近期，不少證券公司都在提醒投資者創(chuàng)業(yè)板股票的投資風(fēng)險(xiǎn)，并表示首批創(chuàng)業(yè)板股票的控股股東將于10月30日解凍，或給創(chuàng)業(yè)板公司股價(jià)帶來重大壓力。本欄認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板并非垃圾堆，經(jīng)過了股價(jià)不斷下跌，很多個(gè)股也存在了一定的投資價(jià)值，雖然不少股票仍有進(jìn)一步下跌的可能，但也有不少股票提前逆勢(shì)止跌，一旦大勢(shì)回漲，這些活躍股票可能成為領(lǐng)頭羊。
證券公司提醒投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)也是善意，但如果投資者據(jù)此投資股市，可能也會(huì)產(chǎn)生新的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)證券公司的提示，創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)行價(jià)高、市盈率高，公司的股價(jià)已經(jīng)透支其未來幾年的成長(zhǎng)性，而且退市制度也會(huì)抑制炒作之風(fēng)，價(jià)值回歸將是未來趨勢(shì)。
創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行價(jià)高不假，但現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)僅為設(shè)立之初的七成，大多數(shù)創(chuàng)業(yè)板公司股價(jià)都在發(fā)行價(jià)下方運(yùn)行，這也就部分消化了創(chuàng)業(yè)板股票的高發(fā)行價(jià)因素。事實(shí)上，A股的創(chuàng)業(yè)板股票都是創(chuàng)業(yè)完成時(shí)在細(xì)分行業(yè)中數(shù)一數(shù)二的。這樣的公司，在經(jīng)營(yíng)層面的風(fēng)險(xiǎn)并不比主板公司更大，而退市制度的區(qū)別，只在公司面臨退市風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候才會(huì)有所區(qū)別，如果公司一切經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常，退市制度并不會(huì)對(duì)股價(jià)有什么影響。
投資者要看清創(chuàng)業(yè)板公司的真面目，不能僅僅看到公司招股說明書描述的美好前景，也不能只看到公司上市后的業(yè)績(jī)滑坡，投資者需要理解創(chuàng)業(yè)板上市公司。這些創(chuàng)業(yè)板高管們往往沒有一個(gè)強(qiáng)大的大股東作為支持，很多隱性的上市費(fèi)用無法通過大股東的渠道消化，又不可能在上市之前進(jìn)入上市公司賬目，只好在公司上市之后通過若干年的時(shí)間逐漸洗清。于是大多數(shù)創(chuàng)業(yè)板公司上市后的報(bào)表都遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如上市前亮麗，但這并不能說明公司業(yè)績(jī)變得一團(tuán)糟，它們的真實(shí)業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性或許比上市前更好。
比如有些上市公司，上市后雖然業(yè)績(jī)沒有什么起色，但員工收入大幅提高。投資者不要對(duì)這種現(xiàn)象感到不滿，一般來說，能給基層員工不斷漲工資的企業(yè)，其真實(shí)業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性不可能太差，雖然報(bào)表上每股收益被不斷壓制，但一旦消化完歷史包袱，新報(bào)表展現(xiàn)出來的業(yè)績(jī)將會(huì)給投資者驚喜。本欄認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板不是垃圾堆，好公司因潛規(guī)則只能暫時(shí)低頭，投資者在選擇創(chuàng)業(yè)板中的好股票時(shí)，可以參照三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：一是公司業(yè)績(jī)雖然不佳，但沒有出現(xiàn)虧損；二是公司員工平均工資不斷提高，員工數(shù)量有所增加；三是公司高管在解禁后沒有大面積拋售股票，絕大多數(shù)高管仍然保持持股。
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本文標(biāo)題：評(píng)論：創(chuàng)業(yè)板不是垃圾堆
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