近期，Facebook的發行上市，無疑是全球資本市場最吸引眼球的大事。但令所有人都料想不到的是，這個超級明星上市不過一周，竟然會惹出一連串的糗事，其中喜劇、悲劇、鬧劇全有，簡直讓人眼花繚亂。
首先出洋相的是納斯達克市場。關鍵時刻，這家赫赫有名的市場竟然掉了鏈子，交易系統居然出現嚴重故障。這一故障不僅直接導致Facebook 股票開始交易的時間至少被延遲了 30分鐘，也讓部分交易員在提交訂單后數小時還無法確知自己的指令是否被正確執行，更讓自己背上一起集體訴訟的官司。
其次是樂極生悲的散戶們。這些年，Facebook引領的網絡社交風靡全球，其全球用戶超過10億，因此，風聞其上市，全球資本可謂競相追逐，最終能參與網下認購的，多是各地富豪，一般散戶根本沒機會參與。好不容易等到其正式上市，散戶們當然是一哄而上，紛紛買入。悲哀的是，散戶們搶到手的并非是亮閃閃的金子。因為，從開盤起，Facebook的股價走勢就很不給力，如果不是大摩護盤，當天可能就會破發。上市次日，無人護盤的股價開始急跌，不僅破發，更是在之后幾天連創新低，直逼每股30美元整數大關。
接著倒霉的是以大摩為首的國際投行。這些唯利是圖的金融大鱷們，將Facebook發行價定在詢價區間高端的每股38美元，發行市盈率接近80倍；而且將發行規模擴大到極限，以期賺取最大的發行收益。正如 Market Watch 專欄作家約翰·辛奈爾撰文所言，臉譜不是散戶投資者賺大錢的機會，銀行家們準確地捕捉到了對臉譜股票的幾乎全部需求，“臉譜的銀行團隊，在 IPO 時沒有給桌子上留下什么錢。”錢是賺得很爽，但讓大摩始料不及的是，Facebook股價大跳水，讓投資者們慘遭套牢的同時，也給自己惹上大麻煩。就在上周，有投資者以大摩涉嫌信息披露不公讓普通投資者遭受損失而發起集體訴訟。
最后是各種感受五味俱全的扎克伯格。Facebook上市次日，扎克伯格將其個人狀態更新為“已婚”，在當天，將相戀多年的華裔新娘娶進門，可謂喜上加喜。但令這位新郎官憂心的是，公司股價短期暴跌，廣告大戶通用汽車也絕塵而去，公司未來的前景還有很大隱憂。已經有投資者發起集體訴訟，指控Facebook、公司創始人扎克伯格以及摩根士丹利違反證券法，沒有將業績預期下調的信息及時公布，導致招股書中信息與實際不符。
Facebook的發行上市雖然悲喜交集，但相關各方對這一連串事件的處理與應對，卻給我們上了一堂再生動不過的新股發行上市課。
首先，招股時不隱不瞞的態度。Facebook在IPO時受到前所未有的追捧，而在一片追捧聲中，公司不但披露了美國證監會規定的強制性信息披露內容，還增加了一些自愿性披露的內容。據深交所研究所統計，臉譜一共披露了48類風險。這一公告風險的勇氣與坦誠，足以讓國內不少同行臉紅，因為這些人在招股時唯恐優點不能放大，而瑕疵卻總想藏得最深。
其次，納斯達克市場交易所積極賠償損失。Facebook上市首日的技術故障，無疑給部分投資者造成損失。值得欣慰的是，納斯達克市場的大股東已經承諾賠償投資者的損失。前些年，上交所交易系統也曾出現過重大故障，有一次長達近一個小時。但最后的結果，都是以道歉了事，從來沒有說過補償，投資者也沒有渠道去索取補償，最后都是不了了之。
再次，投資者敢于接二連三地集體訴訟。雖然面對的是Facebook這樣的市場明星與大摩這樣的金融巨頭，受到誤導而遭遇套牢的投資者，還是勇敢地發起集體訴訟，要求他們賠償投資損失。沒有集體訴訟機制，這樣的事可能無法想象。這一點，確實值得A股好好學學。
最后，監管及司法機關聞風而動。《華爾街日報》發布大摩等投行涉嫌信息發布不公正的相關報道后，美國金融監管機構馬上要求大摩作出說明；而接到投訴的法院，也立即向大摩發出傳票，對該行一分析師與投資者的交談進行調查。不管最終調查結果與判決如何，僅這一雷厲風行的作風，就值得學習。畢竟，金融市場瞬息萬變，出了事，處理效率當然是越高越好。
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本文標題：臉譜上市“樂極生悲”變身A股絕佳教材
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