記者將這個問題拋給累計管理規模達到450億人民幣規模的弘毅投資總裁趙令歡，他給的答案是“以正合，創奇勝”。在他看來，這一波周期，正是可以創造很多投資奇跡的時機。在2012年PE行業監管從緊、募資趨難、回報降低的大環境下，只有發展到一定規模、運作相對規范的PE基金才有更多的發展機會。
“從全球的角度來看，中國仍然是成長最好的地方，中國仍然是投資機會最多的地方，中國仍然是投資的熱地。”趙令歡在接受采訪時表示。
事實上，在整個行業略顯頹勢的情況下，弘毅正在保持著快速的增長，基金規模也不斷擴大：2003年12月成立的弘毅美元一期基金規模僅為3789萬美元，而2011年9月發起設立的弘毅美元五期基金規模則已達到了23.68億美元。
截至2011年，弘毅已經投資了60多家企業，其中包括中國玻璃、中聯重科、石藥集團、耀華集團、鳳凰傳媒等大中型國有企業投資和中聯重科收購CIFA等跨境并購。
在過去幾年中，弘毅投資大力開展海外并購。盡管其跨境收購歷史有哭有笑，但其堅持走跨境收購道路的決心并未動搖。2012年，弘毅投資成立了跨境收購項目團隊，專職負責海外并購項目。
在國內市場上，弘毅投資則選擇深挖消費增長，加大中西部地區資本布局，同時積極參與前海現代服務業合作區的PE中心建設。
看重大消費、制造升級
在趙令歡給弘毅投資的投資定位和節奏中，離不開對宏觀經濟走勢的把脈。在他看來，未來數年，伴隨農村城市化和城市升級，中國經濟將有結構性的、可持續的增長空間，體制紅利也將繼續推進中國經濟增長。
“按照中長期來看，持續增長的結構性動力依然強勁。消費增長將是中國未來持續增長的動力之一。”趙令歡如此描述自己對中國經濟中長期發展的觀點。
雖然目前中國的經濟體量已躍居世界第二，隨著經濟體量的增加，將較難繼續保持每年10%的增長。但趙令歡認為：“消費增長就算是在3%或者5%，也可以創造很多投資的機遇。中國這么大的體量，這么多的中產階級，只要不斷地提高生活質量，轉變消費結構，本身就蘊藏著一個甚至是十個弘毅投資都做不完的商機。”
聯想系創始人、弘毅投資董事長柳傳志也表示，中國經濟的下一個增長點在于消費拉動。
關注大消費的同時，弘毅重點關注的還有裝備制造行業。
“這個裝備行業看了十年了，一直看了沒敢投，在我們看的過程中，中國本土的做工業母機的這些工廠，體量和以前比都有十倍的增長了，”趙令歡笑言，“但與此同時，利潤仍然比較低。”
裝備行業低利潤的主要原因是技術含量低、附加值低，而未來弘毅進入裝備行業將主要通過幫助企業升級技術的方式。好的技術將為企業帶來議價權，進而達到提高利潤的目的。趙令歡舉的例子是中聯重科，弘毅2006年進入之后的這幾年，中聯重科不光是銷售額翻番，利潤額的增長幅度更超過銷售額。2008年，弘毅助力中聯重科收購意大利CIFA，現在，中聯在中國和最強勁的對手展開全方位競爭的時候，大部分利潤來自于CIFA的收購，不是CIFA在意大利賣機器的利潤，而是他把CIFA的技術整合應用到他全部的覆蓋，這個技術為他大幅度增加毛利率，大幅度增加利潤。
根據工業和信息化部發布的《高端裝備制造業“十二五”發展規劃》，到2015年，高端裝備制造業銷售收入超過6萬億元，在裝備制造業中的占比提高到15%；到2020年，高端裝備制造產業銷售收入在裝備制造業中的占比提高到25%。
掘金中部投資“洼地”
相比許多全球品牌的PE重點在一線城市布局的策略，更為本土化色彩的弘毅投資，更看重向中部地區找投資機會。一方面，中部地區是外資品牌的PE相對不夠熟悉的地區；另一方面，中部地區的確是當下中國PE投資的一個“洼地”，大量企業經過數年積累，面臨資本化、國際化和管理方面的提升。
從宏觀政策上來看，繼2006年出臺促進中部崛起的若干意見后，國務院常務會議最近再次出臺意見，提出要在中部地區加快能源原材料基地、現代裝備制造和高技術產業基地建設，以推動中部地區的發展。
在采訪中，柳傳志表示，當前中國經濟面臨下行壓力，但還存在上行空間。東部地區實體經濟向中部轉移，就是確定事件之一。
趙令歡在接受記者采訪時表示，弘毅投資關注到中部崛起，是近幾年的事，之所以覺得是特別好的一個地方，是因為它會“以高于全國平均速度成長”。
以湖北省為例。據了解，聯想控股計劃在湖北投資260億元，目前已完成約70億元的投資。柳傳志在接受采訪時透露，在湖北的投資有望將超過目前的規劃。“這260個億，我心里有數，后面像弘毅和君聯資本都會加大這一方面的投資。發達地區的一些實業、制造業、服務業，會往中部轉移，這是不爭的事實，肯定會超過這個數字。”柳傳志說。
此前，弘毅投資的項目更多集中在東部，特別是江蘇地區。在弘毅所有的被投企業中，第一家在香港上市的公司江蘇玻璃、第一家在紐交所上市的公司先聲藥業、第一家在A股上市公司的鳳凰傳媒，均為江蘇企業。而就在今年6月，弘毅投資與蘇寧電器簽署定向增發認購協議，以每股12.15元的價格向后者投資12億元。
做PE要有增值服務
從2003年成立以來，弘毅投資已有9年歷史，九年間，已從一只總額3789萬美元的“小基金”，發展到如今共管理五期美元基金和兩期人民幣基金、管理資金總規模超過450億元人民幣的“大PE”。
管理規模快速發展，如何保障投資的品質？在趙令歡看來，成功的PE，一定要有增值服務，對企業要有幫助價值。
趙令歡認為，即便在當下的經濟環境中，對于中國市場上的PE而言，其投資的難點在于“投什么，怎么投”。規模大、時間長、增值服務能力強的專業管理公司，在宏觀經濟和產業結構的調整中，反而是比較有競爭力的，因為“只要有調整，你就有機會去參與它”。
“在結構調整中做PE，有機會，也會有挑戰，但這些挑戰我們都是可以通過努力去管理的，而管理得好，恰恰是我們的回報。”趙令歡認為。
在弘毅看來，PE投資不僅是發現價值，更重要的還是管理。趙令歡一直提倡“好項目是管出來的，回報高的都是參與度比較深的”，他也承認“弘毅超于預期、超于平均、超乎尋常的回報是管出來的”。
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