編輯有話說
只買自己看得懂的公司，從這一點(diǎn)來說，LED不是我的菜，是你的嗎？——黃宇
LED板塊：基金逆市加倉業(yè)績觸底回升？
8月份以來，包括德豪潤達(dá)(002005.SZ)、奧拓電子(002587.SZ)、勤上光電(002638.SZ)等在內(nèi)的LED板塊上市公司股價(jià)大幅跑贏大盤，引起了不少投資者的關(guān)注。
事實(shí)上，由于競爭激烈、庫存高企等原因，近日公布中報(bào)的20多家LED上市公司業(yè)績表現(xiàn)平平，有不少公司更是處于虧損狀態(tài)。但另一方面，二季度以來，不少基金公司紛紛選擇逆市加倉LED板塊。
在業(yè)績跌入谷底之后，LED行業(yè)的公司基本面是否有望迎來改善，板塊的投資機(jī)會(huì)又在哪里？
業(yè)績跌至谷底
市場需求巨大、政策大力支持，一度讓很多實(shí)業(yè)資本紛紛看好LED行業(yè)的前景并進(jìn)行大手筆的投資。這也就使得該行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩、庫存高企的困局。
Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在申萬20家LED公司中，只有8家公司上半年歸屬于母公司股東的凈利潤實(shí)現(xiàn)了正增長，其余12家LED公司的業(yè)績均為負(fù)增長。這也是2010年以來，LED行業(yè)上市公司業(yè)績表現(xiàn)最差的一年。
其中，憑借產(chǎn)業(yè)鏈一體化獲得上半年業(yè)績表現(xiàn)最佳的德豪潤達(dá)上半年凈利潤也僅僅增長了21.5%。此外，奧拓電子、勤上光電、聚飛光電上半年凈利潤分別增長了20.84%、18.16%、10.91%。
其余4家公司都僅實(shí)現(xiàn)了10%以內(nèi)的“微利”。利亞德(300296.SZ)、長方照明(300301.SZ)、雷曼光電(300162.SZ)、三安光電(600703.SH)的凈利潤增長分別為7%、3.05%、2.73%、1.55%。
剩下的12家公司上半年業(yè)績都出現(xiàn)了負(fù)增長，其中華燦光電(300323.SZ)、士蘭微(600460.SH)、珈偉股份(300317.SZ)的凈利潤分別下降了39.4%、88.02%、94.2%。
從反映存貨周轉(zhuǎn)效率的指標(biāo)——存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)來看，LED行業(yè)在今年中報(bào)也繼續(xù)變差。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，申萬LED行業(yè)今年中期的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(整體法)為156.6天，而去年同期的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為130.14天，前年為114.26天。
除此之外，LED行業(yè)的盈利能力也出現(xiàn)了下降。今年中報(bào)，該行業(yè)的銷售毛利率為28.67%，低于去年和前年同期的29.48%和31.89%。
“2011年LED晶片供給達(dá)1740億顆，其中以LED背光為主，而市場需求只有1290億顆，供給大幅多于需求，產(chǎn)能過剩現(xiàn)象明顯。”中投顧問高級(jí)研究員賀在華表示。
正略鈞策管理咨詢合伙人、副總裁冉儒學(xué)在接受記者采訪時(shí)說：“這個(gè)行業(yè)由于之前大量資金進(jìn)來，行業(yè)出現(xiàn)快速發(fā)展的同時(shí)也帶來了存貨高企的情況，盡管如此，從長期看，需求還是廣泛存在的。”
東方證券則在發(fā)布的研報(bào)中稱，預(yù)計(jì)隨著傳統(tǒng)照明旺季的來臨，LED背光將進(jìn)入“十一”促銷備貨高峰期，看好9~10月表現(xiàn)。
基金悄然加倉
Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，8月份以來到9月7日，申萬LED板塊已經(jīng)上漲了14.71%，大幅跑贏大盤。而從基金公布的中報(bào)來看，工銀瑞信、銀華等基金已在二季度加倉LED股，提前完成戰(zhàn)略布局。
今年一季度末，共有46只基金的重倉股中包括LED板塊股票，總計(jì)市值23.06億元；二季度末，共有62只基金的重倉股中包括該板塊股票，總計(jì)市值31.75億元，增加了8.15億元。
以行業(yè)龍頭三安光電為例，一季度，共有銀華成長、銀華核心、銀民紅利和融通領(lǐng)先等四只基金重倉該股，共持有3864萬股，總市值4.2億元。二季度末共有8只基金重倉該股，共持有超5000萬股，總市值6.9億元。銀華旗下消費(fèi)主題、領(lǐng)先策略、和諧主題三只基金重倉進(jìn)入。
而今年6月1日上市的華燦光電，雖然上市首日基金就可拋售，但該股二季報(bào)表明，截至二季度末，仍有14只基金持有該股1633萬股，占流通比32.66%。
分析人士表示，無論是工商業(yè)還是民用領(lǐng)域，節(jié)能是個(gè)長期趨勢，因此LED應(yīng)用照明面臨廣闊的市場空間。基金選擇大舉加倉LED板塊，一方面可能是因?yàn)闃I(yè)績觸底回升，產(chǎn)業(yè)趨勢向好，市場風(fēng)險(xiǎn)得到釋放；另一方面則是因?yàn)橄嚓P(guān)政策紅利將逐步顯現(xiàn)，相關(guān)公司將長期受益。攝影記者/任玉明
近日《半導(dǎo)體照明科技發(fā)展“十二五”專項(xiàng)規(guī)劃》正式發(fā)布。根據(jù)規(guī)劃，“十二五”期間產(chǎn)業(yè)規(guī)模將翻數(shù)倍，并培育二三十家龍頭企業(yè)。
那么，該如何看待LED板塊的投資機(jī)會(huì)？
“從產(chǎn)業(yè)鏈的角度看，專注于外延片生產(chǎn)的LED企業(yè)由于具有更高的技術(shù)水平、更大的投資額度、更高的市場準(zhǔn)入門檻，市場競爭相對(duì)趨緩，市場集中度高，將具有更好的成長性。”賀在華表示。
他認(rèn)為，我國大多LED企業(yè)處于下游封裝業(yè)，其進(jìn)入門檻相對(duì)低、生產(chǎn)技術(shù)水平不高，市場充分競爭，只有行業(yè)內(nèi)資金實(shí)力強(qiáng)、規(guī)模大、技術(shù)水平相對(duì)高的企業(yè)才具有較高的成長能力。
據(jù)介紹，在芯片環(huán)節(jié)，可以關(guān)注三安光電、德豪潤達(dá)等公司；在封裝環(huán)節(jié)，可以關(guān)注國星光電(002449.SZ)、鴻利光電(300219.SZ)和瑞豐光電等；而在應(yīng)用環(huán)節(jié)，投資者則可以關(guān)注陽光照明(600261.SH)。
攝影記者/任玉明
聚飛光電：背光器件平穩(wěn)增長照明業(yè)務(wù)有望發(fā)力
江怡曼
在經(jīng)歷了之前的下跌之后，LED板塊近期再度異軍突起。截至9月7日，LED板塊概念股聚飛光電(300303.SZ)股價(jià)報(bào)收26.10元，一周漲幅7.9%。
公司是國內(nèi)小尺寸LED背光器件龍頭，與中興、華為、聯(lián)想、TCL等本土大廠合作穩(wěn)固，競爭對(duì)手主要是三星等企業(yè)。
今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.09 億元，同比增長27.28%；實(shí)現(xiàn)凈利潤4565萬元，同比增長10.91%；扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤4542萬，同比增長20.10%；實(shí)現(xiàn)每股收益0.57元。
公司上半年實(shí)現(xiàn)毛利率34.93%，相比第一季度的37.79%有所下降。毛利率下降一方面原因是低毛利的照明產(chǎn)品放量，收入占比有所提高，另一方面是因?yàn)槟壳靶袠I(yè)屬于淡季，因此下游客戶對(duì)價(jià)格敏感度較高，隨著公司規(guī)模擴(kuò)大主動(dòng)調(diào)低部分背光產(chǎn)品價(jià)格。
光大證券分析師袁琤預(yù)計(jì)下半年旺季來臨，客戶對(duì)交貨期更為看重，三季度毛利率基本會(huì)企穩(wěn)。
值得一提的是，今年上半年，其間公司的費(fèi)用率為7.6%，同比下降了2.4個(gè)百分點(diǎn)，據(jù)介紹，這主要是因?yàn)槟技Y金利息收入導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用率下降1.7個(gè)百分點(diǎn)。
今年中報(bào)顯示，背光LED器件為公司帶來的營業(yè)收入為1.7億元，占比81.81%。其中絕大多數(shù)為小屏幕背光，公司在智能手機(jī)等小屏幕背光方面占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢，占中興、華為、聯(lián)想20%~30%的份額。
推薦閱讀
Google股價(jià)創(chuàng)新高：董事拋售3500萬美元股票
北京時(shí)間9月8日消息，據(jù)國外媒體報(bào)道，Google股價(jià)周五報(bào)收于700美元以上，創(chuàng)下自2007年以來的新高。這可能觸發(fā)了董事拉姆·斯里拉姆(Ram Shriram)出售股票的計(jì)劃。 斯里拉姆是風(fēng)險(xiǎn)投資家，是Google的早期投資者，長期>>>詳細(xì)閱讀
本文標(biāo)題：LED板塊：基金逆市加倉業(yè)績觸底回升？
地址：http://www.brh9h.cn/a/04/20120908/84225.html
網(wǎng)友點(diǎn)評(píng)
精彩導(dǎo)讀
科技快報(bào)
品牌展示