導(dǎo)語：美國(guó)科技博客TechCrunch周五刊登風(fēng)投公司Lightspeed Venture Partners董事總經(jīng)理杰雷米·劉(Jeremy Liew)的文章稱，虛擬貨幣比特幣近期正成為一個(gè)熱門話題，虛擬錢包、匯兌和支付是創(chuàng)業(yè)公司可以涉足比特幣市場(chǎng)的3大領(lǐng)域。
以下為文章全文：
作為一名風(fēng)險(xiǎn)投資者，我對(duì)比特幣生態(tài)系統(tǒng)的興趣并不在于其理念，而在于其中的商機(jī)。比特幣有機(jī)會(huì)顛覆一個(gè)價(jià)值數(shù)十億美元的市場(chǎng)，并同時(shí)創(chuàng)造出龐大的新市場(chǎng)。比特幣將有3個(gè)關(guān)鍵市場(chǎng)：
1.虛擬錢包。虛擬錢包服務(wù)幫助用戶持有比特幣，提供銀行活期存款帳戶的一些功能。
2.匯兌。匯兌服務(wù)將美元兌換為比特幣，或?qū)⒈忍貛艃稉Q為美元。
3.支付。支付服務(wù)幫助商戶在交易中接受比特幣支付。
一般來說，風(fēng)險(xiǎn)投資家對(duì)價(jià)值數(shù)十億美元的市場(chǎng)都會(huì)很感興趣。那么以上這些市場(chǎng)將如何發(fā)展到數(shù)十億美元的規(guī)模？
虛擬錢包
擁有比特幣錢包將是免費(fèi)的，這是安裝在計(jì)算機(jī)中的一個(gè)軟件，幫助用戶發(fā)出或接收比特幣。不過這也意味著計(jì)算機(jī)中需要儲(chǔ)存與比特幣帳戶有關(guān)的隱私信息，因此存在丟失或被竊風(fēng)險(xiǎn)。越來越多的比特幣用戶正轉(zhuǎn)而使用錢包托管服務(wù)，這樣的數(shù)字錢包為你保存比特幣，并可以通過互聯(lián)網(wǎng)訪問。不過，錢包托管服務(wù)必須具有可信度，不會(huì)引起用戶資金的丟失。這樣的服務(wù)也應(yīng)當(dāng)是免費(fèi)的。
我們可以假定，未來某一天，托管錢包將可以收取帳戶資金0.5%的年費(fèi)。這是一個(gè)很高的估計(jì)，但如果托管錢包能提供安全性、損失保險(xiǎn)，以及應(yīng)對(duì)欺詐交易的保護(hù)措施，那么這樣的收費(fèi)也并非不可能。如果虛擬錢包市場(chǎng)的規(guī)模達(dá)到10億美元，那么意味著托管錢包中管理的比特幣數(shù)額需要達(dá)到2000億美元。而目前比特幣的總規(guī)模僅為15億美元。比特幣只有升值約150倍才能達(dá)到這一水平。過去一年中，比特幣升值了30倍，因此升值150倍也并非不可能。在兩年之后，比特幣的價(jià)值可能就會(huì)達(dá)到這一水平。
匯兌
比特幣可能需要很長(zhǎng)時(shí)間才能成為世界性貨幣，而這樣的目標(biāo)也可能永遠(yuǎn)無法實(shí)現(xiàn)。因此在很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，比特幣和現(xiàn)實(shí)貨幣的兌換都將是一個(gè)需求很大的市場(chǎng)。
普通消費(fèi)者兌換比特幣的手續(xù)費(fèi)可以為50至100個(gè)基本點(diǎn)，而大額兌換的手續(xù)費(fèi)可以下降至10個(gè)基本點(diǎn)。我們可以假定，在未來的兌換中，手續(xù)費(fèi)平均將約為25個(gè)基本點(diǎn)。為了實(shí)現(xiàn)10億美元的市場(chǎng)規(guī)模，那么每年的兌換金額需要達(dá)到4000億美元。上月，比特幣的兌換量為6000萬美元，而本月可能將接近2億美元。這意味著每年兌換量為7.2億至24億美元。以最大值來看，兌換量只有擴(kuò)大200倍，才能實(shí)現(xiàn)期望的市場(chǎng)規(guī)模。
交易量，即比特幣在實(shí)體經(jīng)濟(jì)內(nèi)的轉(zhuǎn)移，以往通常為兌換量的2至20倍。如果交易量和兌換量的關(guān)系保持穩(wěn)定，那么交易量需要增長(zhǎng)200倍，才能實(shí)現(xiàn)10億美元的市場(chǎng)規(guī)模。過去一年中，基于比特幣的交易量增長(zhǎng)了30倍，因此這樣的規(guī)模也是可以實(shí)現(xiàn)的。
支付
最終，比特幣的升值和兌換量都將取決于基于比特幣的支付數(shù)量。如果人們不使用比特幣去支付，那么將不會(huì)有來自實(shí)體經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力推動(dòng)比特幣的升值和兌換量的提升。這樣的發(fā)展將完全是投機(jī)性的。
比特幣的一大關(guān)鍵優(yōu)勢(shì)在于幾乎為零的交易成本。不過，目前有多個(gè)商戶服務(wù)對(duì)比特幣交易收取25個(gè)基本點(diǎn)或更高的手續(xù)費(fèi)。例如，目前Bitpay就收取1%或更高的手續(xù)費(fèi)。因此如果希望獲得10億美元的市場(chǎng)規(guī)模，那么每年基于比特幣的交易量需要達(dá)到400億美元。
上月，基于比特幣的交易量約為2.5億美元，本月可能將達(dá)到7.5億美元。因此年化交易量將為30億至90億美元。以最大值來看，10億美元的市場(chǎng)規(guī)模意味著交易量需要在當(dāng)前水平上增長(zhǎng)50倍。過去一年，基于比特幣的交易量增長(zhǎng)了30倍。目前，全球GDP約為82萬億美元，因此400億美元的交易量將占全球GDP的約0.5%。作為對(duì)比，僅美國(guó)一個(gè)國(guó)家，目前每年通過信用卡的交易量就達(dá)到2.5萬億美元，占美國(guó)年GDP15萬億美元的16%。
如何實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)
對(duì)市場(chǎng)規(guī)模的分析顯示，比特幣的各項(xiàng)指標(biāo)數(shù)據(jù)需要在當(dāng)前基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)2至2.5個(gè)數(shù)量級(jí)的增長(zhǎng)。不過僅去年1年，這些指標(biāo)就實(shí)現(xiàn)了1至1.5個(gè)數(shù)量級(jí)的增長(zhǎng)，因此未來的目標(biāo)仍是可實(shí)現(xiàn)的。目前的問題在于，如何實(shí)現(xiàn)這樣的發(fā)展？市場(chǎng)不可能通過違法方式或投機(jī)活動(dòng)實(shí)現(xiàn)這樣的規(guī)模。比特幣的使用需要成為主流，而實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的唯一方式是讓比特幣獲得商戶的接受，而所憑借的正是比特幣極低的交易手續(xù)費(fèi)。這樣的優(yōu)勢(shì)可以吸引凈利潤(rùn)率較低的行業(yè)，例如食品和電商公司，或是交易成本過高的業(yè)務(wù)，例如跨境支付和小額支付。這些行業(yè)可能成為使用比特幣的先驅(qū)。
不過，如果比特幣的匯率一直不穩(wěn)定，商戶將不太可能僅僅因?yàn)槭掷m(xù)費(fèi)較低而轉(zhuǎn)向比特幣。由于商戶的成本由現(xiàn)實(shí)貨幣來結(jié)算，同時(shí)商戶不愿承受比特幣的匯率風(fēng)險(xiǎn)，因此在接受比特幣支付后，商戶會(huì)立即將比特幣兌換為現(xiàn)實(shí)貨幣。這需要比特幣的兌換服務(wù)有很高的流動(dòng)性，因此在這一領(lǐng)域?qū)I(yè)公司可以介入。目前，已有一些公司進(jìn)入該市場(chǎng)。
如果比特幣的匯率波動(dòng)未來趨于穩(wěn)定，那么商戶將會(huì)愿意在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)持有比特幣，甚至也使用比特幣進(jìn)行支付。此外，如果一些國(guó)家的貨幣和金融系統(tǒng)沒有比特幣穩(wěn)定，那么在這樣的國(guó)家比特幣也更容易被接受。
如果比特幣希望被主流用戶接受，那么比特幣生態(tài)系統(tǒng)中的所有元素都需要符合監(jiān)管規(guī)定。這也是為何上月美國(guó)財(cái)政部下屬金融犯罪執(zhí)法局出臺(tái)虛擬貨幣監(jiān)管規(guī)定后，比特幣價(jià)格飆升的原因。隨著比特幣越來越接近美國(guó)的監(jiān)管體系，這一虛擬貨幣也將進(jìn)一步合法化。這些監(jiān)管規(guī)定，以及未來可能出臺(tái)的后續(xù)規(guī)定將增加比特幣的使用成本，不過為了實(shí)現(xiàn)合法化，這樣的代價(jià)不算很大。
對(duì)創(chuàng)業(yè)公司的意義
對(duì)創(chuàng)業(yè)公司來說，并不是所有規(guī)模很大的市場(chǎng)都存在機(jī)會(huì)。比特幣極具吸引力，因?yàn)檫@一虛擬貨幣顛覆了當(dāng)前的體系。創(chuàng)新者困境可能導(dǎo)致大公司在很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)遠(yuǎn)離支付市場(chǎng)，因?yàn)樗鼈儞?dān)心這將破壞當(dāng)前極高的利潤(rùn)率。不過競(jìng)爭(zhēng)終有一天會(huì)到來。
對(duì)創(chuàng)業(yè)公司來說，關(guān)鍵問題是：你的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是什么，以及你如何應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的跟隨者？在比特幣匯兌業(yè)務(wù)方面，流動(dòng)性將是一個(gè)極高的門檻。盡管有一些例子表明，新進(jìn)入者可以采取開放市場(chǎng)的模式，但這樣做仍然困難。而在比特幣錢包和商戶服務(wù)等業(yè)務(wù)方面，目前還不清楚市場(chǎng)的門檻何在。
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本文標(biāo)題：風(fēng)投為何青睞比特幣：或創(chuàng)造10億美元業(yè)務(wù)
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