薩默斯（資料圖）
即使2008到2009年的大規(guī)模政策行動(dòng)成功避免了金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)蕭條，美國經(jīng)濟(jì)仍在朝失落的十年邁進(jìn)。
從2006年第一季到今年第一季的過去五年，美國經(jīng)濟(jì)增長率平均每年不到1%，與日本泡沫破滅期間的情況相似。同時(shí)，勞動(dòng)人口比率由63.1%降至58.4%，使得有工作的人數(shù)銳減逾1,000萬人。勞工人口比率仍與衰退低谷時(shí)的水平相當(dāng)，且近期報(bào)告顯示成長日漸減緩。
除了缺乏工作和收入之外，經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值長期低于潛在潛能會(huì)犧牲未來。本月有許多剛踏出校園的大學(xué)畢業(yè)生搬回家與父母同住，因?yàn)樗麄冋也坏焦ぷ鳌o法自食其力，這在過去是無法想象的。經(jīng)費(fèi)拮據(jù)的學(xué)校停止提供進(jìn)階的數(shù)學(xué)和科學(xué)課程，有些學(xué)校一周只上課四天。而現(xiàn)在和未來的收入與稅收雙雙減少，是目前和未來高赤字的最重要原因。
你必須正確診斷出疾病的根源才能開出藥方。衰退是指對(duì)企業(yè)產(chǎn)品需求過低的一段期間，因此企業(yè)無法雇用所有求職者。高失業(yè)率期間的問題是企業(yè)對(duì)員工的需求疲軟，絕非勞工缺乏工作意愿，這可從以下三點(diǎn)觀察出來。
首先，勞工辭職的傾向和職缺都接近歷史最低水平；再者，幾乎各種技能和各教育水平的失業(yè)人口都增加；第三，獲利率攀升和工資增長率下滑顯示控制權(quán)掌握在雇主而非勞工的手中。
需求不足是經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值低于潛在潛能的根本原因，而未能辨識(shí)出需求核心可能帶來災(zāi)難性后果。我1993年加入克林頓政府時(shí)，各界普遍相信日本有潛力每年讓經(jīng)濟(jì)增長4%，若日本果真按此速度增長，該國目前產(chǎn)值可增為兩倍。然而該國產(chǎn)值幾乎毫無增長，這是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)在泡沫化之后陷入停滯。
受制于疲弱需求的經(jīng)濟(jì)體的運(yùn)作方式與正常經(jīng)濟(jì)體不同，通常可用來促進(jìn)成長和擴(kuò)大就業(yè)的措施對(duì)前者可能毫無效用，甚至可能適得其反。當(dāng)一國經(jīng)濟(jì)受需求抑制時(shí)，提高潛在供應(yīng)幾乎毫無幫助。
在經(jīng)濟(jì)衰退期間，若有更多人想借更少或省更多，需求和工作就會(huì)減少。為提高工作誘因而同時(shí)針對(duì)高、低所得者推出的培訓(xùn)計(jì)劃或措施，可能會(huì)對(duì)誰得到工作產(chǎn)生影響，但在受需求抑制的經(jīng)濟(jì)體中不會(huì)影響到總工作數(shù)。
最矛盾的是，可提高生產(chǎn)力和效率的措施，不僅可能無法推升需求，事實(shí)上還可能導(dǎo)致勞動(dòng)人口減少，因?yàn)榭偖a(chǎn)出水平仍受需求抑制。
傳統(tǒng)上，美國經(jīng)濟(jì)能從衰退中強(qiáng)勁復(fù)蘇，因?yàn)樾枨笸ǔＤ芸焖購?fù)原，二戰(zhàn)后美國曾兩度陷入嚴(yán)重衰退，分別是1974到1975年，以及1980到1982年，但隨后的幾年內(nèi)經(jīng)濟(jì)都能以6%甚至更快的速度成長，為何現(xiàn)在看來這種怎增長率顯得遙不可及？
這次的情況大不相同。美聯(lián)儲(chǔ)（Fed）的貨幣政策比以往謹(jǐn)慎。先前榮景時(shí)的過度投資造成現(xiàn)在資本過剩：空屋、沒人承租的商場和找不到客戶的工廠。
與此同時(shí)，消費(fèi)者發(fā)現(xiàn)自己的財(cái)富比預(yù)期少，可用來貸款的抵押品變少，債權(quán)人給的壓力也比預(yù)期大。無怪乎民間支出會(huì)瓦解，且泡沫后的經(jīng)濟(jì)衰退常持續(xù)超過十年。
現(xiàn)在該怎么辦？金融危機(jī)最諷刺之處在于，它是由過度的信心、借貸和支出所造成，也唯有透過提高信心、借貸和支出才能解決。
國家經(jīng)濟(jì)政策的核心目標(biāo)必須是提振信心、借貸和支出。若無法做到這點(diǎn)，其他無論在平時(shí)多有效且多具吸引力的政策終將徒勞無功。
我們應(yīng)該承認(rèn)現(xiàn)在延遲修護(hù)或更新基礎(chǔ)設(shè)施是錯(cuò)誤之舉，反之應(yīng)該趁10年期公債殖利率不到3%，以及營建業(yè)失業(yè)率逼進(jìn)20%的此刻擴(kuò)大基礎(chǔ)建設(shè)投資。現(xiàn)在就改變金融政策以防止未來的泡沫和可能的通膨還言之過早，基本通膨率的趨勢仍是向下，借貸和投資不足是比過多信心更嚴(yán)重的問題。
最重要的是，財(cái)政辯論必須考慮到現(xiàn)實(shí)，認(rèn)清對(duì)國家信譽(yù)的最大威脅是持續(xù)的緩慢成長導(dǎo)致債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)毛額（GDP ）的比率大幅攀升，這意味在討論中期抑制支出與提高稅收措施的同時(shí)，也需考慮到短期成長。
或許美國最根本的優(yōu)勢就是韌性，我們?cè)?008到2009年靠著當(dāng)機(jī)立斷的行動(dòng)避開了大蕭條，現(xiàn)在可以藉由正視經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)來避免失落的十年。
（作者薩默斯（Lawrence Summers）是哈佛大學(xué)教授，曾任哈佛大學(xué)校長和美國財(cái)政部部長/臺(tái)灣媒體譯）
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