2017年年報(bào)大戲終于落下帷幕！
6月29日是年報(bào)披露最后截止日（6月30日為周六），壓軸出場(chǎng)的有不少都是新三板的“老戲骨”，比如山海關(guān)外知名殺（zao）豬（jia）公司公準(zhǔn)股份，套路定增投資者的白兔湖，操縱市場(chǎng)被證監(jiān)會(huì)處罰的易所試…
舊雷和新雷排著隊(duì)引爆，場(chǎng)面堪比大型車禍現(xiàn)場(chǎng)，相當(dāng)慘烈。
根據(jù)讀懂新三板研究中心數(shù)據(jù)，今年有331家公司"拖延"年報(bào)，其中200多家公司都選擇在最后三天披露。除此之外還有103家公司未披露2017年年報(bào)，將被終止掛牌。
某接近監(jiān)管的人士告訴讀懂君，"在公開的資本市場(chǎng)，投資者在430甚至630前還看不到去年的財(cái)報(bào)，這說不過去"。股轉(zhuǎn)公司也提示，掛牌公司作為非上市公眾公司，按期披露定期報(bào)告，是最基本的信息披露義務(wù)。
"不要考慮那些小公司，也不要盡信公司披露的財(cái)報(bào)，不然公司怎么沒的你都不知道"，有市場(chǎng)人士這樣警示讀懂君。
要知道，8天之內(nèi)，A股已有兩家公司因造假將被退市。
先賢曾曰，君子不立危墻之下。與君勉之。
/ 01 /當(dāng)年20塊錢增發(fā)的公司如今股價(jià)只剩1毛錢
"公司質(zhì)地優(yōu)良，歡迎來撩，入手即炸"，有投資者這樣調(diào)侃自己買的新三板股票。
的確，不少當(dāng)年的"明星公司"，現(xiàn)在成了一顆顆把投資者炸得粉身碎骨的"雷"。
這份延遲披露年報(bào)的名單中，就包括了不少很早就掛牌新三板、大筆融資、股東人數(shù)過百、現(xiàn)在卻巨額虧損的公司。
比如七維航測(cè)（430088.OC），這家從事航測(cè)、監(jiān)測(cè)、檢測(cè)三大領(lǐng)域產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的軍工企業(yè)，2011年就掛牌新三板了。
掛牌初那幾年業(yè)績高速增長，2009年?duì)I收2520萬元，2010年?duì)I收3846萬元，2012年達(dá)到8265萬元，2013年達(dá)1.5億元，毛利率一度達(dá)到40%以上。
妥妥的高科技、高成長公司。2012年以來，先后三輪融資8814萬元，股東也超過了700名。
在2014年業(yè)績高速增長的時(shí)候，公司提交了輔導(dǎo)申請(qǐng)，宣布IPO。業(yè)績繼續(xù)狂奔，股價(jià)也從1塊多漲到40塊。
拐點(diǎn)出現(xiàn)在2017年。2017年6月公司宣布解除與中金公司的輔導(dǎo)協(xié)議，并且終止首發(fā)上市的后續(xù)工作。在那之前，公司股價(jià)就開始下跌，截至目前，已跌去了超過90%。
2017年年報(bào)出來，雷終于炸了，虧損達(dá)5798萬元。從前一年盈利3655萬元到虧損5800萬元，"罪魁禍?zhǔn)?quot;是"計(jì)提資產(chǎn)減值"。
公司在年報(bào)中稱，由于軍改等政策因素導(dǎo)致市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化，子公司秦皇島的"電子裝備試驗(yàn)場(chǎng)"建設(shè)項(xiàng)目等于白建了，一次性計(jì)提減值6719萬元。同樣受軍改影響，公司去年的訂單也在減少，營收也出現(xiàn)了大幅下滑。
對(duì)于這項(xiàng)計(jì)提減值，審計(jì)機(jī)構(gòu)因無法獲取適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)，出具了"非無保留審計(jì)意見"，目前公司股價(jià)1.01元。
和七維航測(cè)同樣屬于明星股的還有易所試（430309.OC），2017年?duì)I收9198萬元，虧損5925萬元，虧損較2016年擴(kuò)大一倍。
易所試2013年就掛牌新三板，頂著"營銷第一股"的光環(huán)。2014年?duì)I收1.2億元，2015年翻倍超2億元；2015年3月20日由協(xié)議轉(zhuǎn)為做市，當(dāng)日收盤價(jià)高達(dá)76元/股。
公司在新三板上先后完成三輪融資，價(jià)格都在20元左右，三次總共融到2.5億。按2015年最后一次定增價(jià)格計(jì)算，估值高達(dá)38億元。而當(dāng)年凈利潤僅2000多萬元，每股收益僅0.41元，PE過百不知透支了未來幾年的利潤。2016年2月，還拋出過一份50億元的巨額定增方案，震驚市場(chǎng)。
易所試的命運(yùn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)是2016年，2016年2月，公司高管被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，隨即開始停牌籌劃重組。2017年7月停牌達(dá)一年多的易所試復(fù)牌，迎來的是暴跌85%。
事實(shí)上，2016年公司的業(yè)績就在下滑了，從前一年盈利2019萬到虧損3000多萬元。2017年業(yè)績繼續(xù)下滑，虧掉5000多萬元。公司給出的解釋是，行業(yè)不景氣，快消品企業(yè)營銷費(fèi)用減少，再加上受到證監(jiān)會(huì)調(diào)查，銀行不給貸款，現(xiàn)金流忒緊張。
今年1月19日，證監(jiān)會(huì)對(duì)易所試的調(diào)查有了結(jié)果，認(rèn)定其操縱市場(chǎng)，并給予行政處罰。公司股價(jià)目前已經(jīng)跌到了1毛錢。可以說，200余名投資者悉數(shù)被埋。
/ 02 /當(dāng)心！一批"明星公司"統(tǒng)統(tǒng)現(xiàn)出了原形
有一批這樣的公司，帶著"明星"光環(huán)創(chuàng)造一個(gè)屬于它們的時(shí)代。在火熱的市場(chǎng)盡情釋放業(yè)績；融到了不止一筆乃至更多的資金，盡情擴(kuò)張。然而，當(dāng)聲嘶力竭的狂歡過后，失去了后勁，現(xiàn)在統(tǒng)統(tǒng)現(xiàn)出了原形。
除了七維航測(cè)、易所試之外，還有當(dāng)年主打物聯(lián)網(wǎng)概念的致生聯(lián)發(fā)（830819.OC），以及用套路坑投資者的白兔湖（430738.OC）。
2017年，白兔湖一舉虧掉1.1億元。從盈利4000萬元的擬IPO公司，到虧損1億元、年報(bào)被出具"無法表示意見"，ST白兔湖只用了兩年。
2015年，白兔湖盈利4000多萬元，當(dāng)年12月就發(fā)布了IPO輔導(dǎo)公告，且先后在三板發(fā)過6輪定增，融到了2.2億元。
2016年上半年進(jìn)行第五輪融資時(shí)，讀懂君發(fā)現(xiàn)公司給部分投資者高達(dá)18個(gè)點(diǎn)的高額返點(diǎn)。原來公司2016年上半年業(yè)績已經(jīng)出現(xiàn)下滑，為了趕在半年報(bào)之前完成高價(jià)定增，不得不通過高額返點(diǎn)的形式吸引投資者。而公司告訴前來調(diào)研的投資者"上半年業(yè)績不錯(cuò)，全年都會(huì)增長"。
可想而知，這些被高價(jià)"忽悠"進(jìn)來的股(jiu)東(cai)幾乎都成了炮灰。
業(yè)績惡化、接連收到監(jiān)管罰單，主辦券商的風(fēng)險(xiǎn)提示不斷，白兔湖的股價(jià)也一度跌到1塊錢以下。目前仍有198戶股東深套其中。
致生聯(lián)發(fā)，2016年盈利8000多萬，去年虧掉1.23億元。目前賬上流動(dòng)資金十分緊張，年報(bào)還被審計(jì)機(jī)構(gòu)出具了"非標(biāo)準(zhǔn)無保留意見"，認(rèn)為南陽智慧農(nóng)業(yè)項(xiàng)目的2.5億元和北京新創(chuàng)迪克的2.15億元，這兩筆應(yīng)收款項(xiàng)能不能收回來，還存在很大不確定性。
主打物聯(lián)網(wǎng)概念的致生聯(lián)發(fā)，曾是新三板上流動(dòng)性最好的公司，在新三板完成了4輪近5億元的融資，目前股東戶數(shù)近800戶。不久前，投資機(jī)構(gòu)聯(lián)合做市商維權(quán)，要求審計(jì)公司經(jīng)營情況、修改公司章程等，但被股東大會(huì)否決了。不知它們能否自救成功？
難怪人家說，2015年的那批明星公司帥不過兩年。《三板上的明星公司帥不過兩年，聽資深人士剖析背后真相》
/ 03 /君子不立危墻之下
先賢曾曰，君子不立危墻之下。
"不要考慮那些小公司，也不要盡信公司披露的財(cái)報(bào)，不然公司怎么沒的你都不知道"，有市場(chǎng)人士這樣警示讀懂君。如今更要警惕那些發(fā)不了年報(bào)的公司。
根據(jù)讀懂新三板研究中心數(shù)據(jù)，今年有331家公司推遲披露年報(bào)，還有103家掛牌公司因不能按期披露年報(bào)，面臨著被強(qiáng)制摘牌的命運(yùn)。
某接近監(jiān)管的人士告訴讀懂君，"在公開的資本市場(chǎng)，投資者在430甚至630前還看不到去年的財(cái)報(bào)，這說不過去"。掛牌公司作為非上市公眾公司，按期披露定期報(bào)告，是最基本的信息披露義務(wù)。
這邊2017年的年報(bào)還在"難產(chǎn)"中，那廂2018年上半年的業(yè)績預(yù)告已經(jīng)出了，對(duì)比十分鮮明。
331家推遲披露年報(bào)的公司中有超過200家都是在6月20日之后披露的，這些公司大多數(shù)被主辦券商提示了風(fēng)險(xiǎn)，很多公司因?yàn)槟陥?bào)披露的太晚，主辦券商都來不及進(jìn)行審查。
這331家公司中凈利潤下滑的有212家，占到64%。虧損最嚴(yán)重的云南路橋（830796.OC），虧掉了近4個(gè)億。
這家一直以來靠著高負(fù)債和高額應(yīng)收奔跑的建筑公司，在去杠桿和融資成本上升的大背景下，形同"裸奔"。一邊要應(yīng)對(duì)不斷增長的利息，另一邊還要計(jì)提巨額的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，不知何時(shí)才能止血。
其他公司日子過得也不好，和云南路橋一樣虧損過億的公司有9家，虧損超過1000萬元的有77家。
而這些虧損嚴(yán)重的公司很可能都是些"深坑"，投資者很難爬出的"深坑"。
2017年虧損超過5000萬元的共18家公司，從新三板融到24.08億元，平均每家融走1.34億元。這18家公司股東人數(shù)總共達(dá)到4953名，平均每家291名，而全部331家公司平均股東人數(shù)僅66名。
它們的掛牌時(shí)間普遍較早，趕上了2015年的牛市，難免會(huì)為了融資和提升估值去"粉飾"自己的業(yè)績。在當(dāng)年看來都是高成長或績優(yōu)股，坐收高估值和流動(dòng)性，吸引眾多投資者。
只是，市場(chǎng)情況風(fēng)云變幻，潮水退去，誰在裸泳就顯現(xiàn)無疑了。
推薦閱讀
萬家天能真讓人費(fèi)解：它究竟是做太陽能電池還是賣牛羊肉？
一家從事太陽能電池組件的生產(chǎn)、銷售，家庭式光伏電站開發(fā)和投資的企業(yè)，它的第一大供應(yīng)商竟然是一家從事肉牛羊產(chǎn)品屠宰加工、銷售的企業(yè)。 這個(gè)真不是開玩笑，這是>>>詳細(xì)閱讀
本文標(biāo)題：雷都爆了！當(dāng)年的"明星公司"如今炸到你粉身碎骨
地址：http://www.brh9h.cn/a/04/306763.html
網(wǎng)友點(diǎn)評(píng)
精彩導(dǎo)讀
科技快報(bào)
品牌展示