正在上交所沖擊IPO的相宜本草，很可能將成為國內第八家日化上市公司。而在積極登陸資本市場的背后，是相宜本草和“第一桶金”——風險投資方今日資本間的“分道揚鑣”。
7月2日， 一位接近今日資本的內部人士向本報記者表示，目前其和相宜本草搞得非常不愉快，合作到后期就是貌合神離，上市之后今日資本肯定要退出�！跋嘁吮静菀环绞窍Ｍ袢召Y本快點出去，今日資本則是希望財務變現，把收益最大化�！�
資本助推上市
6月27日，中國證監會正式公布了上海相宜本草化妝品股份有限公司擬登陸上交所的招股說明書，一改此前將赴深交所上市的傳聞。
此次相宜本草擬公開發行5200萬股，占發行后總股本的25%。發行前，Capital Today Investment X (HK) Limited(今日資本)持有15.4%的股份。
去年凈利潤超過1.345億元的相宜本草，2010年、2011年兩年的營業收入增長率分別高達98.76%與78.11%，引發資本市場關注。而如今之所以能夠站在上市的門檻上，背后與2007年今日資本投資1000萬美元的助推密不可分。
作為國內日化行業首家獲得風險投資的企業，相宜本草自2007年五年間將銷售回款從0.7億做到了15億。“上市時間的話，在今年國慶節前肯定是能夠上市，其實現在的進度已經太慢了�！鼻笆鰞炔咳耸勘硎尽�
日化行業專家馮建軍向記者指出，相宜本草上市應該沒什么問題，今日資本也是背后的主要推手。“以護膚品品類來看，相宜本草是國內企業中規模最大的。而且相比自然堂、完美、泊萊雅幾家以化妝品店作為主要渠道的企業，相宜本草在渠道質量方面也做得更為出色。化妝品四大渠道——百貨公司、化妝品店、商超賣場以及互聯網電商中，相宜本草在后兩者做的非常強，僅電商一年的回款應該就有兩個億�！�
而在品牌營銷方面，有消息稱，相宜本草內部分管營銷的常務副總經理陳海軍便是高薪從歐萊雅挖角而來，以期借由“外企班底”對相宜本草的品牌規范化進行進一步提升。
今日資本恩怨
“外部看來風平浪靜的聯姻，其實過程中糾葛不斷�！鼻笆鰞炔咳耸咳绱嗽u價相宜本草和風投之間的關系。
一切似乎都還在窗戶紙之后，無人捅破。上市的愿景近在咫尺，今日資本仍在極力吆喝。
去年年末，今日資本總裁徐新在接受媒體采訪時，就曾高度評價其一手力推的相宜本草一案�！爱敃r，投相宜本草可以說模式和團隊都比較成熟，唯獨缺的就是品牌。相宜本草的價值定位需要在資本的助力下將這個品牌價值打出來�！薄拔覀兺兜钠髽I都不急著上市，養兩三年，等做到行業第一后再上市。以相宜本草來說，我覺得3年以后上市會比較好�！�
而徐新三年后上市的表態似乎與如今日資本的竭力推動有出入。
“上市了之后對于雙方都是一種解脫，”前述內部人士直言，“相宜本草老總封帥曾在內部大罵徐新是騙子，頭頂真功夫、網易等項目風險投資人的光環讓他們吃了虧。”
“企業肯定想的是，要用最少的股份換最多的投資，資本方肯定是希望花最少的錢換取最多的股份。雙方心理預期是背離的，利益的趨使下等于一開始就埋下了隱患。2009年上半年相宜本草的封總曾說，他那時風投的錢一半都沒有花掉，稀釋的股份很不合算�！�
他透露，今日資本一方借由相宜本草這幾年的增長賺了太多了。本應更為緊密的合作關系之所以搞得不愉快，是因為今日資本這邊嘗到了甜頭，希望做得更大。“從2008年到現在，今日資本應該是把全國化妝品企業業績超過五億的都接觸過一遍了，據我所知就包括自然堂、完美、泊萊雅、卡姿蘭、美膚寶等。相宜本草對此意見很大，聲討其不應投同業競爭企業，有意造成‘左手打右手’的態勢。”該人士指出，此后雙方應該是做了約束，規定必須等相宜本草上市或資本真正退出后才能投其他公司的。
該內部人士分析稱，退出方式可能有幾種，第一種就是市場化，股市上融的資還給風投，第二種是股權轉讓，第三種就是股權交易。
“現在雙方正在談。但與此同時，今日資本這邊分管消費品人員已經分成若干個小組，四處瘋狂尋找投資的項目。這是今日資本徐新下的死命令，今年一定要投一家日化零售企業。”他透露，“而目前今日資本基本已經確定會投一家渠道企業，類似于草根屈臣氏這樣模式的。該公司規模尚未過億，投資額不超過1000萬�！�
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