中興通訊昨日發(fā)布的財報顯示，其上半年凈利7.68億元，同比下滑12.4%，受此影響，其股價今日大跌6.5%。但國信證券報告建議逢低逐步增持。
國信證券今日發(fā)布研究報告稱，雖然中興通訊上半年業(yè)績小幅低于預期，但并不改變公司長期競爭力。原因有三：
一是對海外市場及LTE建設先期投入大而導致的盈利能力下降，將在未來得到消化。目前公司技術儲備充分，有望搶占4G建設先機。市場成熟之時，即是公司盈利之日；
二是信息設備行業(yè)收入和利潤確認歷來具有季節(jié)因素，去年公司上半年利潤僅8億，全年則達32億，半年業(yè)績的增幅對全年影響有限。
三是公司所處信息技術行業(yè)為十二五期間國家戰(zhàn)略扶持的高新技術產業(yè)，退稅政策有望在下半年明朗。因此暫時維持公司11/12年1.19/1.49元的盈利預測，目前股價對應16/13倍PE，建議投資者可以在股價回調的過程中，逢低逐步增持。
中興通訊預報在報告期內實現(xiàn)營業(yè)總收入373億元，同比增長21.5%；凈利潤7.68億元，同比下降12.4% 。其中11年上半年確認國民技術股票投資收益和公允價值變動收益合計9.05億元，業(yè)績小幅低于市場預期。
中興通訊顯示報告期內其國際業(yè)務收入增長達36.4%，占公司營業(yè)總收入55.7%，超過了國內業(yè)務部分。與此相對應的是綜合毛利率出現(xiàn)了下降，從去年同期的33.5%下降到29.8% 。主要原因：
一是公司深化了在主要國家、主流運營商規(guī)模突破的戰(zhàn)略，采取了較有競爭力的產品策略，市場份額穩(wěn)步提升，相關主要合同在本報告期內進行了業(yè)績確認，使報告期運營商網(wǎng)絡產品毛利率由去年同期的38.0%下降為34.5%。
二是智能終端關鍵市場面臨重要切入階段，公司采取積極進取策略。手機產品營業(yè)收入占總體營業(yè)收入比例由去年同期的25.3%提升至30.0%，手機產品總體毛利率由去年同期的22.7%下降為19.6%。
根據(jù)國務院在十五和十一五期間鼓勵軟件企業(yè)和集成電路產業(yè)發(fā)展的政策，公司一直持續(xù)獲得軟件產品銷售增值稅實際稅率超過3%部分的退稅補貼。今年上半年因相關稅收配套政策還未出臺，公司未予以確認這部分收入，預計由此原因影響數(shù)億元。
中興通訊今日股價下跌1.25元，報收于17.96元，跌幅達6.51%。
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