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截至9月15日，正處于停牌狀態(tài)的458家A股上市公司中，至少有266家明確表示正在籌劃或擬籌劃重大資產(chǎn)重組，這一數(shù)量已占停牌A股上市公司總數(shù)近六成。

停牌多為籌劃資產(chǎn)重組

Wind資訊統(tǒng)計顯示，上述停牌公司中，254家的原因為重大資產(chǎn)重組，3家正在籌劃重大資產(chǎn)重組，另有9家擬籌劃重大資產(chǎn)重組。

除了表明將進行重大資產(chǎn)重組外，其他主要停牌原因為重大事項、重要事項未公告、擬披露重大事項、預(yù)計有重大事項發(fā)生等。這其中，當然也包括一些上市公司可能將進行重大資產(chǎn)重組，三聯(lián)商社的公告便是一例。

中國中鐵(601390)也是本周開始停牌并表示有重要事項未公布的一家。在其公告中，已經(jīng)透露出資產(chǎn)重組的意圖，稱“公司正在籌劃與下屬中鐵二局股份有限公司之間的重大資產(chǎn)整合事項”，但仍需最后確定。中國中鐵間接控股的中鐵二局(600528.SH)也以相同原因同時停牌。

兩家央企上市公司之間的整合或也將成為國企改革的典型一例。有建筑行業(yè)研究員分析稱，建筑行業(yè)發(fā)展至今，已處于生命周期的成熟后期，國內(nèi)產(chǎn)能接近飽和，在國際市場競爭較為激烈，結(jié)合南北車合并的案例來看，以做大做強為目標的央企大規(guī)模兼并重組浪潮已經(jīng)拉開序幕，未來國內(nèi)建筑類龍頭企業(yè)合并的概率較大。

實際上，建筑行業(yè)央企中，中國中冶(601618.SH)也因籌劃重大事項而處于停牌狀態(tài)。另外，若按Wind資訊的分類統(tǒng)計，目前有46家央企上市公司及66家地方國企上市公司處于停牌狀態(tài)，其中如長城信息(000748.SZ)及長城電腦(000066.SZ)明確正在進行資產(chǎn)重組，而更具整合預(yù)期的中國遠洋(601919.SH)、中遠航運(600428.SH)以及中海集運(601866.SH)、中海發(fā)展(600026.SH)等仍未明確。

不僅包括國企，所有上市公司兼并重組均再次得到證監(jiān)會等監(jiān)管層的鼓勵。在目前停牌進行重大資產(chǎn)重組上市公司中，也出現(xiàn)了不少剛剛才完成上市的A股公司。

5月19日才完成上市的賽摩電氣(300466.SZ)，7月8日便披露了重大資產(chǎn)重組計劃，擬收購相關(guān)股權(quán)及資產(chǎn)的金額預(yù)計超過3億元，占上市公司最近一個會計年度經(jīng)審計的合并財務(wù)會計報告期末資產(chǎn)總額的比例達到50%以上;與其同月上市的迅游科技(300467.SZ)也以類似原因停牌至今。

盡管資產(chǎn)重組具有非常大的不確定性，但更令持有停牌股投資者心塞的卻不止如此。

停牌難防“踩雷”

金亞科技(300028.SZ)是截至9月15日停牌上市公司中，唯一因股價異動在6月9日下午自查停牌至今的一家，該股也令此前高位買入的投資者叫苦不迭。

這家本在籌劃重大資產(chǎn)重組的公司，于6月4日披露收到《中國證監(jiān)會行政許可申請材料補正通知書》，股價最終于當日漲停。但次日，公司又公告表示，因公司涉嫌證券違法違規(guī)而被證監(jiān)會立案調(diào)查。導(dǎo)致公司股價自6月5日起連續(xù)一字跌停。停牌之后，金亞科技近日已連續(xù)提示風險稱，公司存在被暫停上市風險。

已從第一高價股跌落，因并購重組委將審核公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金相關(guān)事項而停牌的全通教育(300359.SZ)，不知復(fù)牌后會如何表現(xiàn)。就在其停牌后，證監(jiān)會公布了對涉嫌該股在內(nèi)的股票操縱案進展情況。而同樣被涉及的暴風科技(300431.SZ)、中科金財(002657.SZ)等已紛紛出現(xiàn)大幅下跌。

6月中旬大盤出現(xiàn)恐慌性大跌時，曾有多家上市公司意圖通過臨時停牌的方式來規(guī)避系統(tǒng)性風險。至今在6月份，即4000點上方停牌的上市公司仍有86家。

這其中，很多上市公司籌劃的重大事項仍在拖延。如6月底停牌的高樂股份(002348.SZ)籌劃收購相關(guān)資產(chǎn)事項仍在進一步商討、論證中；銀河投資(000806.SZ)擬加大對生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投入的重大事項也將繼續(xù)推遲至9月底。

一位券商策略分析師認為，若上述公司復(fù)牌時市場已企穩(wěn)，且上述籌劃的事項極具想象空間，或存在一定上漲空間，但若重大事項對公司未來業(yè)績增長預(yù)期有限，甚至未籌劃成功，仍會出現(xiàn)補跌走勢，且這種可能性更大。

實際上，如在7月初停牌籌劃非公開發(fā)行，擬加碼車聯(lián)網(wǎng)等業(yè)務(wù)的得潤電子(002055.SZ)也在復(fù)牌后出現(xiàn)補跌。

超長停牌股

包括上述4000點高位停牌上市公司在內(nèi)，共有441家停牌時間仍在半年以內(nèi)，但仍有17家停牌時間超過半年，其中中銀絨業(yè)(000982.SZ)、皖江物流(600575.SH)甚至已超過一年。

這些錯過一輪大牛市的個股，有些所籌劃的重大事項卻一直進展緩慢。世紀華通(002602.SZ)在2014年12月5日便停牌商談重大事項，但直到今年7月1日才表示該事項為收購盛大游戲部分股權(quán)，同時籌劃非公開發(fā)行。目前已直接或間接與標的公司達成收購框架協(xié)議，各中介機構(gòu)也已確定并進入標的公司開展工作的世紀華通，也仍在停牌狀態(tài)中。

但值得關(guān)注的是，停牌時間已超一年的中銀絨業(yè)也在籌劃收購盛大游戲。2014年8月25日，公司開始停牌并表示正籌劃重大事項，隨后的例行進展公告也幾無新意。不過，在今年7月份一份公告中，中銀絨業(yè)披露了參與盛大游戲私有化進展的情況。在2014年9月，公司控股股東中絨集團收購了盛大游戲部分A類和B類股后，共持有盛大游戲23.92%，擁有40.06%表決權(quán)比例。

同樣停牌剛剛超過一年的皖江物流，則在8月底披露了轉(zhuǎn)型能源行業(yè)的資產(chǎn)重組預(yù)案。

實際上，即使涉及到導(dǎo)致上市公司停牌時間最長的重大資產(chǎn)重組事項時，也不可長期停牌。如上證所規(guī)定，上市公司董事會對籌劃、實施重大資產(chǎn)重組事項中的股票及其衍生品種停牌時間應(yīng)當嚴格控制、審慎判斷，采取有效措施防止出現(xiàn)長期停牌，不得濫用停牌措施或者無故拖延復(fù)牌時間。