IPO窗口關(guān)閉，資本市場(chǎng)冷卻，早期投資火熱后又開(kāi)始趨于謹(jǐn)慎，這一大環(huán)境下，創(chuàng)業(yè)者究竟應(yīng)該如何去拿融資？
投資從火熱到節(jié)奏放慢
“去年1月，紅杉剛投完趕集網(wǎng)后，基本上所有投行都到我們公司，給的估值有20億美金，一點(diǎn)不夸張。當(dāng)時(shí)我們不著急，能值20億，就很開(kāi)心。但等到了去年八九月份，來(lái)談的投行就少很多了。到了今年，一家投行也沒(méi)有到我們公司來(lái)了。”
資本市場(chǎng)有多冷，很多人對(duì)這一大勢(shì)的認(rèn)識(shí)，或許還只是停留在紙面上。在9月4日的中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)投資大會(huì)上，匆忙趕到會(huì)場(chǎng)的楊浩涌，拋出的上述“殘酷”言論，瞬間讓參會(huì)的創(chuàng)業(yè)者倒吸一口氣。
與2011年的上市熱潮相比，今年僅有唯品會(huì)成功IPO，但在二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)并不好，而包括迅雷、盛大文學(xué)等提交IPO申請(qǐng)的互聯(lián)網(wǎng)公司都折戟而歸。對(duì)中國(guó)公司的上市窗口何時(shí)能夠打開(kāi)？即便是樂(lè)觀的投資人也預(yù)測(cè)至少要一年。上市窗口已然關(guān)閉，致使中后期投資瞬間冷卻下來(lái)，越來(lái)越多的投資機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)向中早期投資，而移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)成為最為關(guān)注的領(lǐng)域。
清科數(shù)據(jù)顯示，2012年上半年，中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)披露的投資事件達(dá)30起，其中，披露投資金額的投資案例數(shù)為17起，披露投資金額總額約為3.78億美金。但深創(chuàng)投投資網(wǎng)信聯(lián)動(dòng)1.59億美金，以及廣東文化產(chǎn)業(yè)投資管理公司投資閃購(gòu)1.58億美金，這二起投資就占去了絕對(duì)大頭。“大部分移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司都沒(méi)超過(guò)B輪。”清科集團(tuán)董事長(zhǎng)倪正東表示。在清科統(tǒng)計(jì)的已披露金額的17起投資案例中，刨除閃購(gòu)和網(wǎng)信聯(lián)動(dòng)，僅有三家的融資金額在1000萬(wàn)美金以上。7家的金額在100萬(wàn)美金以下。
因而，投資機(jī)構(gòu)對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的熱情依舊高。“但電子商務(wù)目前的估值只有去年的一半，這還算好的。”倪正東表示。因而，推及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，即便是中早期，大部分創(chuàng)業(yè)公司的融資規(guī)模都不如去年，而估值也在被壓低。
幾家知名投資機(jī)構(gòu)的投資經(jīng)理和我交流時(shí)，表示下半年將少看些項(xiàng)目，花更多精力去做既投項(xiàng)目的投后管理，下半年對(duì)投項(xiàng)目將更加謹(jǐn)慎，節(jié)奏將放慢。清科創(chuàng)投董事總經(jīng)理葉濱透露下半年清科上半年投了10個(gè)項(xiàng)目，下半年投項(xiàng)目數(shù)量將少于上半年。“美國(guó)LP更謹(jǐn)慎，也會(huì)影響到VC的投資策略。”
有錢(qián)趕緊拿 不要談的過(guò)高
在這些背景下，那些沒(méi)融到資的，和準(zhǔn)備融下一輪的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者，究竟應(yīng)該如何去拿錢(qián)呢？聽(tīng)一聽(tīng)來(lái)自投資圈、創(chuàng)業(yè)大佬的建議，他們基本都認(rèn)為當(dāng)下創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該有錢(qián)趕緊拿，不要花過(guò)多時(shí)間去談，不要談的過(guò)高，不要因?yàn)槟缅X(qián)少而悲觀。
“如果有人給你錢(qián)，你就趕快接著。“人人公司CEO陳一舟表示，“不要花太多時(shí)間去談價(jià)格，導(dǎo)致你耽誤一些工作，甚至錯(cuò)過(guò)發(fā)展機(jī)會(huì)。如果花半年時(shí)間去融資，基本就離死不遠(yuǎn)了。”
倪正東則給出另外一個(gè)建議。雖然現(xiàn)在要準(zhǔn)備糧草，但“建議融資時(shí)，不要談的太高，避免B輪難融。“他以電商舉例，那些拿到高額融資的企業(yè)，反而把錢(qián)都燒給了分眾傳媒們和明星代言，結(jié)果遇上今年資本遇冷，估值都紛紛降下來(lái)了。
紅杉中國(guó)基金合伙人周逵的看法是，看到不少拿錢(qián)少反而做起來(lái)了的創(chuàng)業(yè)者。“未必是說(shuō)錢(qián)少好辦事，而是說(shuō)拿錢(qián)少的創(chuàng)業(yè)者，對(duì)目標(biāo)更清晰，更堅(jiān)定。心境更成熟，這也是比較有耐力的創(chuàng)業(yè)者。”
樂(lè)博資本的合伙人楊寧則給出了二個(gè)勸告：一、創(chuàng)業(yè)者要寵辱不驚，不要在乎投資人怎么看你，不要有小紅花心理。二、千萬(wàn)不要焦慮。他認(rèn)為投資人砸錢(qián)其實(shí)也捧殺了不少項(xiàng)目。
而IDG資本合伙人張震也給出了忠告。“在融資時(shí)，創(chuàng)業(yè)者不要過(guò)度包裝。”而對(duì)于投資者，他建議“如果項(xiàng)目財(cái)務(wù)指標(biāo)不到，也不要拔苗助長(zhǎng)。”
倪正東認(rèn)為資本冷卻其實(shí)對(duì)創(chuàng)業(yè)者而言也是練內(nèi)功的好時(shí)機(jī)。周逵也認(rèn)為資本悲觀期也是做產(chǎn)品的好時(shí)機(jī)。
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