一年前我說，四萬億快花完了，失去了這些刺激，中國經(jīng)濟會二次探底嗎？這取決于兩個因素，一是以美國為首的外需恢復的程度，二是相對于危機前新增的產(chǎn)能有多大。這兩者只要有一個出現(xiàn)大問題，中國經(jīng)濟二次探底就在所難免，如果兩個問題都很嚴重，那么二次探底就很厲害。從目前的形勢看，外需恢復得相當不錯，剩下的問題就只有等4萬億花完，看看到底會導致多大的新產(chǎn)能過剩。從今天看，中國面臨的宏觀經(jīng)濟形勢到底是怎么樣的？中國內(nèi)部：一方面，嚴控信貸，中小企業(yè)面臨資金鏈斷裂，溫州已經(jīng)發(fā)生多起知名企業(yè)主因此逃亡國外的事件，這只是個開頭；另一方面，人工成本在急速增長。外部：西方國家不斷爆發(fā)債務危機，中國外需訂單的主要來源歐美老百姓購物資金鏈沒有回復到危機前。內(nèi)外交困之下，中小企業(yè)必定面臨倒閉潮。內(nèi)需外需同步困境的情況下，中國將迎來嚴峻的“增長型衰退”。
什么叫“增長型衰退”？克魯格曼的解釋是：“一個經(jīng)濟體仍在增長，但增長的速度趕不上產(chǎn)能的擴張，于是，閑置的產(chǎn)能和失業(yè)者越來越多。”克魯格曼認為他的蕭條經(jīng)濟學的核心概念就是“經(jīng)濟的需求面失靈——私人消費不足以充分利用可用的生產(chǎn)能力。正因為沒有充足的消費需求，一個接一個的經(jīng)濟體遭遇衰退，無一幸免：20世紀90年代起歷時10年的日本，1995年起的墨西哥，1997年起的泰國、馬來西亞、印尼、韓國，2002年起的阿根廷，2008年起的所有國家。”
拿事實說話：溫州官方的多項調(diào)查顯示，2011年前三個月，溫州眼鏡、打火機、制筆、鎖具等35家主要出口導向型企業(yè)利潤同比下降約30%，虧損面占1/4多；全市企業(yè)的一項抽樣調(diào)查顯示，認為當前資金吃緊的企業(yè)占到42.9%。當?shù)囟辔黄髽I(yè)家和官員的共同評價，現(xiàn)在企業(yè)的困難遠遠大于2008年金融危機的時候。每個人都很緊張，苦苦撐著，咬緊牙頂住。這僅僅是開頭，好戲還在后面。
在次貸危機爆發(fā)后的這幾年，可以說中國正是面臨了克魯格曼所說的“增長型衰退”，我們的解決辦法是用4萬億政府投資來消化出口銳減導致的產(chǎn)能缺口。然而，這樣做雖然解決了當下的問題，但很可能在將來導致更大的增長型衰退，即“（經(jīng)濟）增長的速度趕不上產(chǎn)能的擴張（速度）”，因為，正如郎咸平教授所言，4萬億的投資很可能是用將來的更大的產(chǎn)能過剩為代價，去消化今天的產(chǎn)能過剩（我對郎教授的這個論斷是深表認同的）。
2009年年底由我國四家商務會共同制作、投放的關(guān)于“中國制造”的廣告開始逐步在全球投放，而商務部雖然否認了是這次宣傳的直接委托者，但承認在其中起了積極的推動作用。可見政府與企業(yè)一樣著急“中國制造”的銷路問題。
的確，改革開放30年來，中國政府的經(jīng)濟戰(zhàn)略直到今天仍沒有絲毫改變，那就是死死把握“中國制造”，除了出口還是出口，把外向型經(jīng)濟作為中國經(jīng)濟增長的發(fā)動機和主要方面。
2008年中國經(jīng)濟的對外依存度已超過60%（中國國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)），高度依賴出口的經(jīng)濟，一旦面臨國際需求的銳減怎么辦？中國政府有妙法。每每遇到這種情況，我國政府便采用“臨時性緊急措施”，即政府大量增加投資和公共支出來擴大內(nèi)需，彌補由出口銳減帶來的經(jīng)濟衰退，使中國經(jīng)濟保持必要的增速（“保8”），直到國際經(jīng)濟環(huán)境好轉(zhuǎn)為止。“臨時性緊急措施”一般維持三五年的效果。上一次亞洲金融風暴是這樣，這一次全球經(jīng)濟危機也是如此，4萬億起到的作用就是一個字：“拖”，一直拖到世界經(jīng)濟回暖，外部需求回升為止。
然而，西方學者對此的評論足以引起我們的重視：“世界已經(jīng)發(fā)生了變化，但中國還沒有變。中國針對全球金融危機作出的回應，看似極為成功。但這是一個假象。中國的解決方案是大幅增加投資支出，這將帶來更大的產(chǎn)能過剩。高儲蓄、高投資的中國經(jīng)濟，對中國人民來說代價高昂，對世界也具有破壞穩(wěn)定的影響。早就應該推行徹底的改革……根據(jù)中國目前的發(fā)展模式，政府對家庭收入征稅，支持企業(yè)利潤。如今，企業(yè)占中國龐大儲蓄額的一半以上。由于消費的增長速度往往低于GDP增速，過剩產(chǎn)能只能通過更多的投資或出口得到利用。今年，經(jīng)濟危機使出口變得不可能。但中國急需再度擴大出口。結(jié)果很可能是一場貿(mào)易體系內(nèi)的危機。”（英國《金融時報》2009年11月30日）
在這場危機中，中國政府的這一意圖還是相當明顯的。首先，中國的出口退稅在全國財政困難的情況下仍然上調(diào)至17%高度，政府傾全力維護出口；其次，我們的4萬億投資計劃，既沒有用于民生的教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、住房，也沒有用于調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，而是投入大巨大的GDP工程，目標只有一個：保障經(jīng)濟增速；第三，政府在房地產(chǎn)政策上超級寬松，開發(fā)商資本金比率下調(diào)至15%，房產(chǎn)交易營業(yè)稅、契稅可以減免，購房可以辦理當?shù)貞艨诘鹊纫幌盗姓弑?003年房地產(chǎn)調(diào)控以前還寬松，因為房產(chǎn)本身也是巨大的GDP拉動器，維護和刺激房地產(chǎn)的目標也是GDP。總之一句話，在外部需求銳減的情況下，中國政府采取的是臨時性的可以驟然增加GDP增速的內(nèi)部經(jīng)濟措施，而不是持久的藏富于民的經(jīng)濟戰(zhàn)略。
從過往看，這種戰(zhàn)略基本奏效，這種戰(zhàn)略是基于這樣的假設(shè)：外部需求的銳減是暫時的，三五年之內(nèi)一定會恢復；然而，從將來看，這種假設(shè)是否存在破滅的可能呢？即在一次危機之后，如果世界經(jīng)濟持續(xù)低迷，遠遠超過三五年，在相當長的時間內(nèi)需、外需無法恢復，那我們該怎么辦呢？這就是我們面臨的最大風險。
而克魯格曼則稱包括中國在內(nèi)的亞洲（主要是東亞）的經(jīng)濟繁榮稱為“建立在浮沙之上”的增長，“就是一只紙老虎”。他主要擔憂的是這些經(jīng)濟體不是建立在技術(shù)進步和生產(chǎn)效率提高基礎(chǔ)上的實質(zhì)性增長，而是主要靠勞力與投資增加的膨脹性、依賴外需的增長。亞洲繁榮1997年被一夜戳破，資產(chǎn)泡沫破裂。
誠然，若干西方經(jīng)濟學者在此基礎(chǔ)上宣揚的中國經(jīng)濟崩潰論并不可取，然而這些論述實在值得中國警醒。一面是消費需求不足，一面是巨大的產(chǎn)能過剩，這是增長型衰退同一枚硬幣的兩面。中國歐盟商會最新報告顯示：2009年鋁業(yè)的產(chǎn)能利用率預計為67%、風力發(fā)電業(yè)為70%、煉鋼業(yè)為72%、水泥業(yè)為78%、化工業(yè)為80%、煉油業(yè)為85%。然而，龐大的額外產(chǎn)能仍在建設(shè)中。產(chǎn)能過剩的規(guī)模可見一斑。2008年底，中國煉鋼業(yè)產(chǎn)能為6.6億噸，而需求為4.7億噸。其差額大致相當于歐盟的總產(chǎn)出，“目前，中國還在建設(shè)5 800萬噸的新產(chǎn)能”。我們用于對付外部需求驟減的“臨時性緊急措施”（GDP投資工程）似乎帶來了一種滑稽的循環(huán)，我們用這種投資“治愈”了今年的產(chǎn)能過剩，結(jié)果是增加了明年的產(chǎn)能過剩（參見英國《金融時報》2009年11月30日）。
如此往復，則一年比一年增加過剩產(chǎn)能，當然，按照“經(jīng)驗”如果能拖到國際需求恢復之時，這些過剩的產(chǎn)能就可以用來生產(chǎn)賣給外國人的產(chǎn)品。而倘若政府錢花完了，外部需求還沒有改善，那么我們就有迎來持久的產(chǎn)能過剩的危險，也就是持久的“增長型衰退”。當然，這種可能性是比較小的，我們已經(jīng)了解，美國不可能不恢復它的新帝國主義印錢購物經(jīng)濟和債務經(jīng)濟的運轉(zhuǎn)。我們也看到，從2010年開始，美國就已經(jīng)在很大程度上恢復了，信貸逐漸恢復到危機前的松度；相對應的，中國的出口已經(jīng)在強勁復蘇。
政府4萬億之后面臨的唯一潛在的風險是，由于這些投資中很大一部分都是用將來更大的產(chǎn)能過剩來消化當時的產(chǎn)能過剩，這也就意味著，這種政府投資結(jié)束后，即便外需已經(jīng)恢復，但是中國的產(chǎn)能已經(jīng)變得比經(jīng)濟危機發(fā)生之前還要大了不少。如果說危機前的產(chǎn)能剛好被國內(nèi)國外的需求加起來消化掉的話，那么危機之后，國內(nèi)國外的需求加起來就消化不掉這些產(chǎn)能了，會形成總的產(chǎn)能過剩。如果這個產(chǎn)能過剩比較大，經(jīng)濟就會繼續(xù)“增長型衰退”，如果過剩得不大，那就沒什么大問題。
所以，現(xiàn)在很多人在討論4萬億花完之后中國經(jīng)濟會不會探底，我想答案已經(jīng)很明確：這取決于兩個因素，一是以美國為首的外需恢復的程度，二是相對于危機前新增的產(chǎn)能有多大。這兩者只要有一個出現(xiàn)大問題，中國經(jīng)濟二次探底就在所難免，如果兩個問題都很嚴重，那么二次探底就很厲害。從目前的形勢看，外需恢復得相當不錯，剩下的問題就只有等4萬億花完，看看到底會導致多大的新產(chǎn)能過剩。
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本文標題：葉楚華：中國將迎來嚴峻的“增長型衰退”
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