北京時間8月4日消息，據國外媒體報道，上一次科技圈的泡沫發生在10年前，如今，互聯網行業巨大泡沫開始重現。
最近廣受關注的幾大科技公司上市后的情況都不容樂觀，Facebook自從上市以來市值已經跌至300億美元，投資人損失慘重。 Zynga股價也是不�？竦�。團購網Groupon股值也是一直跌跌不休。Pandora每股17美元，已經跌至每股7美元。像Friendster和MySpace這樣的公司也在苦苦掙扎中。
其實，這種局面本可以避免。如果開創的一個新市場發展速度太快、太過于混亂，那么進入其中的企業將會很快崩潰。我們應該關注的不是Facebook市值有沒有超過通用，而是這些公司是否能夠安全度過上市之后的早期不穩定階段。
早期階段過于激進的風投導致了初創公司的融資泡沫。這些成長中的公司為了爭取更高的市值，公司的財務分析師往往會夸大自己的項目績效。
因此，很多有發展潛力的年輕初創公司的估值往往被過分夸大，比如Groupon和Zynga。Facebook為了維持被過分夸大的I.P.O估值，就必須保持不太實際的增長率。即使采用較低的估值，Facebook市值也是其收入額的12倍之多。上周，Facebook公布了幾個保持增長的重要指標，包括新用戶、活躍用戶、廣告收入總額和營業收入。然而，在其業績報告公布后，由于股市的不穩定因素，Facebook的股價仍然下跌了12個百分點。
在必須冷靜謹慎的融資環境中，投資人只會指望Facebook的未來，而不是去追究為何在上市之后會損失如此慘重的原因。有人認為，是Facebook投資者抬高了公司原先投資人的價值，以爭取更高的I.P.O.估值。他們忽視了創建長期價值的重要性，本應該吸收那些懂業務、有長遠發展眼光、穩定而有投入熱情的股東。
在這次金融危機中，我們應該吸取的教訓是，投機交易商夸大回報率將會增加公司市值的波動性。接著，就會導致管理層陷入追求短期回報的陷阱，以維持過分夸大的公司估值。股價的動蕩會產生很多影響，會危及收購，也會使持有公司股份的員工士氣低落。最為重要的是，這會分散高管的精力，他們本來的工作是專注于打造服務于用戶的產品，現在卻要來關注產品的短期回報。
專注于長遠效益的創業人應該在準備好之后再談上市，也就是說，必須通過穩定而多樣化的收益流成功地占據了市場領頭羊地位之后才考慮上市。即使站穩腳跟之后，也不應該出現80倍市盈率或者開市第一天就股價就上漲100%的局面。Google上市就是一個很好的經典案例。公司一直在推遲上市計劃，最后在公司成立6年后才正式上市。2004年，Google上市后，股價一直平穩上升，投資者的回報率達到了500%。Google收入為400億美元，凈收益為100億美元，市值為2000億美元，這一系列數據看起來非常合理。
初創公司應該避免首次公開募股時估值過高的現象，吸收那些本身也是企業人、對可持續發展有興趣的投資人，對那些不實際的估值保持警惕。公司應該選擇那些專注于公司長遠發展的人為董事會成員。創始人應該接受較低估值，以吸引到合適的投資人，這些投資人應該是愿意為公司品牌、研發和運作引擎進行投資以創造可持續發展的競爭優勢。
針對社交媒體初創公司的上市現狀，也許可以參照一下沃倫·巴菲特的做法。巴菲特經常會提醒自己公司的投資人出資過高，并且告知投資人不要對此抱有過高期望。他采取了公開坦誠的態度來對待股東，把他們看作是長期的商業合伙人。
最近，上市公司的審批變得更加嚴格，股市的動蕩也十分無情。對沖基金投資組合的繁榮讓華爾街成為了一個賺錢的好地方，但卻不是創業的地方。
相比之下，最好的企業家都是創業者。他們應該保持專注于產品的決心，不要為了取悅短期交易人而偏離正軌。
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