里巴巴對于私有化的決定，很有可能是在去年支付寶爭奪戰(zhàn)時(shí)萌發(fā)，并且接下來還會有一連串相關(guān)舉動，但他同時(shí)指出，目前任何外界結(jié)論都只是猜測，確切意圖只有其管理層才能知曉。
走出商業(yè)困局？
上市公司阿里巴巴公布的最新財(cái)報(bào)顯示，盡管2011年度收入保持穩(wěn)定，但會員數(shù)量出現(xiàn)下滑。在內(nèi)部郵件中，馬云說：“隨著國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的進(jìn)一步嚴(yán)峻，特別是中小企業(yè)在面臨原材料、匯率、勞動力成本等巨大壓力下，B2B的業(yè)務(wù)模式面臨著巨大的挑戰(zhàn)，需要加快轉(zhuǎn)型和升級。在這方面，我們思考過，痛苦過，也一直在努力。但受限于上市公司的架構(gòu)，升級的決心不夠大，動作也不夠徹底。”這或多或少解釋了私有化的部分原因。
有分析人士向本刊指出，整個(gè)阿里集團(tuán)布了一盤棋局，因?yàn)榫〇|商城的崛起，業(yè)務(wù)又受到央行的各種控制，阿里巴巴的電子商務(wù)帝國其實(shí)已經(jīng)受到威脅。問題來自其，阿里B2B本質(zhì)是一門黃頁的生意，而互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展到今天，已經(jīng)不需要在阿里巴巴上完成這個(gè)工作，B2B已經(jīng)是個(gè)過氣的商業(yè)模式，其價(jià)值在上市時(shí)就已經(jīng)被完全套現(xiàn)，而B2B長期走低的股價(jià)和雅虎的利益糾葛，直接影響到了阿里集團(tuán)的其他業(yè)務(wù)。
該分析人士還表示，阿里集團(tuán)現(xiàn)在最有價(jià)值的公司實(shí)際上是淘寶，但淘寶是依靠媒體思路盈利而非電子商務(wù)，隨著京東商城獨(dú)立B2C模式的興起，并且能夠同時(shí)解決物流、信用等淘寶“原罪”，導(dǎo)致淘寶的盈利效應(yīng)同樣在下降。
實(shí)際上，從2009年開始，阿里巴巴已經(jīng)公開宣布要將“大淘寶”戰(zhàn)略升級為“大阿里”戰(zhàn)略。目前，阿里巴巴集團(tuán)旗下資產(chǎn)已經(jīng)細(xì)化為阿里巴巴B2B、淘寶網(wǎng)、天貓（淘寶商城）、一淘網(wǎng)、支付寶、阿里云、阿里云手機(jī)7家公司。
外界普遍認(rèn)為，阿里B2B私有化，實(shí)際上是要把作為上市公司的壓力全部解脫出來，便于進(jìn)一步重組阿里集團(tuán)，應(yīng)對目前出現(xiàn)的商業(yè)困局，一旦雅虎退出和私募基金加入，未來3年，阿里巴巴的整個(gè)電子商務(wù)版圖還會出現(xiàn)重大調(diào)整。
調(diào)整后的阿里集團(tuán)是否會整合上市尚存疑問，上述分析人士指出，阿里集團(tuán)的業(yè)務(wù)和商業(yè)模式過于復(fù)雜，很難集中到一點(diǎn)，短期整體上市的可能性并不是很大。
透支理想主義？
在2009年阿里巴巴10周年慶上，馬云曾說，未來10年阿里永遠(yuǎn)是家理想主義公司，一定會腳踏實(shí)地，如果不充滿現(xiàn)實(shí)主義地去做任何點(diǎn)點(diǎn)滴滴的事情，相信不會活到現(xiàn)在。他表示，阿里永遠(yuǎn)會堅(jiān)持客戶第一、員工第二，股東第三。
“阿里的神話其實(shí)已經(jīng)不再了，越來越多的人會清醒，原來是信息不對稱，現(xiàn)在信息對稱，再說一套做一套大家就不會相信了。但對馬云來說，他已經(jīng)在一個(gè)慣性的軌道上，不得不這樣說這樣做，他停下來就意味著自我否定。”一位阿里知情人士對本刊表示。
馬云在內(nèi)部郵件中宣稱，阿里B2B上市時(shí)只融了17億美金，但私有化要花出去二十多億美金，自己可以用低一點(diǎn)的價(jià)格把股票買回來，但這不是阿里巴巴的風(fēng)格。有人指出，阿里巴巴用同樣價(jià)格收回股票，實(shí)際上是白借股東的錢玩了5年。
雪球財(cái)經(jīng)創(chuàng)始人方三文公開發(fā)表評論認(rèn)為，首先，在IPO定價(jià)上，買賣雙方達(dá)成交易就是合理，此外，上市公司及管理層無需對在任何價(jià)格買入的投資者的回報(bào)負(fù)責(zé)，如果阿里愿意回購以及私有化，對于股東來說，要強(qiáng)于資金閑置。更有評論認(rèn)為，阿里巴巴的這項(xiàng)決策恰恰表明其應(yīng)對市場變化時(shí)成熟的一面。
“阿里實(shí)際上一直在造神，所有的神都是在天上的，對馬云來說，你不能說這樣做是實(shí)現(xiàn)他個(gè)人利益的最大化，就像秦始皇統(tǒng)一六國是個(gè)大夢想，為了這個(gè)大夢想所有人都可以犧牲，而且是必須被犧牲掉的。”前述知情人士說。
作為中國互聯(lián)網(wǎng)的超級企業(yè)和道德模范，阿里B2B私有化究竟是進(jìn)步還是倒退，似乎很難簡單用對錯(cuò)來評判，但可以肯定的是，經(jīng)歷了與賣家、股東幾番火并的阿里巴巴，還會給中國互聯(lián)網(wǎng)帶來更多故事。
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本文標(biāo)題：阿里B2B私有化 大棋局還是大謎局？
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