美國時(shí)間周一，F(xiàn)acebook股價(jià)持續(xù)下滑，觸及歷史最低水平，收報(bào)26.90美元。在上市后的第12個(gè)交易日，F(xiàn)acebook的股價(jià)較發(fā)行價(jià)38美元已經(jīng)下跌了29.21%.
人們曾經(jīng)寄望Facebook成為一顆救市靈丹，但事實(shí)上它正以接近每個(gè)交易日下跌1美元的速度前行。Facebook的遇冷，無疑讓本就不甚景氣的全球IPO市場雪上加霜，5月24日神州租車“觸礁”撤回IPO申請恰是一個(gè)最好的佐證。
即便是已經(jīng)上市的企業(yè)也不好過，i美股中概30指數(shù)在過去52周內(nèi)從高位的1185.7點(diǎn)回落至639.59點(diǎn)，縮水近半。根據(jù)南都記者的統(tǒng)計(jì)，2010年底至今赴美上市的14家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中，截至目前11家企業(yè)股價(jià)遭遇破發(fā)。百度董事長兼CEO李彥宏預(yù)測，公開市場短期之內(nèi)很難有起色。
每日1美元下滑速度
Facebook創(chuàng)造了美國科技公司IPO的最高估值，達(dá)千億美元，卻也成為了十年來上市公司首周表現(xiàn)最差的企業(yè)之一。
5月18日上市IPO首日，F(xiàn)acebook42.05美元開盤，較38美元的IPO發(fā)行價(jià)上漲10.5%.開盤后一路下滑，逼近38美元發(fā)行價(jià)，而后震蕩回升。之后，在當(dāng)天交易的最后15分鐘，F(xiàn)acebook一度在38美元處奮戰(zhàn)6分鐘，最終守住發(fā)行價(jià)收報(bào)38.23美元，較發(fā)行價(jià)微漲0.61%.
人們寄望Facebook能夠力挽頹勢，但Facebook在第二個(gè)交易日的第一小時(shí)已經(jīng)跌破發(fā)行價(jià)。從那時(shí)候開始，F(xiàn)acebook幾乎以每個(gè)交易日下跌1美元的速度前行。本周一，F(xiàn)acebook收到了第一份不利的市場報(bào)告。美國投資公司SanfordC.Bernstein將其評級定為“弱于大盤”(Underperform)，目標(biāo)價(jià)為25美元。
“Facebook的估值過高是直接導(dǎo)致它下跌的原因。Facebook的發(fā)行價(jià)偏高，純資本推動的上市階段投資方希望營造好的上市環(huán)境，但是上市之后這種環(huán)境無法延續(xù)下去。另外，承銷商也承接一部分股票，在Facebook上市后，他們選擇套現(xiàn)會造成股票的持續(xù)下跌。”易觀資本負(fù)責(zé)人黃萌向南都記者分析稱。
自2011年2月1日提交IPO申請開始，F(xiàn)acebook就成為了非上市股權(quán)交易網(wǎng)站SharesPost以及SecondMarket上交易最活躍的股票之一。南都記者查閱資料顯示，在SharePost上Facebook的最后一筆交易為44.1美元，共售出15萬股。
一位美股投資經(jīng)理向南都記者表示，在非上市股權(quán)交易網(wǎng)站交易的投資者大部分是專業(yè)的基金經(jīng)理。“非上市股票交易的活躍，導(dǎo)致投資者對Facebook給出很高預(yù)期，最終推高了發(fā)行價(jià)，透支了股價(jià)增長空間。另外，大部分專業(yè)投資者會在IPO當(dāng)日拋售股票，實(shí)現(xiàn)獲利，觸發(fā)股價(jià)下跌。”
IPO長陷冰凍期
Facebook選擇的上市時(shí)間是美國IPO市場的低潮期。據(jù)Dealogic的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年以來IPO融資數(shù)額同比減少25%，IPO數(shù)量同比減少了7.5%.
在歐洲債務(wù)危機(jī)陰影下，全球股市低迷，IPO市場不甚景氣，但在此情況下Facebook承銷商對新股定價(jià)仍然采取“進(jìn)取”的做法。Facebook基于過去12個(gè)月每股收益的市盈率是60倍，基于未來12個(gè)月每股預(yù)期收益的市盈率為49倍。
然而，F(xiàn)acebook披露2012年第一季度財(cái)報(bào)顯示，當(dāng)季收入為10.58億元，比2011年第四季度減少約6.5%，第一季度純利潤2.05億美元，比上一季度降低32%，較去年同期降低12%.SanfordC.Bernstein分析師CarlosKirjner認(rèn)為，F(xiàn)acebook銷售額增長速度的放緩將會促使投資者對該公司2013年全年的銷售額前景感到擔(dān)心。
不過，人人公司董事長兼CEO陳一舟在接受南都記者采訪時(shí)表示，從Facebook現(xiàn)在的游戲業(yè)務(wù)和品牌廣告業(yè)務(wù)占比看，這兩個(gè)方面仍有很大的發(fā)展空間。“Facebook的用戶基數(shù)大，變現(xiàn)能力強(qiáng)，即使用戶數(shù)不漲，也還會繼續(xù)賺錢。如果沒有大的股災(zāi)的出現(xiàn)，F(xiàn)acebook的市值有80%的可能性會在未來的三到五年內(nèi)翻倍。”
不過，F(xiàn)acebook的表現(xiàn)正波及到一系列和它關(guān)聯(lián)的企業(yè)。有15%營收來自Facebook的社交游戲公司Zynga在Facebook上市首日下跌13.42%、職業(yè)社交網(wǎng)站LinkedIn下跌5.65%、國內(nèi)社交網(wǎng)絡(luò)人人下跌20.99%.其中Zynga在過去的5個(gè)交易日內(nèi)繼續(xù)下滑約10%，而人人下滑約8%.
“大型基金對科技股的資金配置額度是一定的，如果Facebook表現(xiàn)不理想，就不會再有多余資金投入到其他科技股中。”上述投資經(jīng)理向南都記者表示。除此之外，受到拖累的還有日漸疲弱的美國IPO市場，中國概念股同樣深陷IPO寒流。
今年前5個(gè)月，僅有唯品會1家企業(yè)在美國證券市場掛牌，創(chuàng)下金融危機(jī)之后的最低點(diǎn)，中國概念股境外融資規(guī)模跌至谷底。據(jù)南都記者統(tǒng)計(jì)，自搜房網(wǎng)2010年底上市開始，全部14家中國企業(yè)中曾有13家遭遇破發(fā)，截至目前11家仍然處在破發(fā)的境遇。
5月24日，神州租車向美國證券交易委員會(SEC)提交最新文件，決定撤回赴納斯達(dá)克的上市申請，未來的上市日期未定。“經(jīng)過唯品會的流血上市以及神州租車取消IPO之后，作為中國企業(yè)在海外重要的融資市場，短期內(nèi)赴美IPO仍較為困難。”ChinaVenture投中集團(tuán)李瑋棟向南都記者表示，業(yè)績報(bào)表不亮麗導(dǎo)致80%以上的企業(yè)跌破發(fā)行價(jià)，宣告過去這一波借助資本力量，走概念性路線企業(yè)的IPO浪潮已經(jīng)結(jié)束。IPO窗口關(guān)閉的時(shí)間比投資界預(yù)想得要長。“專業(yè)投資者傾向分析資本市場上的同類公司，從而判定一個(gè)行業(yè)的增長機(jī)會，中國概念股的SNS、電商沒有出色表現(xiàn)，影響投資者對同類企業(yè)的看法。”
創(chuàng)投低迷持續(xù)到三季度
新股觸礁撤消發(fā)行，是資本市場不景氣最好的佐證。
神州租車董事長兼CEO陸正耀告訴南都記者，神州租車撤回上市申請非因?yàn)樽陨斫?jīng)營問題，而是中概股在美國資本市場被冷落的大環(huán)境所致。對于目前的市場情況，陸正耀評價(jià)說，2011年以來購買中國概念股的投資者都遭遇虧損，市場環(huán)境不好的情況下長線基金不敢投中概股，短線基金也借機(jī)大幅壓價(jià)。“如果接受短線基金的低價(jià)，公司的價(jià)值未能得到合理體現(xiàn)，且對包括聯(lián)想控股在內(nèi)的長期投資者也不公平。”
境外IPO窗口依然緊閉，F(xiàn)acebook上市后股價(jià)連續(xù)下滑，為未來科技企業(yè)上市帶來更多不確定性。ChinaVentur投中集團(tuán)首席分析師李瑋棟向南都記者表示，這種不確定性自2011年下半年開始已經(jīng)波及到中國VC/PE市場。“投資規(guī)模持續(xù)在低位徘徊，短期內(nèi)中國VC/PE市場活躍度難以回升，投資低迷狀態(tài)或?qū)⒊掷m(xù)到第三季度。”
金融數(shù)據(jù)產(chǎn)品CVSource統(tǒng)計(jì)顯示，今年5月互聯(lián)網(wǎng)共披露8起投資案例，不過0.86億美元的投資總額僅列第三位，前兩位分別是建筑建材和連鎖經(jīng)營行業(yè)。
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本文標(biāo)題：Facebook持續(xù)暴跌令中概股IPO難度加劇
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