“OTA對資金的需求強烈，之所以還能繼續(xù)燒錢，是因為他們還能達(dá)到一定的增速，增速還能得到資本市場的認(rèn)可。”魏長仁表示。在他看來，用增速和用戶規(guī)模來說話，不可能持續(xù)高增長，一定會到瓶頸期。“
臨近歲末，驢媽媽以母公司景域集團打包資產(chǎn)的形式掛牌《新三板》，上演一出“旅游O2O第一股”的戲碼，但在業(yè)內(nèi)看來，卻來得頗為突然。
12月11日，景域集團董事長、驢媽媽創(chuàng)始人洪清華在接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時，對于上市計劃還含糊其辭，只是暗示“整體上市，明年肯定完成”。
按照景域在線旅游平臺驢媽媽的體量，更好的選擇似乎是創(chuàng)業(yè)板或者漸行漸近的戰(zhàn)略新興板，為什么最終的選擇是新三板?多位業(yè)內(nèi)人士表示，OTA市場競爭劇烈，短期內(nèi)無法實現(xiàn)盈利，強烈的融資驅(qū)動可能是背后最主要的原因。
驢媽媽上半年虧損1億元
12月17日，驢媽媽旅游網(wǎng)母公司上海景域文化傳播股份有限公司正式在《新三板》掛牌上市，成為“中國自助游O2O第一股”。
“驢媽媽擁有獨一無二的旅游O2O商業(yè)模式，尤其是線下四大板塊業(yè)務(wù)相比其他OTA獨具特色，且在線旅游業(yè)目前正處于風(fēng)口。單從這兩點，驢媽媽完全有能力登陸創(chuàng)業(yè)板或者中小板。”業(yè)內(nèi)人士表示。
與在線旅游的其他企業(yè)相比，驢媽媽是目前為數(shù)不多依然屹立于各大OTA和BAT之間的相對資本獨立者。掛牌上市之前的最近一輪融資是在2015年初E輪融資，驢媽媽獲得錦江國際集團5億元戰(zhàn)略投資。
勁旅咨詢總裁魏長仁對記者分析：“驢媽媽上新三板，是綜合考量之后的選擇。想上主板短期內(nèi)比較難，短期內(nèi)虧損幅度也不會縮小，只會擴大。需要繼續(xù)融資，打開融資通道。”
從驢媽媽遞交的公開轉(zhuǎn)讓說明書來看，營業(yè)收入快速增長，但卻一直處于虧損的狀態(tài)。景域集團2014年營收為13.9億元，凈虧損達(dá)1.62億元;2015年前5個月營收為7.98億元，虧損了1億元。
上述文件承認(rèn)，價格戰(zhàn)是各家OTA爭奪市場份額的有效途徑，價格戰(zhàn)導(dǎo)致各家OTA短期無法實現(xiàn)有效盈利，但為擴大市場份額和保持競爭優(yōu)勢，各家OTA必須保證自身資本的充足以維持穩(wěn)定的現(xiàn)金流，在一定時期內(nèi)都將有較高的持續(xù)融資需求。
景域集團的主營業(yè)務(wù)收入來自線上業(yè)務(wù)和線下業(yè)務(wù)兩大板塊，其中線上業(yè)務(wù)主要是驢媽媽平臺在線旅游度假產(chǎn)品的銷售，線下業(yè)務(wù)主要是景區(qū)的規(guī)劃、設(shè)計、營銷傳播、運營的一站式服務(wù)體系。2015年1~5月公司線上旅游業(yè)務(wù)和線下咨詢業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)收入7.64億元和3422.76萬元，占比分別為95.72%和4.29%。
景域文化打包上市的四大事業(yè)板塊中，最突出的當(dāng)屬驢媽媽旅游網(wǎng)。驢媽媽是以“景區(qū)門票”和“目的地自由行”為業(yè)務(wù)重點的B2C在線旅游平臺。2015年1~8月，實現(xiàn)累計輸送游客超過1400萬人次。2015年前5個月，景域集團來自門票及周邊游的營收是3.79億元，占比為47.51%;出境游營收為2.71億元，占比為34%;國內(nèi)游、定制游及其他的營收是1.13億元，占比14%。
“把重要的資源打包，在線平臺驢媽媽和下面景區(qū)的規(guī)劃設(shè)計、旅游營銷、景區(qū)運營四大板塊整合，這是一個旅游O2O的概念。”洪清華告訴記者，“旅游O2O想做輕是不可能的，不深入資源端，沒有競爭力。驢媽媽只是平臺和用戶入口，重要的是往下延伸，和其他板塊形成互動，形成旅游O2O所謂一個閉環(huán)、生態(tài)圈。”
值得注意的是，景域文化旗下的新品牌帳篷客酒店則沒有打包在內(nèi)。此前洪清華在接受記者采訪時亦表示，帳篷客酒店將像ClubMed一樣，成為中國唯一旅游目的度假酒店，未來謀劃在主板獨立上市。
OTA燒錢圈地未到盡頭
對于掛牌后的動作，洪清華表示，景域集團會在合適時機做一輪定增，充分利用資本市場力量，未來計劃對互補型企業(yè)做并購或注資等運作。
即將過去的2015年，堪稱OTA的并購之年，OTA大佬攜程一舉并購了多年的老對頭藝龍和去哪兒兩家，一統(tǒng)亂戰(zhàn)的在線旅游標(biāo)品市場。
并購背后是不堪重負(fù)的燒錢價格戰(zhàn)和圈地戰(zhàn)。去哪兒以虧損換市場份額，連續(xù)多年在機票、酒店等戰(zhàn)線上發(fā)起沖擊，讓占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢，坐擁機票、高端酒店等旅游標(biāo)品市場紅利的攜程更是在2014年爆出上市11年以來的首次營業(yè)虧損。
按照互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展模式，流量、用戶、規(guī)模才是競爭力，各家OTA為此都不惜投入資金，搶占市場。去攜合并之后，業(yè)內(nèi)人士多認(rèn)為，在線旅游標(biāo)品市場格局已定，非標(biāo)品的休閑旅游市場還有機會。
國家旅游局發(fā)布的2014年度全國旅行社統(tǒng)計公報數(shù)據(jù)顯示，旅游業(yè)務(wù)營業(yè)收入3398.05億元，旅游業(yè)務(wù)利潤170.32億元。但整個在線旅游行業(yè)的營收規(guī)模不超過150億元，在線旅游無論是總體的營收規(guī)模還是出境游業(yè)務(wù)的規(guī)模在整個大盤中占比都很低，未來市場空間很大。
面對巨大的市場空間，各方勢力都摩拳擦掌、志在必得。途牛在獲得京東領(lǐng)投的5億美元戰(zhàn)略投資后，又拿下海航5億美元戰(zhàn)略投資。同程旅游則獲得萬達(dá)領(lǐng)投的60億元融資。眾信、凱撒等傳統(tǒng)旅游企業(yè)集團也都加快了并購的步伐。
同程旅游CEO吳志祥表示，未來3年，中國的度假市場規(guī)模將從4000億元增長到6000億元至7000億元左右的規(guī)模，誰能成為線上新增的3000億元份額里的最大一個玩家，誰就能笑到最后。而制勝的關(guān)鍵，就在于資源的整合、服務(wù)的品質(zhì)和口碑。
“OTA對資金的需求強烈，之所以還能繼續(xù)燒錢，是因為他們還能達(dá)到一定的增速，增速還能得到資本市場的認(rèn)可。”魏長仁表示。在他看來，用增速和用戶規(guī)模來說話，不可能持續(xù)高增長，一定會到瓶頸期。“就像藝龍，以前虧損2個億能換來每年百分之七八十的增長，現(xiàn)在虧損2個億只能換來百分之二三十的增長，那就到瓶頸了。到那時候，沒人愿意投入了，就會想辦法合并或者削減支出。”
這就像一場停不下來的賽跑，不跌倒，就不會終止。
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