繼證監會擬允許公募基金公司開展PE債權類資管業務后，國內第一只投資全球上市私募股權的公募基金近日獲批。不過，這只基金僅限于投資在全球主要交易所上市交易的PE相關證券，并未直接涉足股權投資。記者了解到，目前已經有公司開始籌備PE類資管業務，但一般是為固定客戶量身定做，并非公募強項。
首只投資全球上市PE的基金獲批
作為國內第一只投資全球上市私募股權的公募基金，鵬華全球私募股權證券投資基金周四獲批。據悉，該基金將間接參與境外私募股權投資———在全球主要交易所上市交易的PE相關證券，包括上市交易的PE投資公司、PE基金投資公司、PE基金管理公司和相關金融行業公司股票、跟蹤相關PE指數的ETF等金融工具。
分析人士表示，去年11月份鵬華就上報了該產品，但經過大半年才獲批，其中可能有監管層的考慮。
“作為另類投資資產類別的代表，PE在海外成熟市場早已成為機構投資者資產配置的重要組成部分。但國內投資者，尤其是中小投資者，目前缺乏投資優質PE的渠道。”鵬華國際業務部副總經理裘濤表示。
對基民來講，值得關注的是，PE屬于高風險類別的產品，其風險甚至高于一般的股票基金、指數基金。裘濤坦承，作為金融行業的一個子行業，上市PE公司股價受經濟大環境和金融業的周期影響而波動。在過去的六個月中，受到歐洲主權債務危機及美國經濟復蘇腳步放緩的影響，上市PE公司的股價再次受到拋壓。二級市場投資角度看，上市PE企業的市凈率在一倍左右，略低于歷史平均值，而行業內未來賬面價值增長率平均在兩位數以上。另外，很多PE投資組合價格相對其凈資產價值處于折價，平均折價率在20%到40%間，低于10%至15%的歷史平均水平。而目前的低價位主要是投資者信心低谷的反映，并沒有正確反映出高收益債券和IPO市場的復蘇的前景。
PE仍是公募基金燙手山芋
上述基金是間接投資PE的開端，而直接做PE投資對公募基金來講并非易事。不久前，證監會宣布擬修改《基金管理公司特定客戶資產管理業務試點辦法》及其配套規則，擬拓寬資產管理計劃投資范圍，允許開展專項資產管理計劃投資非上市公司股權、債權、收益權等資產。但是，并沒有透露公募參與PE的相關細則。
多家基金公司表示正在積極研究，近期將會出臺相關投資的思路。南方基金首席策略分析師楊德龍說，允許專戶投資未上市公司股權，相當于增加了一個產品線，從完善產品線角度看，公募基金是有熱情的。
北京某基金公司副總向記者坦承，對公募來講，做PE不是強項。風險太大，經驗也缺乏。他預計，未來有的基金公司會通過設立子公司發PE專戶。基本是先找到特定客戶，才去做，畢竟有的客戶會有這方面需求。估計公募很少先設計產品，再去找客戶。
“公募基金專注于二級市場投資，他們缺少企業管理經驗，缺少對企業經營認識，在PE投資中的風險控制成為一個重大考驗。”深圳市創業投資同業公會常務副會長兼秘書長王守仁認為，公募不可能去投早期企業，只會追求短平快，投資PR E-IPO項目，從而加重哄搶后期項目的狀態。而哄搶后期項目在PE界已經沒有前途，因此公募基金進入PE，利用資金優勢發展并購基金展開兼并收購是他們的出路。
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本文標題：公募正式開始投資PE：未進入股權投資
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