風(fēng)險投資家正在控制投資支出
北京時間12月27日消息，最近幾年以來，與風(fēng)險投資家相比，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)家已經(jīng)占據(jù)了上風(fēng)；但時至今日，勢力均衡正顯示出一些轉(zhuǎn)變的跡象，這種趨勢可能會在2013年加速發(fā)展。
促使這種轉(zhuǎn)變發(fā)生的原因在于，來自于風(fēng)險投資家的風(fēng)險偏好大幅下降。在2010年、2011年以及2012年上半年中，許多投資者都蜂擁涌向網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)公司投資交易，當(dāng)時這些投資者經(jīng)常都會同意企業(yè)家有關(guān)提高估值的要求，目的是在他們開創(chuàng)的公司中拿到一部分股份。但是，由于Facebook、社交游戲公司Zynga和團購巨頭Groupon等最近上市的網(wǎng)絡(luò)公司在股票市場上的表現(xiàn)令人失望，風(fēng)險投資家現(xiàn)在正在控制他們在消費者互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域中的投資支出。
這種形勢已經(jīng)對企業(yè)家造成了一種“連鎖反應(yīng)”，他們不得不爭奪日漸變少的投資資金；在這一爭奪的過程中，他們很有可能會滿足于接受低于預(yù)期的估值。
“(投資)活動的步伐確實已經(jīng)有所放緩。”風(fēng)險投資公司Institutional Venture Partners的風(fēng)險投資家托德·查非說道。他指出，在2012年上半年，創(chuàng)業(yè)公司會造訪風(fēng)險投資公司，尋求獲得較高的估值，那時會有那么“四五家公司將可拍板成交，但現(xiàn)在沒有公司能做到這一點”。
不妨看看電子商務(wù)網(wǎng)站Zulily最近的融資活動吧，這家公司的主要業(yè)務(wù)是采用“閃購”的模式來出售兒童服裝及其他服飾。在上個月，這家總部位于西雅圖的創(chuàng)業(yè)公司從硅谷風(fēng)險投資公司Andreessen Horowitz那里籌集了8500萬美元資金，這項交易對Zulily的估值為10億美元，高于去年的7億多美元。
對Zulily來說，這個融資回合是成功的；但風(fēng)險投資家馬克·安德森認(rèn)為，對他麾下的Andreessen Horowitz來說，進(jìn)行這項投資交易的時機很好。Zulily正處在迅速增長的過程中，因此如果是在一年以前，那么這家公司很可能將可以“兩倍、三倍甚至是四倍的估值”來籌集資金，安德森說道。而現(xiàn)在的情況則是，在其他投資者整體上撤回對創(chuàng)業(yè)公司的投資的形勢下，“我們覺得自己從中受益了。”他說道。
“我們確實認(rèn)為Andreessen Horowitz得到了一項很好的交易。”Zulily首席執(zhí)行官達(dá)雷爾·卡文思通過一名發(fā)言人這樣說道。“對我們來說，我們想要做的事情不只是籌集資金那樣簡單，而且是要從合適的合作伙伴那里籌集資金。我們之所以選擇了Andreessen Horowitz，是因為這家公司有興趣對我們進(jìn)行長期的投資。”
據(jù)新聞集團旗下市場研究公司VentureSource發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，在今年第三季度中，美國風(fēng)投支持公司總共達(dá)成了820項投資交易，其投資總額為69億美元；而在去年同期，投資交易的總數(shù)量為960項，投資總額為101億美元。
另據(jù)法律事務(wù)所Fenwick & West LLC對硅谷風(fēng)險融資活動進(jìn)行的一項調(diào)查顯示，雖然第三季度中有61%的風(fēng)險融資交易取得了“上升”回合，也就是估值比此前融資交易中有所上升的回合，但這一百分比要低于第二季度中的74%。Fenwick調(diào)查還顯示，第三季度融資交易中的平均價格增幅為23%，也低于第二季度中的30%。
此外，風(fēng)險投資家撤回投資的趨勢也不僅限于只針對估值較高的網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)公司；對處于早期階段的創(chuàng)業(yè)公司而言，也有跡象表明投資者正持有謹(jǐn)慎的態(tài)度。在上個月，人氣度很高的創(chuàng)業(yè)公司孵化器Y Combinator稱，它將對其融資計劃進(jìn)行修改，對每家創(chuàng)業(yè)公司的投資額將從原來的15萬美元減少至8萬美元。
“我們正在減少投資的金額，原因是經(jīng)驗表明15萬美元是過高了。”Y Combinator在上個月發(fā)布的一篇博客文章中說道。“對于成功的創(chuàng)業(yè)公司來說，15萬美元超過了它們所需要的融資水平；而在那些不成功的創(chuàng)業(yè)公司中，這筆資金有些時候會導(dǎo)致亂七八糟的爭端。”
當(dāng)然，科技企業(yè)家手中仍舊握有很多的“籌碼”，尤其是如果他們麾下的公司在營收和用戶方面正在迅速增長的情況下就更是如此。就現(xiàn)在而言，原本流向消費者網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)公司的一部分風(fēng)險投資資金已經(jīng)轉(zhuǎn)為流向其他增長迅速的科技部門，例如大數(shù)據(jù)、下一代存儲以及云計算服務(wù)等領(lǐng)域中的創(chuàng)業(yè)公司等。
這種企業(yè)技術(shù)一直都在“繼續(xù)構(gòu)建熱情和估值”，風(fēng)險投資公司New Enterprise Associates的風(fēng)險投資家斯科特·桑德爾說道。他表示，New Enterprise Associates已經(jīng)減少了對消費者網(wǎng)絡(luò)公司的投資，但同時提高了在商務(wù)科技領(lǐng)域中的投資。但無論如何，風(fēng)險投資家轉(zhuǎn)變中的風(fēng)險計算還是對風(fēng)險投資金額造成了影響。
對于企業(yè)家來說，目前還不清楚他們是否已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了這種投資者情緒的轉(zhuǎn)變。據(jù)美國國家風(fēng)險資本協(xié)會和VentureSource最近聯(lián)合進(jìn)行的一項調(diào)查顯示，從接受調(diào)查的風(fēng)險投資家和風(fēng)投支持公司的首席執(zhí)行官的態(tài)度來看，公司首席執(zhí)行官們?nèi)耘f抱有遠(yuǎn)高于投資者的樂觀情緒。
調(diào)查顯示，在接受調(diào)查的風(fēng)險投資家中，僅有38%預(yù)計其投資組合中的創(chuàng)業(yè)公司估值會在明年有所增長；而與此相比，78%的創(chuàng)業(yè)公司首席執(zhí)行官都認(rèn)為他們麾下公司的估值將會實現(xiàn)增長。
舊金山創(chuàng)業(yè)公司加速器i/o Ventures的負(fù)責(zé)人保羅·布拉吉爾指出，與5年或10年以前相比，現(xiàn)在的企業(yè)家仍舊擁有更多的信息和影響力。但他同時也承認(rèn)，就現(xiàn)在而言，企業(yè)家已經(jīng)不能再坐等風(fēng)險投資家將資金送上門來，原因是企業(yè)家的勢力已經(jīng)“略微有所下降”。
在上個月，加利福尼亞州門羅帕克社交旅游創(chuàng)業(yè)公司ZeTrip的創(chuàng)始人愛都阿德·塔貝特完成了籌集51.5萬美元種子資金的融資回合，但他表示，這一融資程序“比我原本預(yù)料的要艱難得多”。這位企業(yè)家說道，他從8月份就開始籌集資金，但許多投資者從一開始就沒有對他的融資請求作出回應(yīng)，其他一些投資者則告訴他說，他們現(xiàn)在正“暫停”投資活動。
塔貝特說道，有十分之九的投資者都拒絕了他的融資請求，原因是在線旅游行業(yè)已經(jīng)變得十分“擁擠”。“你看到有許多人正在籌集資金，然后就會對自己說，為什么不也去這樣做呢？”塔貝特說道。但就目前而言，籌集資金只是“從表面上看來比較簡單”罷了。
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本文標(biāo)題：SoLoMo降溫 美國互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險投資大幅縮水
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