涉足區(qū)域性資本市場
上交所最近動作頻出。
在受讓上海國際集團(tuán)持有的上海股權(quán)交易托管中心29%的股權(quán)，成為上海股交中心的第二大股東后，有消息傳出上交所將涉足浙江股權(quán)市場。
而在8月16日，上交所發(fā)布最新《上海證券交易所上市公司現(xiàn)金分紅指引(征求意見稿)》(以下簡稱《意見稿》)，旨在引導(dǎo)和推動上市公司建立持續(xù)、穩(wěn)定、科學(xué)和透明的分紅機(jī)制。
《意見稿》規(guī)定，上市公司當(dāng)年盈利且累計未分配利潤為正，未進(jìn)行現(xiàn)金分紅，或擬分配現(xiàn)金紅利與凈利潤之比低于30%的，需披露原因；上市公司若無法按照既定分紅政策實施利潤分配的，則需2/3以上股東同意。同時，要求不進(jìn)行現(xiàn)金分紅或分紅比例低的上市公司為投資者提供網(wǎng)絡(luò)投票方式。
鼓勵上市公司分紅
根據(jù)《意見稿》指出，《上海證券交易所上市公司現(xiàn)金分紅指引》將以三大特征為制定思路，即非強(qiáng)制性、以信息披露為本，且重視現(xiàn)金分紅的決策程序。其中在決策程序方面將對上市公司的現(xiàn)金分紅決策采取約束機(jī)制。
《意見稿》規(guī)定，上市公司應(yīng)明確現(xiàn)金分紅相對于股票股利在利潤分配方式中的優(yōu)先順序，并鼓勵上市公司每年度實施現(xiàn)金分紅。參考國際市場常用的分紅政策，包括固定金額政策、固定比率政策、超額股利政策和剩余股利政策。
據(jù)了解，目前滬市的上市公司總體分紅情況逐年有所提高。數(shù)據(jù)顯示，僅在2011年，滬市的上市公司現(xiàn)金分紅總額即達(dá)到4720億元，現(xiàn)金分紅上市公司數(shù)量與占比平穩(wěn)上升。截至2011年底，連續(xù)十年分紅的上市公司達(dá)到129家，占上市滿十年上市公司總數(shù)的18.5%。
但值得注意的是，盡管上市公司分紅情況逐年提高，但是2011年底卻仍有20家上市公司十年內(nèi)從未發(fā)放現(xiàn)金紅利，另外，僅有四成上市公司連續(xù)三年分配現(xiàn)金紅利。同時部分公司還存在分紅預(yù)期不明確，分紅機(jī)制有待完善，股利支付率還不夠理想等方面的問題。
對此，有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，正是有這些問題存在，上交所發(fā)布的《意見稿》中也提出了多條舉措，其目的正是在于鼓勵上市公司完善分紅機(jī)制，改善分紅情況。《意見稿》鼓勵公司提高分紅水平，對不低于50%的高分紅企業(yè)，則在其涉及融資、兼并重組問題時，交易所將為其開設(shè)“綠色通道”，享有一定的便利。
“這對于那些多年不分紅的‘鐵公雞’企業(yè)來說，將起到很大的制約作用。” 某咨詢公司金融行業(yè)研究員李春華告訴記者。
此外，上交所還十分重視中小股東的參與，《意見稿》中指出，如果現(xiàn)金分紅比例低于30%，上市公司需要與中小股東進(jìn)行交流。據(jù)了解，在年報披露之后年度股東大會股權(quán)登記日之前，公司通過現(xiàn)場、網(wǎng)絡(luò)或其他方式召開說明會，與中小股東充分溝通交流，并開通網(wǎng)絡(luò)投票為中小股東提供便捷渠道，而投票結(jié)果也將按持股比例分段、分市值披露。
布局區(qū)域性資本市場
上交所發(fā)文鼓勵上市公司分紅的舉動迎來一片叫好聲，市場內(nèi)普遍認(rèn)為此舉將對提升投資者信心和市場投資價值起到積極作用。“長期以來，證券市場輕視分紅回報的問題一直存在。上交所的這一行為無疑開了一個好頭。”李春華說。
值得關(guān)注的是，上交所除了發(fā)文鼓勵分紅以外，近期也時有大動作。據(jù)了解，目前上交所已經(jīng)受讓上海國際集團(tuán)持有的上海股權(quán)交易托管中心29%的股權(quán)，成為了上海股交中心的第二大股東。同時，有消息傳出上交所將入股浙江股權(quán)市場。
消息顯示，浙江省政府已與上交所就浙江區(qū)域股權(quán)市場簽署了一項戰(zhàn)略合作協(xié)議。此舉被市場認(rèn)為是上交所介入浙江股權(quán)市場的一個標(biāo)志。據(jù)了解，該協(xié)議中就包括了上交所建立區(qū)域股權(quán)交易市場方面盡快取得突破的主要內(nèi)容。
“通過上交所一系列的動作可以看出，證券系統(tǒng)對區(qū)域性股權(quán)市場的支持正在逐步加強(qiáng)。”李春華告訴記者，“之所以選擇浙江省，則是因為浙江省的經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)活躍，而且上交所中浙江企業(yè)也有70余家，所占比例較大。”
據(jù)了解，今年2月證監(jiān)會一度叫停證券公司參與區(qū)域性股權(quán)市場，原因正是清理整頓工作正在進(jìn)行，相關(guān)的交易所尚未達(dá)到驗收標(biāo)準(zhǔn)。而現(xiàn)今市場再度開放，上交所立馬有所行動，加強(qiáng)證券系統(tǒng)對區(qū)域股權(quán)的支持力度。
有分析人士指出，多層次資本市場的發(fā)展是證監(jiān)會今年以來一直強(qiáng)調(diào)的重點，在新三板擴(kuò)容后，上交所介入?yún)^(qū)域性資本市場的戰(zhàn)略布局已邁開實質(zhì)性的一步。
一位業(yè)內(nèi)人士則告訴記者，上交所在區(qū)域性股權(quán)市場的職責(zé)恰恰符合了多層次資本市場建設(shè)發(fā)展的需要。據(jù)悉，該所不僅要做好掛牌企業(yè)的盡職調(diào)查和掛牌說明書的制作，同時還要履行信息披露義務(wù)，并介紹給投資者。同時根據(jù)構(gòu)想，上交所介入?yún)^(qū)域股權(quán)系統(tǒng)，也將提升中小企業(yè)的融資能力。
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