另外，我知道很多分析師會(huì)建模，所以要提醒一下，我們這個(gè)季度會(huì)計(jì)入因?yàn)槿缂耶a(chǎn)生的1800萬虧損，原因是如家整合了莫泰168，而且第一季度出現(xiàn)虧損，所以我們也要計(jì)入相應(yīng)的投資虧損。
Cowen分析師魯辰亦(Chenyi Lu)：第一季度毛利率是75%，今后幾個(gè)季度情況如何？
孫潔：第二季度可能73%至74%，主要因?yàn)槲覀兝^續(xù)發(fā)展優(yōu)惠券項(xiàng)目。長期來看，70%的毛利率是可持續(xù)的。酒店的毛利率最高，約為85%至90%。機(jī)票最低，大概為65%至70%。旅游度假介于二者之間，因?yàn)檫@其中整合了酒店和機(jī)票，所以毛利率在70%至80%之間。具體要取決于季節(jié)性因素。
魯辰亦：產(chǎn)品開發(fā)費(fèi)用和管理費(fèi)用為什么增加？你們今后會(huì)繼續(xù)加大投資嗎？
孫潔：產(chǎn)品開發(fā)費(fèi)用會(huì)繼續(xù)增加。我們正在開發(fā)各種新產(chǎn)品，包括惠選、獨(dú)家租賃、3G產(chǎn)品等，雖然今年的利潤率會(huì)因此降低，但這些產(chǎn)品今后幾年都會(huì)產(chǎn)生更好的業(yè)績。
我們對(duì)管理費(fèi)用控制得很嚴(yán)格，這一次增加的主要原因是：有700萬元人民幣來自增值稅改革。這一改革導(dǎo)致我們將700萬元人民幣稅款重新歸入管理費(fèi)用，但對(duì)利潤影響很小，只是重新歸類。
魯辰亦：一季度有效稅率為28%，大概是過去八九個(gè)季度的最高值，今后情況如何？
孫潔：第二季度預(yù)計(jì)也是28%，稅率取決于具體實(shí)體類別，我們努力在合法范圍內(nèi)降低稅率。
麥格理分析師邵炯(Shao Jiong)：前面說過按照美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算的營業(yè)利潤率，能否透露一下非美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的營業(yè)利潤率？
孫潔：全年非美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則營業(yè)利潤率是30%。第二季度美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則營業(yè)利潤率預(yù)期是17%至18%，非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則營業(yè)利潤率預(yù)期是28%至29%。
邵炯：最近幾年，淘寶和去哪兒都進(jìn)入了在線旅游市場，就連蘇寧也進(jìn)入了。你們對(duì)未來的競爭有何展望？你們的競爭優(yōu)勢何在？
范敏：的確涌現(xiàn)了一些競爭對(duì)手，包括淘寶和蘇寧易購(微博)，但我認(rèn)為攜程已經(jīng)占據(jù)中國市場的領(lǐng)先優(yōu)勢，商業(yè)模式也與淘寶和蘇寧易購這些競爭對(duì)手不同。我們擁有最全面的旅游產(chǎn)品平臺(tái)。我們通過三大主要平臺(tái)提供產(chǎn)品和服務(wù)，包括網(wǎng)站、呼叫中心和移動(dòng)平臺(tái)。從線上到線下，我們可以提供可靠的產(chǎn)品，這也是我們的競爭優(yōu)勢所在。
談到攜程的競爭優(yōu)勢，首先，我們提供一站式解決方案。競爭對(duì)手可以提供其他網(wǎng)站的產(chǎn)品，但他們?cè)谑酆蠓⻊?wù)方面卻比較差。攜程卻是唯一一家全面的一站式旅游解決方案提供商。
其次，用戶還可以借助上面提到的三大平臺(tái)使用我們的服務(wù)，這些平臺(tái)都是全天候運(yùn)行的，而且服務(wù)質(zhì)量也在業(yè)內(nèi)首屈一指。其他企業(yè)可以提供一些不同的服務(wù)，但主要是依靠第三方的產(chǎn)品，而我們從頭到尾，一直到售后服務(wù)，完全是自主運(yùn)營。
第三，攜程擁有集中化的處理系統(tǒng)，我們是業(yè)界第一家引入六西格瑪控制機(jī)制的企業(yè)。客戶不僅可以尋找產(chǎn)品，還能夠以更低的價(jià)格享受更好的服務(wù)。這是我們競爭對(duì)手難以企及的。
另外，對(duì)旅游行業(yè)而言，網(wǎng)站并非無所不能。還需要依靠經(jīng)驗(yàn)、技能、團(tuán)隊(duì)等因素。我們很歡迎競爭，他們的加入可以對(duì)用戶起到更好的教育作用。但用戶還是會(huì)選擇最可靠、質(zhì)量最高的企業(yè)。
德意志銀行分析師亞歷克斯·姚(Alex Yao)：優(yōu)惠券對(duì)第一季度的酒店預(yù)訂量產(chǎn)生了哪些推動(dòng)作用？第二季度的預(yù)期如何？最近的媒體報(bào)道顯示，你們似乎準(zhǔn)備從消費(fèi)導(dǎo)向的酒店業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)向商務(wù)導(dǎo)向的模式？
孫潔：優(yōu)惠券吸引了對(duì)價(jià)格敏感的用戶，第四季度酒店預(yù)訂量增加10%，第一季度翻番至21%。我們還會(huì)繼續(xù)投資。
范敏：我們會(huì)同時(shí)著眼商務(wù)用戶和消費(fèi)用戶。我們現(xiàn)在的酒店代理模式已經(jīng)成為中國市場的主流，多數(shù)用戶都喜歡這種模式。但有些酒店可以借助預(yù)付率提供非常低價(jià)的房間，所以我們也在發(fā)展這一領(lǐng)域，吸引那些愿意提供預(yù)付費(fèi)的酒店，為用戶提供這些產(chǎn)品。短期內(nèi)，我們將努力為客戶提供不同產(chǎn)品，滿足不同的需求。
Piper Jaffray分析師麥克·奧爾森(Mike Olson)：你們第二季度的預(yù)期似乎不如去年強(qiáng)勁，這是因?yàn)閷⒃庥龈嘧枇�，還是因?yàn)楸Ｊ仡A(yù)期？
孫潔：我們的團(tuán)隊(duì)肯定將努力做出最好的業(yè)績，但有些事情是我們無法控制的，例如GDP增長率有些下降，還有其他一些擔(dān)憂。所以我們預(yù)測業(yè)績時(shí)總要考慮一些自己無法控制的因素。正因如此，第二季度才給出15%至20%的收入增長預(yù)期。
奧爾森：除了之前談到的度假租賃這樣的業(yè)務(wù)，你們還準(zhǔn)備對(duì)哪些領(lǐng)域展開并購和投資？
孫潔：我們一直很活躍，也很專注。任何與旅游相關(guān)的領(lǐng)域，我們都會(huì)關(guān)注，但要等待市場做好準(zhǔn)備。有些領(lǐng)域可能還要培育幾年，等到時(shí)機(jī)成熟時(shí)，我們便會(huì)大舉投資，希望在一兩年內(nèi)看到成效。我們目前向產(chǎn)品開發(fā)領(lǐng)域投入了很多資源，希望今后幾年能夠帶來不錯(cuò)的業(yè)績。
高盛分析師凱瑟琳·梁(Catherine Leung)：你們對(duì)團(tuán)購市場現(xiàn)狀如何看待？產(chǎn)品開發(fā)是采用獨(dú)立團(tuán)隊(duì)還是在現(xiàn)有團(tuán)隊(duì)內(nèi)部開發(fā)？
范敏：團(tuán)購業(yè)務(wù)是為了追趕競爭對(duì)手，希望過一段時(shí)間，所有企業(yè)都能夠更加理性地展開推廣，我們會(huì)密切關(guān)注市場。
孫潔：有些可以利用現(xiàn)有團(tuán)隊(duì)，例如惠選團(tuán)隊(duì)就是在酒店集團(tuán)內(nèi)部成立的，可以利用現(xiàn)有的人事關(guān)系。度假租賃業(yè)務(wù)則是獨(dú)立團(tuán)隊(duì)。所以我們同時(shí)使用兩種團(tuán)隊(duì)模式，具體要看能否獲得協(xié)同效應(yīng)，以及是否需要足夠的靈活性等因素。
飛利凱睿證券分析師弗恩·江(Fawne Jiang)：你們的酒店網(wǎng)絡(luò)似乎擴(kuò)張得很快，團(tuán)購業(yè)務(wù)規(guī)模是否也會(huì)隨之?dāng)U大？團(tuán)購今后對(duì)你們的業(yè)績影響如何？
范敏：我們擴(kuò)大酒店網(wǎng)絡(luò)的主要目的是為用戶提供更多選擇，優(yōu)惠券則是為了追趕競爭對(duì)手，防止他們提供的價(jià)格遠(yuǎn)低于我們。今后仍會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大酒店網(wǎng)絡(luò)，優(yōu)惠券業(yè)務(wù)也會(huì)繼續(xù)追趕競爭對(duì)手。
弗恩·江：你們最近的投資會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)業(yè)績產(chǎn)生什么影響？
孫潔：我們?cè)谧罱膬善鹜顿Y中都是大股東，所以所有的投資都已經(jīng)并入財(cái)報(bào)。由于業(yè)務(wù)很新，所以收入影響很小，但我們已經(jīng)在產(chǎn)品開發(fā)中對(duì)其加以利用。多數(shù)投資費(fèi)用都已經(jīng)計(jì)入了第一季度。
巴克萊分析師阿里西亞·雅普(Alicia Yap)：第一季度末的呼叫中心員工人數(shù)是多少？是否根據(jù)通脹率調(diào)整了工資？
孫潔：呼叫中心員工大概為8000至9000人，通脹已經(jīng)反映在指導(dǎo)性預(yù)測中。我認(rèn)為，由于GDP增長溫和，所以通脹率可以得到更好的控制。但我們肯定會(huì)保證工資水平符合市場狀況。
阿里西亞·雅普：總體而言，中國的凈價(jià)模式和代理模式之間的利潤率差別如何？
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本文標(biāo)題：攜程高管解讀財(cái)報(bào)：不會(huì)太關(guān)注團(tuán)購市場
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