曾有這樣一家公司，其凈利潤從2009年的1474萬元增長至2011年的1.25億元，年復合增長率高達190.77%。而在上市后一個月內給出的第一份中報，卻突然變臉，其凈利潤同比下滑39.4%。
這家公司就是今年6月1號上市的華燦光電(300323.SZ)。
8月1日，華燦光電發布中報，凈利潤為3709萬元，比上年同期下降39.4%。而此前的7月13日，其發布中期業績預告，預計凈利同比下降42%，當日華燦光電以跌停來回應這一業績“大跳水”。
華燦光電的中報顯示，2012年上半年，公司實現營業收入18，771.75萬元，比上年同期下降17.97%；利潤總額為4，363.58萬元，比上年同期下降39.25%；凈利潤為3，709.04萬元，比上年同期下降39.40%。
公司解釋，由于受市場競爭加劇的影響，芯片銷售單價下降幅度超過預期，而同期公司擴增的產能尚未充分形成和釋放，導致上半年雖然芯片銷售數量超過生產入庫數量，也高于去年同期，但銷售收入和毛利仍下降，凈利潤顯著低于去年同期水平。
利潤下滑伴隨而來的還有毛利率下滑。
此前華燦光電招股書顯示，2011年該公司的毛利率為46%，這一水平高于A股同類公司三安光電600703.SH)、乾照光電(300102.SZ)的平均水平。
招股書同時指出，公司主營產品藍光Led芯片毛利率明顯高于綠光Led芯片，2011年1-3月，藍光芯片的毛利率高達62.2%。
但今年上半年，藍光led芯片毛利率卻出現大幅下滑，中報數據顯示，藍光Led芯片毛利率同比下滑31.88%，而藍光芯片和綠光芯片為公司兩大主營業務，各占據半壁江山。
華燦光電于5月份發布了招股說明書，而中報指出上半年公司芯片銷售單價下降幅度超過預期，為何公司上市前的招股書沒有顯示相關情況，而保薦機構中信證券，在公司上市推介時并沒有著重提示相關信息？
華燦光電董秘葉愛民告訴記者：“招股書信息是覆蓋2009年到2011年，數據截止日期是去年的12月31號。不過上市前也已補發了季度報告。”
他向記者解釋，今年春節后，整個市場發展，包括臺灣企業、大陸企業，大家判斷還是會比去年要好一點，價格會有回升，需求量也會提升。當時判斷，今年二季度后會有觸底反彈。事實上，二季度需求量確實提升了，但價格卻出現下降，這和參與企業價格策略有關，企業要降價競爭，沒辦法也得跟著降。
此外，華燦光電從去年下半年開始一直到今年上半年，IPO之前沒有核心資金來源，所以這大半年沒有做太多設備變動，這就造成今年上半年，從產銷來說是銷大于產，這也是造成盈利下降的一個原因。
發行價20元/股的華燦光電于6月1日登陸創業板，上市首日即破發，8月1日收于12.59元。股價已經縮水近乎4成。
其上市時，49家機構共計91只產品參與詢價。而華商基金成為最為積極報價者，其旗下華商收益增強給出了兩個報價，其中一個為全場最高價25元/股，另外一個報價為23元/股。最終華商收益增強獲配100萬股。
此外，也有不少機構在二級市場掃貨，增持華燦光電。中郵基金系兩只基金中郵核心成長、中郵核心優選分別在二級市場買入222萬股、214萬股。
而如果基金仍堅守華燦光電，均已出現賬面浮虧。
雖然華燦光電業績跳水，但保薦商中信證券卻拿到不菲承銷費用。華燦光電為中信證券帶來6960萬元的承銷費，為今年中信證券價碼最高的創業板項目，同時也是今年創業板價值不菲的項目。2012年上半年發行的創業板新股中，中金保薦的吉艾科技(300309.SZ)收入7793萬元，華燦光電則緊隨其后。
值得注意的是，中信證券的直投公司——金石投資，也為華燦光電的股東。
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本文標題：芯片跳水凈利驟降 華燦光電變臉機構走眼
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