雖然近期油價下跌有利于航空公司成本下降，但宏觀經濟不景氣也制約了航空公司的上座率。不過“股神”旗下私人飛機租賃公司N etJets本周一表示，該公司打算斥資96億美元分別向兩家公司購買425架飛機。這筆交易創下私人航空公司史上交易額的最高紀錄。
根據巴菲特的投資策略，其更偏重于長期投資。國內券商的觀點也基本與此相似，短期需求改善空間有限，股價對盈利下滑前期反應比較充分，目前PB位于歷史低位。南航近期得到了集團注資，也將對行業預期改善有提振作用。
股神長線投資
全球航空業無疑正在經歷艱難時期。國際航空運輸協會的數據顯示，全球航空業利潤2010年達到158億美元的歷史高位，但當年凈利潤率也僅有2.9%。去年行業利潤銳減至79億美元，利潤率相應降至1.3%。海協會本周一表示，全球航空公司今年將面臨更大的困境。此外，該協會還維持3月對全年行業盈利30億美元的預估，其中歐洲全年虧損預計將達11億美元，較3月預計的6億美元幾乎翻倍。
按照巴菲特以往的投資經驗，往往在業內普遍悲觀、估值足夠合理的情況下出手，不過，巴菲特的投資原則是著眼于長線，也許會在幾年以上，這顯然與國內目前的投資氛圍不太吻合。
從國內券商交運行業研究員的觀點來看，普遍還存在悲觀預期。
油價從今年5月起下滑明顯，航空公司短期成本壓力有所好轉。布倫特原油期貨價格僅僅比去年平均水平每桶高6美元，在歐債壓力存在的背景下，原油價格仍然難逃下降趨勢。新加坡航空煤油自今年3月底從每桶137 .54美元之后大幅下跌，已經下跌近20%以上，低于去年全年均價每噸10%以上。根據多家機構的預測，今年均價預計在100美元。
安信證券分析師謝紅認為，油價和票價聯營使得裸票票價一季度微降、二季度微漲。不過，航空行業也有不利的預期。去年年底結束單邊升值趨勢，今年上半年總體小幅貶值，匯兌貢獻負收益，而去年同期貢獻業績30%。
此外，民航客運需求與宏觀經濟活動密切相關，目前國內實體經濟仍處于U形左側，未來一兩個季度難以有效回升。期望國內客運市場需求增速有大幅的提升不太現實，需求短期改善的空間有限。航空貨運需求受出口增速影響。中國出口增速在未來一兩個季度內仍將處于不高的水平，航空貨郵周轉量需求預計將持續較差，反轉仍需等待。
注資提振內地航空業
能為航空行業帶來曙光的就是負債率隨著注資的進入而降低。近期南方航空獲第三次中央注資。南航發布公告，控股股東南航集團正在籌劃通過向公司注入中央國有資本經營預算撥款等資金進一步降低公司資產負債率。
數據顯示，航空公司在獲得注資后將降低負債率。在2011年，南航、東航、國航的負債率分別為70 .88%、80 .27%和71.44%；在2008年至2010年間，3家航空公司均獲得過兩次注資，注資總額分別為45億元、90億元和25億元。
海通證券預計，南航獲注資的消息對內地航空業起到正面作用，中國國航和東方航空同獲中央注資的預期增強，中央財政注資將成為板塊的短期催化劑。預計注資后，南航將加快擴張步伐，大力開拓發展國際航線，目前南航國際線占比達到了24.2%，未來目標是提升到30%。
從幾大航空股的近期走勢來看，換手率較低，波動空間較小，成交還較為低迷。
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本文標題：巴菲特96億美元布局航空業
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