美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月19日，中國(guó)樓宇及戶外媒體廣告商分眾傳媒(Nasdaq：FMCN)宣布，該公司已同意接受私有化收購(gòu)要約。包括凱雷(Carlyle)在內(nèi)的幾家私募股權(quán)基金財(cái)團(tuán)，將以每ADS(存托股票)27.50美元(普通股每股5.50美元)的價(jià)格，將分眾私有化；交易總對(duì)價(jià)約37億美元。
這個(gè)收購(gòu)財(cái)團(tuán)成員包括凱雷、方源資本、中國(guó)光大控股有限公司(0165.HK，中國(guó)光大控股)、中信資本以及分眾董事長(zhǎng)、主要股東江南春。該公司第二大股東復(fù)星國(guó)際(00656.HK)已表示支持這一收購(gòu)要約。
分眾預(yù)計(jì)，此項(xiàng)交易將于2013年第二季度完成。若該項(xiàng)私有化協(xié)議最終完成，分眾將從納斯達(dá)克退市，成為一家私有公司。
按分眾的說(shuō)法，美國(guó)銀行、中國(guó)國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、民生銀行、花旗銀行、工銀國(guó)際合計(jì)將為該交易提供15.25億美元的債務(wù)融資。數(shù)據(jù)提供商Dealogic說(shuō)，這將是除日本外亞洲地區(qū)規(guī)模最大的杠桿收購(gòu)交易。
12月19日，分眾股價(jià)大漲6.73%，報(bào)25.52美元。
復(fù)星宣布支持收購(gòu)協(xié)議
雙方達(dá)成每股27.5美元的收購(gòu)價(jià)，較分眾宣布接到私有化要約前的最后一個(gè)交易日——8月10日的收盤(pán)價(jià)溢價(jià)17.6%。
今年8月13日，分眾正式宣布收到私有化要約，當(dāng)時(shí)給出的收購(gòu)報(bào)價(jià)為每股27美元。
分眾部分股東此前曾不滿足現(xiàn)有報(bào)價(jià)。分眾傳媒的股東、英國(guó)保誠(chéng)集團(tuán)旗下管理著200億美元資產(chǎn)的子公司瀚亞投資一度認(rèn)為，收購(gòu)價(jià)至少應(yīng)達(dá)到每股30美元。分眾此項(xiàng)私有化交易至少需要獲得三分之二股東的批準(zhǔn)。
復(fù)星昨日已宣布支持此項(xiàng)收購(gòu)要約。分眾官網(wǎng)援引路透的資料顯示，其前十大股東包括復(fù)星國(guó)際。截至去年底，復(fù)星國(guó)際持股17.2%。除了復(fù)星國(guó)際，分眾前十大股東多數(shù)為投資公司，持股量均不足5%。而據(jù)分眾昨日披露，江南春及復(fù)星目前合計(jì)擁有分眾約35.5%股權(quán)。
中概股退市趨勢(shì)
此前關(guān)于鼎輝退出該項(xiàng)交易的傳言也被證實(shí)。
今年8月，分眾披露的意向收購(gòu)方，包括方源資本、凱雷、中信資本、鼎暉投資、中國(guó)光大控股，以及江南春。
就在分眾私有化行將收尾的12月7日，有消息稱鼎輝投資已退出該聯(lián)合財(cái)團(tuán)，原因未公布。華爾街日?qǐng)?bào)援引知情人士的話說(shuō)，鼎輝計(jì)劃投入2億美元，但由于后期評(píng)估認(rèn)為分眾私有化后的投資回報(bào)率無(wú)法達(dá)到預(yù)期，而中途退出。亦有業(yè)界人士認(rèn)為，鼎輝退出的主要原因是與分眾在對(duì)市場(chǎng)前景的展望上產(chǎn)生了分歧。
值得一提的是，此番收購(gòu)財(cái)團(tuán)中的凱雷曾是分眾老對(duì)手——聚眾最大的外資股東。2006年分眾得以如愿收購(gòu)聚眾，一個(gè)流傳甚廣的解釋是，凱雷的資本意志促成。而今，參與私有化，輪到分眾來(lái)掂量這份“資本意志”了。
過(guò)去兩年，私募股權(quán)集團(tuán)主導(dǎo)了幾次類似的退市，包括盛大互動(dòng)娛樂(lè)、哈爾濱泰富電氣以及亞信聯(lián)創(chuàng)科技的退市。亞洲銀行家預(yù)測(cè)，這種趨勢(shì)將在未來(lái)一年持續(xù)。
分眾：私有化處理完
才可能考慮收購(gòu)動(dòng)作
分眾退市后的發(fā)展方向如何？
來(lái)自分眾官方的表述依舊模棱兩可：“宣布私有化至今，公司業(yè)務(wù)一切如常，沒(méi)有什么變化，可預(yù)期的未來(lái)應(yīng)該也不會(huì)有什么改變。”
對(duì)于分眾是否會(huì)謀求轉(zhuǎn)換市場(chǎng)再次上市，分眾公關(guān)部人士稱，“飯要咽下去一口，才能吃下一口。等私有化的事情處理完畢之后，才可能考慮收購(gòu)等其他動(dòng)作。”
業(yè)界人士認(rèn)為，分眾傳媒在公司狀況尚佳的情況下主動(dòng)謀求退市，“必須向投資人展示出它的底氣，比如利潤(rùn)有多大、可持續(xù)多久，比如未來(lái)的新空間等等。”
從分眾數(shù)年來(lái)的公開(kāi)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，其核心業(yè)務(wù)仍是以LCD商業(yè)樓宇聯(lián)播網(wǎng)、框架廣告網(wǎng)絡(luò)、賣(mài)場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)及影院網(wǎng)絡(luò)，這部分營(yíng)收占到其總體營(yíng)收的約九成。
長(zhǎng)遠(yuǎn)看，分眾的大課題是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)對(duì)人群注意力的分散，以及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)對(duì)人們生活方式的改變。2011年底，江南春主導(dǎo)的分眾互動(dòng)屏在重點(diǎn)城市推開(kāi)，冀望以分眾Q卡和RFID卡打破藩籬，實(shí)現(xiàn)與用戶互動(dòng)的廣告模式。目前看，這一嘗試難言成功。
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本文標(biāo)題：分眾接受37億美元私有化協(xié)議
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