北京時(shí)間8月20日下午消息，中金公司今天發(fā)布研究報(bào)告，維持對(duì)軟通動(dòng)力(NYSE:ISS)股票的“買入”(Buy)評(píng)級(jí)，同時(shí)將目標(biāo)價(jià)定為9.50美元。
以下為報(bào)告概要：
軟通動(dòng)力2012年第二季度凈營(yíng)收同比增長(zhǎng)37.4%至9200萬(wàn)美元，不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，軟通動(dòng)力第二季度凈利潤(rùn)為820萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)4.5%。不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，軟通動(dòng)力第二季度每股攤薄收益為0.14美元，高于去年同期的0.13美元。
軟通動(dòng)力第二季度凈利潤(rùn)好于我們9000萬(wàn)美元的預(yù)期以及華爾街分析師9030萬(wàn)美元的平均預(yù)期。不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，軟通動(dòng)力第二季度每股攤薄收益與我們和華爾街分析師0.14美元的預(yù)期持平。
不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，軟通動(dòng)力第二季度運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率為9.7%，低于去年同期的12.3%，這主要是因?yàn)檐浲▌?dòng)力運(yùn)營(yíng)部門員工加薪等成本升高原因所致。我們認(rèn)為，隨著高端業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的營(yíng)收和利潤(rùn)更大，軟通動(dòng)力第二季度利潤(rùn)率將會(huì)相應(yīng)提高。
軟通動(dòng)力與華為的談判有望在近期結(jié)束，這意味著軟通動(dòng)力的營(yíng)收將在2013年出現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，由于業(yè)務(wù)增長(zhǎng)日趨穩(wěn)定，軟通動(dòng)力可能還會(huì)降低銷售開(kāi)支，對(duì)資源進(jìn)行重組。
文思信息與海輝軟件的合并不會(huì)在短期內(nèi)對(duì)軟通動(dòng)力的業(yè)績(jī)帶來(lái)太大影響，但從長(zhǎng)期講，吸引國(guó)內(nèi)新的大客戶的競(jìng)爭(zhēng)將愈加激烈。
正如我們之前預(yù)計(jì)的那樣，軟通動(dòng)力管理層將非GAAP每股攤薄收益全年預(yù)期從0.73美元下調(diào)至0.65美元。相比之下，我們給出的非GAAP每股攤薄收益全年預(yù)期為0.64美元，華爾街分析師給出的平均預(yù)期為0.72美元。
軟通動(dòng)力預(yù)計(jì)2012年全年凈營(yíng)收至少為3.865億美元，2012年第三季度凈營(yíng)收至少為9800萬(wàn)美元，不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，第三季度每股收益為0.17美元，而華爾街分析師平均預(yù)期為第三季度凈營(yíng)收9800萬(wàn)美元，每股收益為0.21美元。
估值與推薦
我們維持之前對(duì)軟通動(dòng)力做出的2012財(cái)年全年凈營(yíng)收3.81億美元以及非GAAP每股收益0.64美元的預(yù)期。基于15倍于2012財(cái)年0.64美元的非GAAP每股收益預(yù)期，我們維持對(duì)軟通動(dòng)力股票“買入”(BUY)評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)定為9.50美元。軟通動(dòng)力當(dāng)前股價(jià)為2012財(cái)年非GAAP每股收益的7.7倍。
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本文標(biāo)題：中金維持軟通動(dòng)力買入評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)9.5美元
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