針對(duì)外界提出創(chuàng)新工場(chǎng)占據(jù)初創(chuàng)企業(yè)太多股份的消息，一貫溫文爾雅的李開復(fù)老師終于按捺不住，在微博上表示了自己的無奈和不平。
于是，外界又掀起一場(chǎng)關(guān)于天使投資、創(chuàng)業(yè)者以及初創(chuàng)公司股權(quán)等相關(guān)問題的大討論，如果要弄清楚老師這番言論的用意，首先，我們必須先對(duì)天使投資、風(fēng)投(VC)、私募(PE)和創(chuàng)業(yè)者的關(guān)系做一個(gè)簡單的梳理。
天使投資人往往會(huì)在創(chuàng)業(yè)公司初期指導(dǎo)、幫助創(chuàng)業(yè)者逐步完善成熟自己的產(chǎn)品和服務(wù)，通常來說，他們的投資金額并不會(huì)太多，但由于最早進(jìn)場(chǎng)，所以如果創(chuàng)業(yè)者最終能取得成功的話，也會(huì)有非常不錯(cuò)的投資回報(bào)。
而在創(chuàng)業(yè)公司持續(xù)壯大并且獲得一定的商業(yè)回報(bào)，這時(shí)如果要繼續(xù)開拓市場(chǎng)就不得不進(jìn)入燒錢的階段，這時(shí)往往就是風(fēng)投選擇進(jìn)場(chǎng)的時(shí)機(jī)。
風(fēng)投往往要冒著最大的風(fēng)險(xiǎn)來扶持創(chuàng)業(yè)公司，他們的成功率通常也只有15%，所以，他們只會(huì)對(duì)自己眼中具備10倍以上投資回報(bào)潛力的創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行投資，而且一些貪婪的投資人還會(huì)以乘人之危要挾創(chuàng)業(yè)者更多的股權(quán)。
而私募則是創(chuàng)業(yè)公司已經(jīng)發(fā)展到一定規(guī)模即將進(jìn)入IPO階段的產(chǎn)物，如果拿到了私募基金，則意味著創(chuàng)業(yè)公司已經(jīng)有了穩(wěn)定的商業(yè)回報(bào)和盈利模式，并且很可能進(jìn)入上市程序。
如果像開復(fù)老師所說的那樣，有天使投資人竟然擁有創(chuàng)業(yè)公司七成以上的股份，那么則意味真正的創(chuàng)業(yè)者已經(jīng)對(duì)公司沒有任何控制權(quán)可言——在這種情況下，所謂的創(chuàng)業(yè)者將徹底淪為天使投資人的高級(jí)打工仔而已，沒有多少創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)在這種情況下還能繼續(xù)保持士氣并一直堅(jiān)持下去。
但更嚴(yán)重的問題還在后面，如果創(chuàng)業(yè)公司的產(chǎn)品夠好、運(yùn)氣夠好的話，他們不小心在市場(chǎng)上取得了一席之地，這時(shí)，有心投資的PE和VC卻不得不面臨一個(gè)尷尬而艱難的抉擇，再怎么加大投入也無法稀釋最初超過七成的股權(quán)比例。
他們冒著更大的風(fēng)險(xiǎn)投入過多，然而最后的收益卻都將被最初的天使投資人攫取——沒有任何投資人會(huì)去投資一家自己沒有任何話語權(quán)沒有足夠商業(yè)回報(bào)的公司。
無論是對(duì)創(chuàng)業(yè)者和后續(xù)的PE、VC來說，任何一個(gè)企圖占超過20%據(jù)股權(quán)比例的天使投資人都是不受歡迎，他們就像現(xiàn)在創(chuàng)新工場(chǎng)孵化的項(xiàng)目超過50個(gè)，有些已經(jīng)進(jìn)行了兩三輪融資，而還有些項(xiàng)目或許正在進(jìn)行融資的準(zhǔn)備路上，這時(shí)爆出創(chuàng)新工場(chǎng)的股權(quán)問題無疑會(huì)嚇跑那些創(chuàng)業(yè)公司潛在的投資者，所以老師才會(huì)迅速而義正言辭否認(rèn)這一指控，同時(shí)還給出了自己的數(shù)據(jù)：創(chuàng)新工場(chǎng)的股權(quán)占股比例只有18%不到。
但或許還不止于此，除了對(duì)正在成長中的創(chuàng)業(yè)公司的利益考慮之外，老師還有更加長遠(yuǎn)的打算。
去年，創(chuàng)新工場(chǎng)就完成了首輪1.8億美元的基金募集，而此后就一直有傳聞其計(jì)劃進(jìn)行另一輪3億美元的募集，并由單純的創(chuàng)業(yè)孵化器逐漸轉(zhuǎn)型到VC身份，而現(xiàn)在的創(chuàng)新工場(chǎng)其中已經(jīng)有三分之一的團(tuán)隊(duì)將工作重心轉(zhuǎn)移到到了投資領(lǐng)域。
也就是說，然后，我們將會(huì)越來越多地在VC領(lǐng)域看到創(chuàng)新工場(chǎng)的身影，那么，老師這次的教導(dǎo)很明顯就是以高瞻遠(yuǎn)矚的視野提前引起人們對(duì)天使投資與創(chuàng)業(yè)者之間的股權(quán)問題，以此為創(chuàng)新工場(chǎng)日后的VC盡可能消除不利的影響因素。
不要以為老師只是會(huì)在微博上對(duì)青年和創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行諄諄教誨的導(dǎo)師而已，老師所擅長的也不止是心靈雞湯，別忘了，老師可是奧巴馬的同學(xué)，見過微軟和Google大世面的大人物，所以，即使是一句普通的抱怨，背后也有著不同尋常的深意。
老師，謝謝你，我又學(xué)到了人生重要的一課。
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本文標(biāo)題：致開復(fù)老師：貪心天使投資和創(chuàng)業(yè)者的博弈游戲
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