業績大幅下滑，6000萬美元遭凍結，流動性面臨“枯竭”？
李雋 歐婉霞
在美上市的中國概念股中，或將又有新丁被列入退市行列。
華視傳媒(VISN.NASDAQ)股價已經連續28天低于1美元，華視傳媒高級財務副總裁王焱在接受《第一財經日報》記者獨家采訪時坦承：“按納斯達克的上市規定，我們可能會收到納斯達克方面的退市警告。”
華視傳媒一季報顯示，截至3月31日，其賬面上的現金只有7588.9萬美元，6月29日華視傳媒因為跟大股東的訴訟案件，被紐約州法院要求把6000萬美元的資產轉移到紐約州凍結；而隨著上半年業績的下滑，其流動性是否會面臨枯竭？其能否持續經營引發各方懷疑，而王焱表示，下半年預期中業績的好轉或將使現金流狀況改善，也會對股價有支持。
股價一蹶不振面臨退市警告
華視傳媒于2007年12月6日登陸納斯達克后，于2008年中沖擊到每股23美元的高峰。但好景不長，隨著業績的轉差，華視傳媒一直震蕩下跌，在今年6月5日后再沒能沖破每股1美元的“天花板”，股價低于1美元已經持續了28個交易日。
納斯達克交易所規定，上市公司股票如果每股價格不足1美元且這種狀態持續30個交易日，納斯達克將發出警告，被警告的公司如果在警告發出的90天里，仍然不能采取相應的措施進行自救，以改變其股價使其超過1美元，將被停止交易，需要轉到粉單市場交易。
華視傳媒5月11日發布的第一季度業績報告顯示，第一季度總收入為2830萬美元，較2011年第一季度3250萬美元與2011年第四季度的5340萬美元分別降低13.1%和47.0%，凈虧損為2110萬美元，當時預期2012年第二季度的廣告收入將在4000萬美元到4300萬美元之間；然而華視傳媒在7月6日宣布，將第二季度廣告收入預期下調到2800萬至2900萬美元。王焱表示，相信第二季度是公司面臨最壞情況的時候，有些廣告客戶預算的分配有所延遲，而電商和互聯網業務廣告收入從去年三季度開始下滑，公司在該行業的營銷力度和效果沒有達到預期。
王焱表示，根據納斯達克相關規定，華視傳媒的確可能會遭到退市警告，不過考慮到三、四季度的基本面改善，會對股價有所支撐，并不認為會面臨最終退市的結果。他表示，第三季度以后公司業績會有所好轉，一方面是不少客戶會趁著奧運會期間加大投放廣告力度，而相對于上半年，下半年也通常是客戶廣告投放高峰期；另一方面，公司也一直在進行銷售團隊的整合，有信心在下半年經營的好轉，從而使股價得到改善。
然而，有接近華視傳媒的業內人士向本報記者表示，相對于同行業比較好的經營狀況，華視傳媒業績下滑的幅度很大，跟整個行業的業績波動曲線差別很大；而作為龍頭企業，華視傳媒的業績應該跟戶外媒體整個行業是同步的，業績跟行業不匹配的原因到底在哪里值得深入了解。
針對王焱稱第三季度業績將會因為奧運會舉辦的原因而得到改善的說法，上述人士指出，在奧運會期間客戶往往會對傳統電視廣告加大投放，然而對公共交通上的廣告投放不會明顯增加，因為消費者不會因為奧運會的舉行，而增加停留在公共交通上的時間，因而未必對華視傳媒業績有改善。
訴訟導致6000萬美元遭凍結
6月28日，美國紐約州最高法院批準了一項動議，要求華視傳媒及其子公司將6000萬美元資產轉到紐約州，這筆資產將由紐約州司法長官暫時扣留，或在經過橡樹資本與戈壁投資同意后轉到由紐約州司法長官控制的一個托管賬戶中去；王焱強調，華視傳媒要把資產轉移到該賬戶，這個賬戶只是中立賬戶，訴訟結果如何目前依然沒有最后結論，而華視傳媒也在尋求監管批準，按照紐約州法院要求把相關資產轉移到美國。
華視傳媒一季報顯示，截至3月31日，華視傳媒賬面上的現金只有7588.9萬美元，王焱稱，華視傳媒也有足夠銀行授信額度使得公司獲得充足現金，“華視將繼續尋法律途徑維護公司及全體股東的利益，但在條件允許情況下，我們不希望案件長時間延續下去。”
2009年10月15日，華視傳媒和數碼媒體集團(DMG)聯合宣布，華視傳媒以1.6億美元收購DMG，并獲得了該公司所屬7個主要城市共計26條線路的地鐵移動電視廣告代理權。其中首期1億美元在收購完成后支付，另外6000萬在收購完成后的第一周年和第二周年各支付3000萬美元。但在2010年12月28日，華視傳媒宣布，將對DMG包括戈壁投資和橡樹資本在內的多家前股東因為涉嫌財務欺詐而發起訴訟，而戈壁投資和橡樹資本則認為，華視傳媒拒絕付款6000萬美元違反合同。
華視傳媒2011年年報顯示，橡樹資本持有華視傳媒551.5萬股，占總股本的5.4%；而據王焱透露，目前戈壁投資持有華視傳媒也達到了2.2%，“戈壁和橡樹都是我們很重要的股東，我們都很尊重他們。”
王焱指出，華視傳媒當初收購DMG是認為雙方有協同效應，而收購后發現DMG財務報表有舞弊行為，如果及早發現或不會用這么高的價格收購，而兩家股東也認為華視傳媒拒絕付款違反合同，戈壁和橡樹是作為股東以及跟華視傳媒“對簿公堂”的雙重身份。
上述業內人士則表示，華視傳媒以及兩家創投股東相互作為原告和被告，隨著案件的發展必然對華視傳媒的經營有較大影響，6000萬美元資產被紐約州法院要求轉到第三方賬戶凍結，這表明了紐約州法院的態度，案件有很大不確定性；而另一方面，隨著大量資產被凍結，按照目前華視傳媒的虧損速度，加上有超過1.3億美元的流動負債，公司將會很快面臨流動性危機。
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